A medida que los aranceles de la administración Trump y el conflicto en curso con Irán elevan el costo de todo, desde el petróleo hasta el acero, cabría esperar que las principales corporaciones estadounidenses se opusieran enérgicamente. La suposición sería que estas políticas comprimen las ganancias corporativas al igual que afectan los bolsillos de los estadounidenses comunes.

Sin embargo, la comunidad corporativa estadounidense se ha mantenido en gran medida en silencio y, en algunos casos, ha alentado discretamente tanto los aranceles como la guerra. Las razones revelan una dinámica que está reconfigurando la economía política estadounidense.

Una explicación es que los contratistas y proveedores de defensa están obteniendo ganancias de la guerra. Si bien esto es indudablemente cierto para algunas empresas, no explica la aquiescencia de la gran mayoría de las corporaciones estadounidenses que no tienen vínculos con el complejo industrial-militar.

Otra posibilidad es que las empresas temen represalias por parte de la administración. Pero si los líderes corporativos estuvieran genuinamente preocupados por el impacto de los aranceles y la guerra en sus resultados financieros, podrían recurrir a sus equipos de cabilderos y contribuciones de campaña para oponerse a estas políticas, precisamente las herramientas diseñadas para ejercer tal influencia.

La explicación más sencilla es que tanto la guerra como los aranceles están incrementando las ganancias corporativas. Los productores nacionales estadounidenses pueden elevar sus precios para igualar el mayor costo de las importaciones, mientras que las empresas no directamente afectadas por los aranceles o los precios del petróleo están utilizando el entorno inflacionario más amplio como justificación para aumentar sus propios precios. El resultado ha sido un aumento en las ganancias corporativas y los valores bursátiles, y una creciente carga financiera para los consumidores estadounidenses.

Esta redistribución ascendente de los ingresos y la riqueza, de los consumidores a las grandes corporaciones, es una historia central pero poco divulgada de la economía política actual. También ayuda a explicar por qué la guerra de la administración en Irán y sus políticas arancelarias han enfrentado relativamente poca oposición corporativa.

Ganancias extraordinarias en el sector petrolero

El crudo Brent se cotiza actualmente a aproximadamente 90,05 dólares por barril. Si el conflicto continúa, los precios podrían subir aún más, especialmente si se agotan los inventarios de petróleo o si la guerra se extiende a los militantes hutíes que bloquean el Mar Rojo o a otros estados del Golfo.

Dado que los precios del petróleo se determinan a nivel mundial, la disminución de los suministros empuja los precios al alza en todos los ámbitos, incluidos los precios que cobran los productores nacionales estadounidenses, quienes están obteniendo ganancias extraordinarias sustanciales.

Con los precios del crudo promediando 95 dólares por barril entre marzo y junio, frente a aproximadamente 66 dólares antes de la guerra, ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips y Occidental Petroleum obtuvieron colectivamente aproximadamente 31 mil millones de dólares en el segundo trimestre de este año, según estimaciones de FactSet. Esa cifra representa un fuerte aumento respecto a los aproximadamente 12 mil millones de dólares durante el mismo período del año anterior.

Estas ganancias han ayudado a elevar los precios de las acciones de las grandes petroleras, beneficiando a los inversores y ejecutivos cuya remuneración incluye acciones. Mientras tanto, los consumidores estadounidenses enfrentan precios de gasolina que superan los 4 dólares por galón, un dólar más que antes de que la administración lanzara su campaña militar el 28 de febrero.

Los aranceles sobre el acero benefician a los productores nacionales

La administración impuso aranceles sobre el acero del 50 por ciento en marzo y junio de 2025. Estas medidas han elevado los precios internos del acero, beneficiando a los siderúrgicos estadounidenses que han aumentado sus precios para igualar el ahora mayor costo del acero importado.

Los principales productores de acero estadounidenses han reportado un crecimiento significativo de ganancias interanual. Nucor registró ganancias de 1.160 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, frente a 603 millones de dólares el año anterior. Steel Dynamics reportó ingresos de 534,1 millones de dólares en el segundo trimestre, casi el doble de su ingreso neto del mismo período del año pasado. Un tercer productor importante, Cleveland-Cliffs, obtuvo 97 millones de dólares en el segundo trimestre (antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización), recuperándose de una pérdida de 213 millones de dólares en el período del año anterior. La empresa anticipa duplicar sus ganancias en el próximo trimestre.

Los consumidores estadounidenses finalmente asumen estos costos más altos, en los precios de automóviles, electrodomésticos y prácticamente todos los bienes que contienen acero. El Índice de Precios al Productor para productos de molinos de acero, una medida ampliamente utilizada de los costos de los insumos, se encuentra ahora en su nivel más alto desde mayo de 2023.

Efectos inflacionarios más amplios

Los fabricantes con sede en Estados Unidos que dependen del petróleo y el acero han trasladado esos costos aumentados a los clientes sin afectar significativamente sus márgenes de beneficio. Mientras tanto, algunas corporaciones sin exposición directa al petróleo o al acero han citado los mayores costos de importación como justificación para elevar sus propios precios.

El resultado es que las políticas de guerra y aranceles de la administración se han convertido en una victoria para la comunidad corporativa estadounidense: los márgenes de beneficio aumentan, las valoraciones del mercado bursátil suben y los accionistas se benefician. Los consumidores estadounidenses, sin embargo, están absorbiendo los costos. Los salarios no han mantenido el ritmo del aumento de los precios, y los consumidores no tienen otra opción más que pagar más por energía, bienes que dependen del acero y una amplia gama de otros productos.

A medida que los efectos inflacionarios de la guerra y los aranceles se extienden por toda la economía, están encubriendo lo que equivale a una redistribución ascendente de la riqueza, de los consumidores a las grandes corporaciones.

Dos de los principales factores del deterioro de la asequibilidad, según los críticos, son el conflicto militar de la administración y su régimen arancelario. Robert Reich, profesor de políticas públicas de UC Berkeley y exsecretario de Trabajo de Estados Unidos, sostiene que los consumidores, que carecen de la infraestructura de cabildeo de las grandes corporaciones, todavía tienen la capacidad de expresar su descontento en las urnas el 3 de noviembre. Sus escritos están disponibles en