Dos refinanciaciones hipotecarias completadas y un pago de marketplace se movieron entre bancos del Reino Unido tras cumplirse condiciones preestablecidas, utilizando depósitos ordinarios de clientes conectados a través de una infraestructura de blockchain compartida.

Las transacciones se ejecutaron a través de la iniciativa Great British Tokenised Deposit (GBTD), un proyecto que involucra a Barclays, HSBC UK, Lloyds Banking Group, Monzo, Nationwide, NatWest y Santander. Grupos más pequeños de esos bancos llevaron a cabo las transacciones individuales. Los resultados fueron anunciados en un comunicado de prensa por UK Finance.

El depósito siguió siendo dinero bancario en todo momento

Un depósito tokenizado es una representación digital del dinero que un banco comercial debe a un cliente. La tokenización cambia la forma en que un pago puede registrarse e instruirse; no convierte el depósito subyacente en una criptomoneda de libre circulación.

El dinero de los clientes permaneció dentro del sistema bancario regulado durante todas las transacciones. La plataforma GBTD controlaba cuándo podía moverse un pago, mientras que los fondos subyacentes seguían representando derechos contra los bancos participantes.

Esto difiere de una stablecoin pública, que normalmente se emite bajo un acuerdo separado de reservas y redención, con los derechos del teniente dependiendo del emisor y de la estructura legal del producto. Un depósito tokenizado, en cambio, parte de una cuenta bancaria existente y está diseñado para conservar el tratamiento legal y regulatorio asociado al dinero de bancos comerciales.

Ese contraste se extiende al dinero del banco central. El Bank of England ha realizado por separado trabajos de diseño sobre una posible 'libra digital', que sería un derecho contra el banco central y no contra un banco comercial; los depósitos tokenizados dejan intacta la estructura existente de pasivos bancarios.

UK Finance describe el modelo como una forma de dotar a los depósitos convencionales de funciones programables preservando la seguridad y la confianza asociadas al dinero bancario.

Dos casos de uso, dos problemas de pago

La velocidad no es el objetivo de estas pruebas. El esquema Faster Payments de Gran Bretaña realiza transferencias casi instantáneas entre cuentas desde 2008; lo que añaden los pilotos es la condicionalidad: fondos que se mueven solo cuando se confirma un evento externo acordado, algo que una instrucción de pago estándar no puede imponer por sí sola.

Refinanciaciones hipotecarias: liberación de fondos al cierre

Barclays, Lloyds y NatWest llevaron a cabo las dos transacciones de refinanciación hipotecaria. El monto requerido se reservó en la cuenta del cliente y se liberó una vez que la plataforma recibió la confirmación de que la condición de cierre se había cumplido.

El anuncio no identifica qué parte o sistema proporcionó esa confirmación. Ese detalle sería importante en un servicio comercial, porque el código de pago solo puede actuar sobre la información que recibe; no puede decidir de forma independiente que una transacción inmobiliaria legal se ha completado.

Mantener los fondos en la cuenta del cliente hasta su liberación podría eliminar la necesidad de transferirlos anticipadamente a una cuenta de custodia separada. UK Finance indicó que el diseño también puede permitir que los clientes sigan generando intereses hasta el cierre, aunque no reveló si se generaron intereses ni cuánto en estas transacciones específicas.

El piloto además exploró una futura conexión digital con HM Land Registry. Tal integración podría reducir la coordinación manual, pero se examinó como concepto en lugar de demostrarse en un sistema disponible públicamente.

Pago de marketplace: reserva de fondos hasta el intercambio

Tres bancos, incluido HSBC UK, participaron en un pago separado de cliente a cliente modelado sobre una compra en un marketplace. El dinero del comprador se reservó para la transacción y se liberó al vendedor después de confirmarse la condición de intercambio acordada.

Libras esterlinas reales se movieron entre cuentas, pero no cambiaron de manos bienes físicos. El intercambio fue simulado para probar si un depósito bancario podía incorporar condiciones de pago que asemejen un arreglo de depósito en garantía (escrow).

