UBS elevó el martes la calificación de Lockheed Martin (LMT) a Compra desde Neutral, aumentando su precio objetivo a $674 desde $581. Las acciones se negociaban cerca de $525 cuando se emitió la mejora.

El analista de UBS Gavin Parsons presentó una tesis alcista basada en el aumento de la producción de misiles, la expansión de los presupuestos de defensa y la diversificación de ingresos más allá del caza F-35. La firma proyecta un crecimiento anual compuesto de ingresos de aproximadamente 9% hasta 2028.

Misiles y control de fuego en el centro del plan

El segmento de misiles y control de fuego es el pilar de las perspectivas. UBS espera que la unidad logre un crecimiento de ingresos del 150% entre 2025 y 2030, con volúmenes de producción en cuatro plataformas principales de misiles expandiéndose más de 30% anual antes de moderarse a un ritmo sostenido más lento.

Los programas clave que impulsan este crecimiento incluyen el sistema interceptor PAC-3, el Terminal High Altitude Area Defense (THAAD), el Precision Strike Missile y el armamento JASSM/LRASM. Lockheed ha asegurado contratos marco por aproximadamente $35 mil millones para sistemas THAAD y $59 mil millones para la producción de PAC-3.

El repunte de la demanda refleja el agotamiento de los inventarios occidentales de municiones, mayores requisitos de reservas y el aumento del gasto internacional en defensa. UBS describe esta expansión como un cambio fundamental del mercado y no como un pico temporal. Ese cambio tiene fundamentos políticos concretos: los miembros de la OTAN han avanzado hacia compromisos de mayor gasto en defensa, varios gobiernos europeos han anunciado incrementos plurianuales en compras militares, y la solicitud de presupuesto de defensa de EE. UU. ha crecido en los últimos años, tendencias que respaldan un flujo sostenido de pedidos para contratistas principales como Lockheed. Cómo estos compromisos presupuestarios se traduzcan en asignaciones reales y en plazos de contratación sigue siendo una variable clave para las perspectivas.

Motores de crecimiento adicionales

El caso de inversión va más allá de los misiles. UBS destacó los servicios de soporte del F-35, el helicóptero de transporte pesado CH-53K y el programa de misiles balísticos lanzados desde submarinos Trident como motores de crecimiento subestimados.

El programa F-35 representó aproximadamente el 27% de los ingresos totales de Lockheed en 2025. Aunque se espera que el crecimiento de la fabricación de aeronaves avance de forma gradual, UBS proyecta una expansión más rápida en mantenimiento y soporte técnico a medida que la flota mundial crece y requiere más servicios. Esa concentración tiene un doble filo: las entregas del F-35 han enfrentado problemas periódicos de cronograma y calidad en los últimos años, por lo que el giro hacia ingresos de servicios es un ángulo notable de diversificación dentro del propio programa.

Proyecciones financieras

UBS pronostica ingresos de $81.05 mil millones en 2026, $88.48 mil millones en 2027 y $96.13 mil millones en 2028; la cifra de 2028 se ubica alrededor de 6% por encima del consenso de Wall Street.

En cuanto a la rentabilidad, UBS proyecta una utilidad ajustada por acción de $30.69 en 2026, $34.50 en 2027 y $39.34 en 2028, con la última cifra 12% por encima de las estimaciones de consenso.

El flujo de caja libre podría enfrentar una compresión temporal en 2027 por obligaciones de financiamiento de pensiones, pero UBS espera una fuerte recuperación, pasando de $6.9 mil millones en 2025 a aproximadamente $9.6 mil millones hacia 2030.

La firma valúa LMT en aproximadamente 11.8 veces el EV/EBITDA a 12 meses hacia adelante, un descuento del 15% frente al S&P 500 que UBS considera injustificado dada la trayectoria de crecimiento. En un escenario optimista, UBS prevé que la acción alcance $870; el escenario pesimista implica un piso de $452.

Recientes adjudicaciones de contratos

Las adjudicaciones recientes refuerzan la narrativa de crecimiento. El Pentágono otorgó a Lockheed una modificación de $90.2 millones para el programa Trident II Life Extension, tres contratos de la Marina por un total de $41.8 millones y un acuerdo de $49 millones para servicios de mantenimiento del Target Sight System. Un acuerdo marco de siete años con el Departamento de Guerra de EE. UU. se centra en aumentar la producción de los interceptores THAAD y PAC-3 Missile Segment Enhancement.

Lockheed Martin cerró en $524.48 el 4 de septiembre.