Las acciones de Uber Technologies cayeron 5.13% hasta $68.30 el 5 de agosto después de que la empresa detallara sus costosos planes de expansión de robotaxis. La acción llegó a bajar brevemente por debajo de $70 antes de estabilizarse cerca de $67 y recuperar algo de terreno. Los sólidos resultados trimestrales no fueron suficientes para compensar las preocupaciones sobre el financiamiento necesario para el crecimiento de vehículos autónomos.

Uber Technologies, Inc., UBER

Los sólidos resultados contrastan con la caída de la acción

Uber informó un crecimiento anual de 22% en las reservas brutas, mientras que los viajes totales aumentaron 18% durante el trimestre. A pesar de la demanda sostenida en sus plataformas de transporte y entregas, las acciones de Uber se mantuvieron 20% por debajo en el año. Los inversores se centraron más en los compromisos de gasto futuro que en las recientes mejoras operativas de la compañía.

El ingreso operativo alcanzó alrededor de $2,000 millones, un aumento de 40% frente al año anterior. La utilidad diluida fue de $1.17 por acción, prolongando la reciente racha de rentabilidad de Uber. La compañía ha generado utilidades durante dos años consecutivos después de pérdidas previas.

El flujo de caja libre de los últimos 12 meses superó los $10,000 millones por primera vez en la historia de Uber. Ese nivel de generación de efectivo le da a Uber mayor capacidad para financiar expansión futura y recomprar acciones. Aun así, el desarrollo de robotaxis introduce costos más altos que el negocio tradicional de plataforma de la compañía, que durante mucho tiempo ha dependido de un modelo liviano en activos en el que los conductores aportan sus propios vehículos.

La estrategia de robotaxis eleva los requerimientos de capital

Uber planea usar el aumento del flujo de caja para respaldar a socios de conducción autónoma y la expansión de la flota. La dirección también pretende tomar posiciones accionarias directas en determinados proveedores clave de robotaxis. El objetivo es fortalecer los balances de los socios y asegurar vehículos para la futura red de Uber.

La compañía ha cerrado acuerdos con Lucid Group y Rivian para el suministro de vehículos. Esos socios se han comprometido a aportar decenas de miles de vehículos para la flota planificada de Uber. Como Uber no fabrica vehículos, depende de automotrices externas.

Ese enfoque difiere del modelo actual de Uber, en el que los conductores compran y mantienen sus propios vehículos. Como resultado, el negocio actual requiere un gasto limitado en autos y equipos. Los robotaxis trasladan una mayor parte de la carga de financiamiento hacia Uber y sus socios tecnológicos y automotrices, lo que convierte el tamaño y el momento de esa inversión en un tema central para los inversores que observan la transición.

La competencia da forma al plan de largo plazo de Uber

Uber enfrenta una competencia creciente a medida que las empresas de vehículos autónomos expanden sus servicios comerciales en varios mercados importantes. Tesla desarrolla vehículos y sistemas de conducción autónoma, mientras que Uber depende de alianzas ya establecidas. Las dos compañías utilizan modelos de negocio distintos para entrar en el mercado de robotaxis.

La red de Uber ofrece acceso a clientes, sistemas de pago, datos operativos y servicios de movilidad urbana ya establecidos. Sin embargo, las flotas autónomas requieren vehículos, mantenimiento, sistemas de carga, seguros y soporte técnico especializado. Estos requisitos añaden complejidad más allá de la estructura liviana en activos de Uber y ayudan a explicar por qué la reciente generación de efectivo de la compañía se está comparando con el costo de construir un ecosistema de robotaxis.

Uber reportó un crecimiento sólido, mayores ganancias y flujo de caja libre récord en el trimestre. Aun así, la caída de 5.13% mostró que el gasto en robotaxis marcó la respuesta del mercado. La compañía ahora enfrenta el desafío de equilibrar la expansión autónoma con el desempeño operativo y la disciplina financiera.