La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA, por sus siglas en inglés) está explorando la posibilidad de regular el oro tokenizado como parte de un esfuerzo más amplio para promover el desarrollo y la integración de activos digitales dentro de los mercados financieros mayoristas del Reino Unido. Según un informe del Financial Times, el organismo regulador ha mantenido conversaciones con los principales actores de la industria, incluidos los bancos importantes, para recopilar perspectivas sobre esta nueva clase de activos.

Además de establecer un marco regulatorio, la FCA está solicitando opiniones sobre si el oro tokenizado puede utilizarse de manera efectiva y aceptarse como garantía para actividades de negociación mayorista. Estas conversaciones en curso representan una iniciativa más amplia del gobierno del Reino Unido para modernizar y actualizar sus mercados financieros tradicionales mediante la implementación de la tecnología blockchain y otras innovaciones digitales. El esfuerzo se alinea con la agenda regulatoria más amplia de activos digitales del Reino Unido, que ha avanzado desde que la Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2023 (Financial Services and Markets Act 2023) otorgó a la FCA poderes ampliados sobre los criptoactivos e instrumentos financieros digitales.

El oro tokenizado se refiere a tokens digitales que representan la propiedad directa de oro físico. El oro físico subyacente está custodiado de forma segura por un custodio o el emisor del token, lo que garantiza que el activo digital esté totalmente respaldado. Representa uno de los segmentos más consolidados dentro del amplio movimiento de tokenización de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés), que ha ganado tracción institucional a medida que los bancos y los gestores de activos exploran la integración de instrumentos financieros tradicionales en infraestructuras basadas en blockchain.

La FCA del Reino Unido Considera un Marco para el Oro Tokenizado

Personas familiarizadas con las conversaciones en curso sugieren que la FCA del Reino Unido podría introducir iniciativas regulatorias específicas para abordar esta clase de activos en los próximos meses. Una consideración principal para el regulador es determinar si posee el mandato legal para regular el oro tokenizado, especialmente porque actualmente no supervisa la negociación física del metal precioso.

En la actualidad, la FCA del Reino Unido regula los derivados del oro y los fondos cotizados (ETF) que se negocian en mercados públicos. Sin embargo, el organismo regulador ha declinado oficialmente hacer comentarios sobre los detalles de las conversaciones en curso.

A principios de este año, tanto la FCA como la Autoridad de Regulación Prudencial del Banco de Inglaterra anunciaron su intención de ofrecer orientación regulatoria adicional sobre la garantía tokenizada bajo el marco financiero existente.

Londres Enfrenta una Competencia Creciente

El impulso para establecer reglas claras para los activos digitales está cobrando urgencia a medida que Londres se esfuerza por preservar su estatus de larga data como uno de los principales centros mundiales para la negociación de oro. Según datos del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council), Londres representa actualmente hasta el 70 por ciento de todo el volumen de comercio mundial de oro. Gran parte de esta actividad fluye a través de un mercado extrabursátil (OTC) coordinado bajo los estándares establecidos por la Asociación del Mercado de Lingotes de Londres (LBMA), donde históricamente la negociación se ha realizado bilateralmente entre bancos y distribuidores acreditados.

Sin embargo, Londres se enfrenta a una competencia cada vez mayor. China está desarrollando activa y agresivamente tanto Shanghái como Hong Kong como importantes centros de negociación de lingotes. Fuentes al tanto de los desarrollos han advertido que Londres corre el riesgo de ser superado por estos mercados asiáticos sin avances regulatorios y tecnológicos oportunos.

La investigación de la FCA del Reino Unido sobre el oro tokenizado, por lo tanto, se considera un componente crucial de una estrategia más amplia para mantener la competitividad global de los mercados financieros de Londres. La adopción de la tokenización promete mejorar significativamente la eficiencia operativa en la negociación de oro, así como en los procesos de compensación y liquidación, donde la intervención de múltiples intermediarios y los ciclos de liquidación prolongados tradicionalmente han generado fricción.

El gobierno del Reino Unido sigue buscando formas de acelerar la adopción de la tecnología blockchain en su sector financiero. Chris Woolard, defensor de los mercados digitales mayoristas del Tesoro del Reino Unido, ha destacado que acelerar esta transformación digital podría agregar hasta £33 mil millones a la economía del Reino Unido.

El Mercado del Oro Digital Despierta Interés

El sector financiero en general ya está reconociendo y capitalizando los beneficios comerciales asociados con el oro digital. Por ejemplo, HSBC informó que su producto de oro digital, que se lanzó en Hong Kong para clientes minoristas, ha facilitado más de 276.000 operaciones valoradas en más de $2.2 mil millones.

El Consejo Mundial del Oro también ha destacado las ventajas estructurales de los activos digitales. La tokenización tiene el potencial de aumentar el acceso general al oro al reducir las restricciones y fricciones tradicionales asociadas con las barras de oro físico, como los requisitos de almacenamiento en bóvedas y los sistemas de liquidación inconexos.

Para Londres, la postura cambiante de la FCA del Reino Unido sobre el oro tokenizado puede resultar decisiva para garantizar que la ciudad se adapte con éxito a los mercados financieros en rápida evolución y compita de manera efectiva contra los crecientes centros de activos digitales en Asia.