Uniswap Labs lanzó Permissioned Pools en Uniswap v4, introduciendo controles de acceso onchain para activos regulados que no tienen permitido negociarse libremente entre todas las billeteras.

El estándar de hooks de código abierto está diseñado para permitir que usuarios aprobados intercambien fondos tokenizados, valores, acciones y otros activos restringidos mediante pools de creadores de mercado automatizados. Uniswap anunció el producto el 23 de julio de 2026, tras trabajar con firmas que emiten y gestionan activos regulados onchain. El sistema busca mantener los controles de cumplimiento del emisor visibles y exigibles onchain.

— Uniswap (@Uniswap) July 25, 2026

Los socios de lanzamiento incluyen a Superstate, Securitize y Dowgo. Cada socio contribuyó a partes del estándar o a sus integraciones de cumplimiento. El lanzamiento no modifica los pools regulares de Uniswap v4, que siguen siendo sin permisos. En cambio, los emisores pueden seleccionar el formato restringido cuando un activo requiere verificación de identidad, reglas de transferencia o controles de elegibilidad de inversionistas.

Esa distinción es importante para valores y fondos tokenizados porque muchos de esos productos no pueden transferirse por defecto a cualquier billetera. Los emisores y proveedores de servicios regulados a menudo necesitan verificar el estatus del inversionista, la jurisdicción u otras condiciones de elegibilidad antes de que una transferencia pueda liquidarse, lo que dificulta usar una estructura de mercado DeFi sin restricciones si no existen controles adicionales.

Cómo funcionan los Permissioned Pools

Los Permissioned Pools verifican una lista de permitidos gestionada por el emisor antes de cada swap. El mismo hook también revisa la lista antes de que un usuario cree una posición como proveedor de liquidez. Si una billetera no ha sido aprobada, la transacción no puede continuar.

El emisor, no Uniswap ni una interfaz pública, controla la lista y las reglas asociadas. Uniswap dijo que las verificaciones se ejecutan “at the protocol level, not on the frontend,” lo que convierte la restricción en parte del proceso de contrato inteligente del pool, en lugar de un filtro a nivel del sitio web.

El diseño utiliza hooks de Uniswap v4, que permiten a los desarrolladores añadir instrucciones personalizadas a un pool en puntos definidos durante una transacción. También utiliza la contabilidad virtual de v4 para calcular los intercambios mientras los activos regulados permanecen dentro de un contrato con permisos.

Los traders aprobados siguen usando un AMM en lugar de un libro de órdenes tradicional. Los proveedores de liquidez aportan los activos, mientras que el código del pool gestiona la fijación de precios y la liquidación bajo las reglas de acceso establecidas por el emisor.

Los socios de lanzamiento conectan activos regulados con AMM

Superstate participó como socio de diseño inicial y ayudó a desarrollar el formato para acciones y fondos tokenizados. La compañía emite productos financieros onchain y opera servicios para fondos tokenizados y acciones de empresas. En su actualización del 23 de julio, Superstate dijo que el estándar podría conectar acciones tokenizadas elegibles con AMM, mercados de préstamos y otras aplicaciones financieras aprobadas.

Securitize trabajó con Uniswap Labs antes del lanzamiento del estándar más amplio. Las compañías se enfocaron en hacer que los activos emitidos mediante el DS Protocol de Securitize fueran compatibles con trading onchain conforme a normas.

Dowgo aportó una integración ERC-3643, utilizando un estándar de token que admite verificaciones de identidad y controles de transferencia. Uniswap dijo que Dowgo planea usar Permissioned Pools después de recibir la autorización DLT TSS bajo el DLT Pilot Regime de la Unión Europea. Dowgo afirma que su solicitud sigue bajo revisión por parte de la ACPR de Francia.

Los pools estándar de Uniswap v4 siguen siendo sin permisos

El nuevo sistema aplica solo cuando un emisor o desarrollador despliega un Permissioned Pool para un activo seleccionado. No introduce una verificación general de identidad en todo Uniswap v4. Los desarrolladores pueden seguir creando pools estándar sin solicitar aprobación de Uniswap Labs, y los usuarios pueden continuar accediendo a esos pools bajo las reglas existentes del protocolo.

La estructura ofrece a los emisores regulados una vía separada hacia la liquidez AMM sin convertir el protocolo más amplio en un centro de negociación cerrado. Uniswap dijo que los desarrolladores pueden elegir cualquiera de los dos modelos: construir sin permisos en v4 o desplegar un pool restringido para un activo sujeto a condiciones legales de transferencia.

Bajo este modelo, el emisor sigue siendo responsable de la lista de permitidos y del acceso de los inversionistas, mientras que el hook hace cumplir esas decisiones durante los swaps y las acciones de liquidez.

El crecimiento de los activos tokenizados aumenta la demanda de herramientas de cumplimiento

Permissioned Pools llega después del despliegue en junio de valores tokenizados de Uniswap en su aplicación web, billetera y API. Esa actualización anterior dio a usuarios elegibles acceso a productos basados en blockchain vinculados a compañías como Apple, Nvidia y Tesla.

Uniswap advirtió que algunos de esos productos podrían no representar propiedad directa y podrían estar sujetos a restricciones de KYC, transferencia o geográficas. El nuevo estándar de pools ofrece a los emisores otro mecanismo para hacer cumplir esas reglas directamente dentro de la infraestructura de trading.

Uniswap citó una estimación según la cual el mercado de activos tokenizados podría alcanzar los $11 trillion para 2030. Las cifras actuales siguen muy por debajo de ese pronóstico. Según informó crypto.news, los activos del mundo real tokenizados rondaban los $34 billion en mayo de 2026, incluidos cerca de $1.55 billion en acciones tokenizadas. Coberturas relacionadas también encontraron que los agentes de transferencia suelen controlar las listas de billeteras permitidas y los registros oficiales de propiedad detrás de los valores tokenizados.

Los reguladores continúan revisando cómo estos productos protegen la propiedad y los derechos de los accionistas. Como se informó anteriormente, la U.S. Securities and Exchange Commission retrasó una exención propuesta para acciones tokenizadas después de que los exchanges plantearan preguntas sobre salvaguardas para inversionistas y mantenimiento de registros.

Carlos Domingo, director ejecutivo de Securitize, dijo que cualquier marco debería “apply to the right instruments.” Permissioned Pools aborda el acceso a transacciones a nivel de contrato inteligente, pero cada emisor aún debe cumplir con las leyes de valores y las reglas de licenciamiento aplicables a su producto y mercado.