Troilus Mining (TSX: TLG; US-OTC: CHXMF) ha abierto una vía adicional de financiamiento para su proyecto de oro y cobre en Quebec, luego de que la agencia de crédito a la exportación de Finlandia ofreciera un posible respaldo de hasta 132 millones de dólares (183 millones de dólares canadienses) en equipos y servicios.

La carta de intención no vinculante de Finnvera podría cubrir hasta el 85% de una transacción de exportación propuesta de 155 millones de dólares con Metso, el proveedor finlandés de tecnología y equipos mineros que Troilus seleccionó esta semana para su primera gran adquisición de equipos de proceso. Un banco comercial elegible otorgaría el financiamiento con el respaldo de Finnvera, sujeto a la debida diligencia y a las aprobaciones finales.

Las agencias de crédito a la exportación como Finnvera respaldan préstamos vinculados a compras de proveedores de sus países, y este tipo de apoyo gubernamental se ha convertido en un rasgo común de los grandes financiamientos mineros porque generalmente tiene costos más bajos que la deuda comercial por sí sola. "El potencial de hasta aproximadamente 132 millones de dólares en apoyo de crédito a la exportación proporciona otra vía de financiamiento atractiva mientras seguimos avanzando en Troilus hacia la construcción", declaró el CEO Justin Reid en un comunicado del jueves. "Finnvera ya participa en nuestro proceso más amplio de financiamiento del proyecto, y nos complace mucho ver que el posible alcance de esa relación se amplíe junto con nuestro programa de adquisiciones en curso".

El proyecto, con un capex de 1.070 millones de dólares y que Quebec seleccionó en julio para su tramitación acelerada, produciría un promedio de 244.600 onzas de oro, 17,3 millones de libras de cobre y 446.700 onzas de plata al año durante 22 años, según un estudio de factibilidad de 2024. Sería desarrollado sobre la operación de Troilus anteriormente en producción, gestionada por Inmet Mining de 1996 a 2010.

La carta se suma a un mandato de financiamiento de proyecto con garantía sénior de hasta 1.200 millones de dólares, liderado por Société Générale, KfW IPEX-Bank y Export Development Canada. Finnvera ya figura entre las agencias de crédito a la exportación que respaldan ese proceso, lo que significa que la última carta amplía la posible participación finlandesa en lugar de añadir necesariamente 132 millones de dólares sobre el mandato existente.

Pedido de equipos

Las acciones de Troilus Mining subieron un 1,7% a C$2,35 cada una el jueves por la tarde en Toronto, para una capitalización de mercado de 1.300 millones de dólares. Los títulos estaban en territorio de máximos históricos al cierre de la jornada y han llegado a cotizar tan bajo como 81¢ en el último año.

Troilus seleccionó a Metso el martes para la primera etapa de la adquisición de grandes equipos de proceso. El pedido previsto incluye chancadoras giratorias y de cono, alimentadores, cribas húmedas y secas, rodillos de molienda de alta presión y molinos de bolas.

Metso ya se ha incorporado al trabajo de ingeniería de detalle del proyecto, con talleres técnicos que abarcan interfaces de equipos, disposición de la planta, modelado tridimensional y planificación de la construcción.

Vincular la adquisición de equipos con el financiamiento de crédito a la exportación es una parte importante de la estrategia de financiamiento de Troilus. La compañía ha buscado deuda respaldada por gobiernos de Canadá y Europa para reducir los costos de financiamiento y limitar el monto de capital propio necesario para construir la mina.

Troilus informó el año pasado que había atraído alrededor de 1.300 millones de dólares en interés de financiamiento por parte de agencias de crédito a la exportación europeas y canadienses. También ha firmado acuerdos propuestos de compra de concentrados con la alemana Aurubis y la sueca Boliden, mientras que la fundición Horne de Glencore en Rouyn-Noranda, Quebec, ha sido identificada como otro destino potencial.

La compañía espera que el paquete de deuda sénior proporcione la mayor parte del financiamiento necesario para la construcción.

Impulso a la construcción

Troilus avanza en la ingeniería de detalle y la obtención de permisos mientras se prepara para una decisión de construcción. La compañía presentó su evaluación de impacto ambiental y social ante los reguladores provinciales y federales en junio de 2025 y ha fijado como objetivo las decisiones sobre permisos a medida que avanza hacia la construcción. Troilus también ha asegurado una asignación de energía de 70 megavatios para el proyecto.

El estudio de factibilidad contempló una operación a cielo abierto de 50.000 toneladas por día. El estudio calculó un valor actual neto después de impuestos de 885 millones de dólares con una tasa de descuento del 5% y una tasa interna de retorno del 14%, utilizando precios de 1.975 dólares por onza de oro, 4,05 dólares por libra de cobre y 23 dólares por onza de plata.

Las reservas probables ascienden a 380 millones de toneladas con una ley de 0,49 gramos de oro por tonelada, 0,058% de cobre y 1 gramo de plata, que contienen 6,02 millones de onzas de oro, 484 millones de libras de cobre y 12,2 millones de onzas de plata. Los ensayos de este año muestran potencial de crecimiento.

La antigua mina Troilus, ubicada en el cinturón de rocas verdes de Frôtet-Evans en Quebec, produjo más de 2 millones de onzas de oro y casi 70.000 toneladas de cobre antes de cerrar debido al agotamiento de las reservas. Troilus adquirió la propiedad en 2017 y desde entonces ha delineado una operación a cielo abierto mucho mayor, mientras continúa explorando zonas satélites alrededor de la mina planificada. Más allá de la carta de Finnvera y el mandato de deuda más amplio, los próximos hitos clave para Troilus son las decisiones regulatorias sobre permisos y una decisión final de construcción, quedando el paquete de deuda sénior sujeto a la debida diligencia y a las aprobaciones de los prestamistas.