Las lecturas recientes de los principales indicadores de sentimiento y confianza del consumidor en Estados Unidos muestran signos de estabilización, con el índice final de sentimiento de la Universidad de Michigan y el Índice de Confianza del Consumidor de la Conference Board acercándose ambos a los niveles registrados antes del inicio de la guerra entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, ambas medidas siguen significativamente deprimidas en relación con el período anterior a la entrada en vigor de las políticas arancelarias de la administración Trump.

En concreto, los índices de la Universidad de Michigan y de la Conference Board se sitúan actualmente entre 2.2 y 2.4 desviaciones estándar por debajo de sus niveles previos a los aranceles, según una normalización que abarca el período de enero de 2021 a febrero de 2025 (cada serie centrada y dividida por su desviación estándar en ese intervalo). La medida de confianza económica de Gallup muestra una caída comparativamente menor, situándose 1.1 desviaciones estándar por debajo de su línea base previa a los aranceles.

El análisis hace referencia a dos puntos de inflexión clave marcados en el gráfico estandarizado: una línea discontinua naranja que denota el "Día de la Liberación" —el anuncio de abril de 2025 de aranceles recíprocos generalizados— y una línea discontinua morada que marca el inicio de la guerra entre Estados Unidos e Irán. Ambos eventos corresponden a cambios notables en las trayectorias del sentimiento en los tres indicadores. La divergencia en la forma en que cada índice respondió a estos choques refleja diferencias en el diseño de las encuestas: el índice de la Conference Board otorga mayor peso a las evaluaciones del mercado laboral por parte de los encuestados, mientras que la encuesta de Michigan capta tanto las condiciones actuales como las expectativas a futuro, incluyendo una serie muy seguida de expectativas de inflación a uno y cinco años que la Reserva Federal monitorea como insumo para sus deliberaciones de política.

Las fuentes de la comparación estandarizada incluyen las Encuestas de Consumidores de la Universidad de Michigan, el Índice de Confianza del Consumidor de la Conference Board, Gallup y los cálculos del autor.

La recuperación parcial observada en la serie de sentimiento de Michigan parece —al menos visualmente— correlacionarse con los movimientos de los precios de la gasolina. Un gráfico complementario que traza el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan junto con el precio minorista de la gasolina en Estados Unidos (en una escala logarítmica) sugiere que la disminución de los costos de combustible podría estar contribuyendo a la reciente mejora en las actitudes de los consumidores. Los datos de precios de la gasolina provienen de la Administración de Información de Energía de Estados Unidos (EIA).

Históricamente, los indicadores de sentimiento del consumidor han mostrado solo una relación débil con el crecimiento real del gasto de los hogares, lo que significa que las lecturas deprimidas no se traducen mecánicamente en reducciones proporcionales del consumo. No obstante, las disminuciones sostenidas de la confianza —particularmente cuando son generalizadas en múltiples encuestas— se han asociado con un menor gasto del consumidor en ciclos económicos anteriores.

Las Encuestas de Consumidores de la Universidad de Michigan y el Índice de Confianza del Consumidor de la Conference Board son dos de los indicadores más seguidos de las actitudes del consumidor estadounidense. La encuesta de Michigan, realizada mensualmente, evalúa las percepciones de los hogares sobre las condiciones económicas actuales y sus expectativas para el año entrante. El índice de la Conference Board, también publicado mensualmente, se deriva de una encuesta por correo a hogares y es seguido de cerca por economistas y responsables de políticas en busca de señales sobre el futuro gasto del consumidor, que representa una parte sustancial del producto internoo bruto de Estados Unidos. La medida de confianza económica de Gallup, basada en entrevistas telefónicas, agrega las calificaciones de los estadounidenses sobre las condiciones económicas actuales y sus percepciones sobre si la economía está mejorando o empeorando.