Los consumidores británicos se sienten considerablemente más confiados respecto de la inflación, y el momento del cambio está llamando la atención. La última encuesta Citi/YouGov muestra que las expectativas de inflación de los hogares del Reino Unido han caído con fuerza, volviendo cerca de los niveles registrados en enero de 2026, antes de que las tensiones geopolíticas en Medio Oriente impulsaran al alza los precios de la energía y la ansiedad de los consumidores.

Las expectativas de inflación a un año bajaron al 3.8% en junio desde el 4.7% en mayo. Eso representa una caída de casi un punto porcentual en un solo mes, un movimiento que probablemente atraerá la atención del Bank of England.

Las cifras apuntan a una caída generalizada

La mejora no se limita al corto plazo. Las expectativas a más largo plazo, que abarcan un período de cinco años o más, también se moderaron, al pasar del 4.0% en mayo al 3.9% en junio.

El contraste con principios de año es notable. En marzo de 2026, las expectativas de inflación a corto plazo se dispararon al 5.4%, la lectura más alta desde el 3.3% de febrero. Las expectativas a largo plazo también aumentaron en marzo, hasta el 4.5%. El factor fue claro: las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán provocaron un repunte de los precios de la energía que rápidamente se trasladó al sentimiento de los consumidores.

Los datos de julio reforzaron aún más la tendencia bajista. Las expectativas a un año descendieron al 3.4%, mientras que las de más largo plazo bajaron al 3.7%. Esas cifras ya se sitúan cerca de los niveles previos al conflicto observados en enero, antes de la escalada vinculada a Irán.

La encuesta Citi/YouGov se realiza mensualmente desde hace más de dos décadas y registra la visión de los hogares sobre la inflación desde, al menos, 2005. El Bank of England la considera una entrada importante al evaluar la política monetaria, por lo que el movimiento reciente no solo es relevante como una fotografía del ánimo del consumidor, sino también como una medida de cuán arraigadas están las preocupaciones por la inflación en la percepción de los hogares.

Una desconexión notable con los mercados energéticos

La encuesta resulta especialmente llamativa dado lo que ha estado ocurriendo en los mercados de energía. Los precios globales del petróleo y el gas han ido en aumento, una dinámica que normalmente empujaría al alza las expectativas de inflación. Aun así, los hogares británicos parecen estar restándole importancia al movimiento.

La moderación de las expectativas se atribuye a una menor presión en los precios de la energía tras aquellos choques anteriores. El repunte de marzo fue brusco, pero el sentimiento de los consumidores se revirtió con la misma rapidez.

Qué significa esto para el Bank of England y los inversores

Para el Bank of England, estos datos ofrecen un margen de maniobra real. Con las expectativas ahora tendiendo a la baja hacia niveles previos al conflicto, disminuye la presión sobre el banco central para mantener una postura restrictiva.

El principal riesgo a vigilar es si esta tendencia se mantiene durante el verano. Los mercados energéticos siguen siendo volátiles y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente no se han resuelto por completo. Si los precios del petróleo vuelven a subir con fuerza, podría repetirse el patrón de marzo. Es probable que el Bank of England quiera ver varios meses más de expectativas en descenso antes de realizar cambios materiales en la política, por lo que las lecturas de agosto y septiembre podrían ser decisivas para el resto de 2026.