Dos pools de liquidez que intercambian el token TIX contra otros activos emitidos generaron el 97.24% del volumen de creador de mercado automatizado (AMM) de siete días registrado en el XRP Ledger, según el feed del 24 de septiembre de XRPL.to. Ninguno de los dos pools contiene XRP, por lo que esa lectura tan elevada dice más sobre la métrica de volumen del proveedor que sobre la demanda del activo nativo del ledger.

XRPL.to registró un volumen total de siete días de 2,820.69 millones, incluidos 1,680 millones para el pool XPM/TIX y más de 1,000 millones para el pool RLUSD/TIX; RLUSD es la stablecoin en dólares estadounidenses de Ripple. Los dos pools fueron creados el 21 de septiembre y comparten el mismo emisor de TIX y creador del pool. Los creadores de mercado automatizados fijan el precio de los intercambios según la proporción cambiante de los dos activos en el pool, en lugar de emparejar órdenes individuales de compra y venta. Dentro de su ventana móvil de siete días, XRPL.to contabilizó 69 operaciones en XPM/TIX y 116 en RLUSD/TIX —185 en total. Ninguno de los pools había registrado una operación en las últimas 24 horas al momento de la verificación del 24 de septiembre.

Los conteos de operaciones confirman que hubo ejecuciones, pero no establecen cuántos traders independientes participaron ni cuánto valían esas ejecuciones. Un pago enrutado también puede pasar por más de un pool, por lo que los conteos a nivel de pool no deben interpretarse como pagos de clientes de extremo a extremo separados.

Lo que muestra el ledger de XRPL

Una inspección de la cuenta del pool XPM/TIX encontró alrededor de 1,545 XPM y 9.69 millones de TIX en sus reservas. La cuenta de RLUSD/TIX solo tenía cantidades mínimas de ambos activos y cero XRP. La cuenta casi vacía constituye una advertencia de liquidez actual, mientras que la ventana de operativa anterior necesitaría sus saldos con fecha para mostrar qué podía haber intercambiado un trader en ese momento. Esa distinción no explica por qué un pago de extremo a extremo y las dos etapas de pool involucradas se contabiliz de manera diferente.

Las reglas de AMM del ledger permiten a los pools intercambiar dos activos emitidos sin un lado de negociación en XRP. Las transacciones igualmente generan comisiones de red en XRP, y una ruta de pago más larga puede usar XRP en otros puntos. Ninguno de estos mecanismos convierte la actividad dentro de estos dos pools en evidencia de que alguien compró XRP nuevo. Establecer esa demanda requeriría rastrear las operaciones a través de las etapas en XRP y separarlas del inventario que los participantes ya poseían.

El dashboard de XRPL deja fuera de su cifra principal de valor bloqueado en pares XRP a los pools de token contra token, porque esas reservas son más difíciles de valorar en dólares. La página de XRPL DEX de DefiLlama mostró 55.1 millones de dólares en volumen de siete días, mientras que su adaptador usa métricas de pares XRP y volumen AMM en XRP. Esas cifras no pueden compararse directamente con el conteo de token contra token de XRPL.to como si registraran las mismas operaciones a los mismos precios. El volumen es una de las métricas principales más citadas en los dashboards entre cadenas, y lecturas divergentes como estas muestran cuánto depende el número final de las decisiones de conteo y valoración de cada proveedor.

La pregunta abierta es el valor asignado a cada ejecución de TIX en el total de XRPL.to. Hasta que esa conversión pueda reproducirse contra las operaciones en cadena, la concentración del 97.24% se entiende mejor como una característica de una métrica reportada específica.

Para los holders de XRP, un volumen recurrente en pools que realmente contengan XRP, respaldado por reservas verificables y ejecuciones valoradas, sería un indicador más directo de demanda de negociación. Esa evidencia también distinguiría un pico de una sola ventana de una operativa que persiste después de que los pools más nuevos hayan madurado y su liquidez inicial haya cambiado. Mientras tanto, las cuentas de los pools siguen siendo de lectura pública en el ledger, por lo que los cambios en sus escasas reservas pueden monitorearse directamente, y cualquier documentación que XRPL.to agregue sobre cómo valora las ejecuciones que no son en XRP incidiría en esta pregunta abierta.

El análisis fue reportado primero por CryptoSlate.