Los Emiratos Árabes Unidos se están consolidando como la principal fuente de fondos para el esquema especial de depósitos FCNR(B) (Cuenta No Residente en Moneda Extranjera para Bancos) de India, con tasas de interés en dólares atractivas e incentivos fiscales favorables que atraen un interés significativo por parte de los clientes, según funcionarios bancarios conocedores del tema.

Las estimaciones de la industria sugieren que ya se han movilizado más de 10.000 millones de dólares estadounidenses desde los EAU bajo la iniciativa FCNR(B) del Banco de Reserva de India. La gran y financieramente activa comunidad de expatriados indios en la nación del Golfo —estimada en aproximadamente 3,5 millones de personas y una de las poblaciones de la diáspora india más grandes del mundo— es considerada ampliamente como el principal motor de este flujo de entrada, y se calcula que representa más de la mitad de la movilización total en dólares FCNR del RBI.

Los depósitos FCNR(B) permiten a los indios no residentes mantener depósitos a plazo en monedas extranjeras —principalmente el dólar estadounidense, la libra esterlina, el euro y el yen japonés— en bancos indios. Los depósitos están denominados en moneda extranjera, lo que significa que el riesgo del tipo de cambio lo asume el banco y no el depositante. El RBI permite estos depósitos como un mecanismo para atraer entradas de divisas y fortalecer las reservas de moneda extranjera del país. La actual ola de movilización sigue la decisión del RBI de julio de 2023 de eximir los depósitos incrementales FCNR(B) de los requisitos de Ratio de Reserva de Efectivo (CRR) y Ratio de Liquidez Estatutaria (SLR), una medida diseñada para incentivar a los bancos a buscar agresivamente depósitos en moneda extranjera.

A pesar del fuerte impulso, los representantes bancarios han señalado restricciones operativas que están limitando el potencial total del esquema. El personal de las sucursales y oficinas de representación de bancos indios en los EAU enfrenta obstáculos regulatorios y logísticos para incorporar depositantes y procesar transacciones, según personas familiarizadas con la situación. Estos cuellos de botella han llevado a algunos participantes de la industria a sugerir que el flujo real de fondos podría ser sustancialmente mayor si se redujera dicha fricción. El fuerte desempeño de los EAU también refleja la profundización de los lazos económicos entre ambas naciones, reforzada por el Acuerdo Integral de Asociación Económica entre India y los EAU que entró en vigor en mayo de 2022.

La ventana especial FCNR(B) se introdujo como parte de los esfuerzos más amplios del RBI para fortalecer las reservas de divisas y aliviar las presiones de liquidez sobre los bancos nacionales. Se espera que un aumento relacionado en las entradas de depósitos FCNR(B) a través de esta ventana especial ayude a mitigar el estrés de liquidez en el sector bancario.

Mientras tanto, otras jurisdicciones han presentado sus propios desafíos. Singapur, por ejemplo, ha mantenido su posición sobre el impuesto de retención, creando un obstáculo adicional para la movilización FCNR(B) desde ese mercado.

El RBI ha utilizado históricamente los depósitos FCNR(B) como una herramienta para estabilizar la rupia durante períodos de volatilidad cambiaria. Durante el "taper tantrum" de 2013, el banco central lanzó una ventana especial de swaps concesionales para depósitos FCNR(B), que ayudó a atraer aproximadamente 34.000 millones de dólares estadounidenses en un corto período, fortaleciendo significativamente las reservas de divisas de India en ese momento.

Fuentes: Economic Times