El problema sin resolver es cómo un servicio futuro establecería que un artículo fue entregado en la condición acordada. La confirmación del comprador, los datos del courier o un registro del marketplace podrían proporcionar el disparador, pero los bancos no han revelado qué modelo adoptarían. Un servicio en producción también necesitaría reglas para productos dañados, afirmaciones falsas de entrega y transacciones disputadas después de que el dinero haya sido liberado. La programabilidad puede imponer una instrucción; no puede determinar si la disputa comercial subyacente es legítima.

El depósito de un banco no puede simplemente convertirse en el pasivo de otro banco

Crear una representación digital de un depósito dentro de un solo banco es relativamente sencillo. Moverla a otra institución es más difícil, porque cada depósito sigue siendo un pasivo del banco que custodia el dinero del cliente.

El saldo de un cliente en Barclays es dinero que Barclays le debe a ese cliente. Si el cliente paga a alguien que tiene cuenta en HSBC, el sistema debe coordinar tanto la transferencia orientada al cliente como las obligaciones creadas entre los dos bancos.

La plataforma compartida GBTD fue desarrollada por Quant para conectar a las instituciones participantes en lugar de reemplazar sus sistemas bancarios centrales con una única blockchain pública. Quant ha dicho previamente que su infraestructura podría operar a través de libros contables bancarios, Faster Payments, sistemas de liquidación bruta en tiempo real, open banking y plataformas de depósitos tokenizados.

Esta capa común permitió que diferentes bancos aplicaran la misma lógica de pagos condicionales manteniendo sus propias cuentas y sistemas internos. Esa interoperabilidad, en lugar de simplemente representar libras como tokens, es el logro central del proyecto.

Tres transacciones no hacen una red nacional de pagos

Las pruebas demuestran que el mecanismo puede procesar dinero real de clientes. No establecen si puede operar de manera asequible y confiable a la escala de la infraestructura de pagos existente de Gran Bretaña. Varias preguntas operativas siguen sin respuesta:

• ¿Qué organización operará y supervisará la red de producción?
• ¿Cuándo será legalmente firme un pago condicional?
• ¿Quién es responsable cuando una confirmación externa es incorrecta?
• ¿Cómo se revertirán los pagos erróneos y las disputas de los clientes?
• ¿Qué proceso de contingencia se aplica durante una caída de la plataforma o de un banco?
• ¿Cómo funcionará el sistema con volúmenes de pago nacionales?
• ¿Cuánt pagarán los bancos o los clientes por usarlo?

Los bancos no han anunciado cuándo los clientes podrían acceder al servicio a través de sus aplicaciones bancarias habituales.

Aun así, el Reino Unido ha avanzado más que el trabajo de desarrollo descrito en la iniciativa de depósitos tokenizados de los seis grandes bancos de Canadá. Las instituciones canadienses han anunciado un modelo interbancario que pretenden explorar, mientras que el consorcio británico ya procesó pagos reales de clientes.

Tres bonos digitales pondrán a prueba el caso institucional

Se espera que la siguiente fase conecte los depósitos tokenizados con activos digitales. Los bancos participantes planean emitir instrumentos de deuda digitales que puedan negociarse y liquidarse a través de la misma infraestructura más amplia, con cupones de bonos pagados en dinero bancario tokenizado.

UK Finance indicó que el proyecto examinará la liquidación de entrega contra pago contra reservas. El objetivo es coordinar las piernas de activo y de efectivo de modo que el comprador nunca envíe dinero sin recibir el valor, y el vendedor nunca entregue el valor antes de recibir el pago.

Reuters informó que los bancos participantes tienen la intención de probar tres bonos digitales en el primer trimestre de 2027. El proyecto también planea establecer una empresa operadora y desarrollar el libro de reglas y el marco de gobernanza necesarios para avanzar hacia la producción.

Las transacciones minoristas han demostrado que el software puede coordinar pagos reales entre bancos separados. Las pruebas de bonos plantearán una pregunta más exigente: si la misma infraestructura puede intercambiar dinero y activos regulados sin dejar expuesta a ninguna de las partes de la transacción.

Por lo tanto, la interoperabilidad técnica ya no es el único obstáculo. Una red comercialmente útil dependerá de que los bancos puedan acordar quién tiene autoridad cuando las condiciones de pago están en disputa, las entradas del sistema son incorrectas o un participante no puede cumplir su parte de la transacción.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni legal.

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