Uniswap Labs lanzó Permissioned Pools en Uniswap v4 el 23 de julio de 2026, presentando un estándar de código abierto diseñado para agregar verificaciones de acceso onchain para activos regulados. El formato permite a usuarios aprobados negociar fondos tokenizados, valores, acciones y otros productos restringidos directamente a través de pools de creadores de mercado automatizados.

Superstate, Securitize y Dowgo fueron socios de lanzamiento y ayudaron a dar forma al estándar y a sus integraciones de cumplimiento. Uniswap Labs dijo que el despliegue no cambia los mercados existentes de Uniswap v4 ni agrega nuevos requisitos de acceso a los pools estándar.

Esos pools regulares de v4 siguen siendo sin permisos. En cambio, los emisores pueden elegir el formato restringido de Permissioned Pools cuando un activo requiere verificación de identidad, limitaciones de transferencia o reglas de elegibilidad para inversionistas. Esa distinción es relevante para los activos del mundo real tokenizados, donde los emisores a menudo necesitan hacer cumplir reglas de transferencia mientras siguen utilizando liquidación en blockchain pública.

— Uniswap (@Uniswap) July 25, 2026

Cómo Permissioned Pools verifica las billeteras

Cada Permissioned Pool verifica una lista de permitidos administrada por el emisor antes de cada swap. El mismo hook también revisa la lista de permitidos antes de que un usuario abra una posición como proveedor de liquidez. Si una billetera no está aprobada, la transacción se bloquea y no puede avanzar a través del pool.

El emisor controla la lista de permitidos y las reglas operativas del activo correspondiente. Uniswap no determina qué billeteras califican para el acceso ni gestiona las aprobaciones de los participantes.

La verificación de acceso se ejecuta dentro del contrato inteligente del pool, en lugar de hacerlo mediante una interfaz pública, lo que sitúa los controles de cumplimiento dentro de la estructura a nivel de protocolo del pool. El modelo utiliza hooks de Uniswap v4, que permiten ejecutar instrucciones personalizadas en etapas seleccionadas de una transacción.

Permissioned Pools también utiliza contabilidad virtual para que los intercambios ocurran onchain mientras los activos regulados permanecen dentro de un contrato con permisos. Bajo los límites impuestos por el emisor, los traders aprobados pueden seguir usando un AMM en lugar de un libro de órdenes tradicional.

Los proveedores de liquidez depositan los activos requeridos en cada mercado y respaldan las operaciones de los participantes aprobados. La fijación de precios y la liquidación luego se realizan bajo las reglas establecidas por el emisor.

La estructura busca proporcionar liquidez onchain a los participantes elegibles, preservando al mismo tiempo las restricciones de transferencia vinculadas a productos regulados. Para los emisores, la cuestión operativa clave es si los controles de cumplimiento pueden aplicarse a nivel del activo y del pool sin requerir cambios en el protocolo más amplio de Uniswap v4.

Superstate y Securitize respaldan el trading conforme a normas

Superstate fue un socio de diseño temprano financiado de forma independiente con Uniswap, con foco en acciones tokenizadas y fondos de inversión. La empresa desarrolla productos financieros onchain y respalda fondos tokenizados y participaciones accionarias en empresas.

Superstate dijo que el formato Permissioned Pools puede conectar acciones elegibles con AMM, mercados de préstamos y otras aplicaciones financieras incluidas en listas de permitidos.

Securitize trabajó directamente con Uniswap Labs para adoptar el estándar antes de su lanzamiento general. Las empresas están trabajando para hacer que los productos emitidos mediante el Securitize DS Protocol sean compatibles y conformes para el trading onchain.

Ese trabajo crea una vía para que los activos regulados ingresen a pools de liquidez automatizados manteniendo las protecciones de los emisores. También muestra cómo los proveedores de tokenización intentan hacer que los instrumentos regulados sean interoperables con la infraestructura de finanzas descentralizadas sin eliminar los controles requeridos para productos restringidos.

Dowgo propone una integración con ERC-3643

Dowgo propuso una integración con el estándar ERC-3643, diseñado para verificaciones de identidad onchain y controles de transferencia.

Si Dowgo recibe la autorización DLT TSS bajo el DLT Pilot Regime de la Unión Europea, planea usar la integración en Permissioned Pools. La ACPR de Francia aún está revisando la solicitud de Dowgo para esa autorización. El EU DLT Pilot Regime ofrece un marco para probar infraestructura de mercado basada en tecnología de registro distribuido para instrumentos financieros.

El modelo restringido no puede usarse para un activo seleccionado a menos que sea desplegado por un emisor o desarrollador. No introduce verificaciones de identidad generalizadas a nivel de Uniswap v4.

Los desarrolladores pueden seguir construyendo pools estándar sin aprobación de Uniswap, y los usuarios pueden continuar usando esos pools bajo las directrices existentes del protocolo.

Uniswap citó previsiones que proyectan que el mercado de activos tokenizados podría alcanzar los $11 trillion para 2030. Las cifras actuales siguen estando muy por debajo de esa estimación. A mayo de 2026, los activos del mundo real tokenizados sumaban cerca de $34 billion, incluidos alrededor de $1.55 billion en acciones tokenizadas.