La participación del dólar estadounidense en las reservas globales de divisas aumentó al 57,13% en el primer trimestre de 2026, desde el 56,42% del último trimestre de 2025, según el último informe del Fondo Monetario Internacional sobre la Composición en Monedas de las Reservas Oficiales de Divisas (COFER, por sus siglas en inglés). Aproximadamente la mitad de ese aumento no provino de compras activas de activos en dólares por parte de los bancos centrales, sino simplemente de la apreciación del dólar frente a otras monedas — y dado que el COFER mide las tenencias en términos de dólares, los movimientos del tipo de cambio por sí solos pueden elevar la participación reportada incluso cuando las carteras subyacentes permanecen sin cambios.

El total de las reservas globales de divisas cayó levemente a 13,10 billones de dólares en el primer trimestre de 2026, desde 13,15 billones el trimestre anterior. El propio FMI fue cauteloso al calificar el repunte como un artefacto de valoración más que como un cambio estratégico. El COFER se elabora a partir de reportes trimestrales voluntarios y refleja la composición por monedas de las reservas asignadas, razón por la cual las participaciones suelen analizarse junto con los movimientos del mercado de divisas y no de forma aislada.

El registro de largo plazo muestra un declive sostenido en el dominio del dólar. La moneda representaba aproximadamente el 71% de las reservas globales alrededor de 1999 y 2000, mientras que hoy esa cifra ronda el 57%, un descenso de unos 14 puntos porcentuales en aproximadamente 25 años. Ese pico coincidió con el debut del euro en 1999, y la moneda única ha consolidado desde entonces su lugar como la principal alternativa en las carteras de reservas, aunque a partir de una base mucho menor.

Por separado, el Foro Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras (OMFIF, por sus siglas en inglés) encuestó a 90 bancos centrales e instituciones soberanas hasta junio de 2026. La mayoría de los encuestados dijo que planea reducir sus asignaciones en dólares durante la próxima década, citando el aumento de los riesgos políticos como el principal motor. Las asignaciones de reservas importan más allá del simbolismo: moldean la demanda estructural por los bonos gubernamentales de un país, y los cambios en esa demanda se siguen de cerca como un indicador de la confianza de largo plazo en el gobierno emisor.

Las compras de oro de los bancos centrales se han mantenido elevadas y, hacia 2025, el oro había superado a los bonos del Tesoro de Estados Unidos como el principal activo de reserva en poder de los bancos centrales a nivel global. El oro no conlleva riesgo de contraparte, no puede ser objeto de sanciones y no depende de la credibilidad fiscal de ningún gobierno en particular. La relevancia de esas propiedades quedó de relieve en 2022, cuando las sanciones occidentales inmovilizaron aproximadamente 300.000 millones de dólares en reservas de divisas de Rusia mantenidas en el extranjero.

Ninguna criptomoneda o token digital está incluido en las cifras oficiales de reservas. A pesar de años de argumentos de la industria sobre las propiedades del Bitcoin como reserva de valor o como activo de reserva neutral, las instituciones que realmente gestionan las reservas soberanas no han modificado sus asignaciones.

Entre otras monedas, el euro sigue siendo la segunda moneda de reserva por un amplio margen. El renminbi chino, a pesar de años de esfuerzos de internacionalización —incluida su incorporación en 2016 a la canasta de derechos especiales de giro del FMI—, aún representa una porción relativamente pequeña del total global. Los sucesivos informes trimestrales del COFER mostrarán si el repunte del dólar en el primer trimestre se mantiene una vez que se separen los efectos de valoración de los cambios reales en las asignaciones, y si las intenciones de reequilibrio a diez años señaladas en la encuesta del OMFIF comienzan a reflejarse en los datos reportados.