Billones de dólares en patrimonio gestionado por asesores podrían seguir al margen de Bitcoin, según James Seyffart, analista de ETFs de Bloomberg Intelligence. En una entrevista en video publicada por Bitcoin Magazine, Seyffart explica cómo las reglas de las grandes corretajes (wirehouses) como Morgan Stanley y JPMorgan siguen restringiendo las formas en que los asesores financieros pueden comprar ETFs de Bitcoin para sus clientes. Las wirehouses son las corretajes grandes y de servicio completo cuyas políticas centralizadas de cumplimiento determinan qué productos pueden recomendar sus redes de asesores, lo que las convierte en una capa de control entre las carteras de clientes mayoristas y las clases de activos más nuevas.

Seyffart detalla cómo los asesores abordan las asignaciones objetivo, por qué muchos eligieron esperar el paso del mercado bajista y cómo incluso un pequeño cambio en la asignación podría generar una demanda sustancial de ETFs de Bitcoin. Los ETFs de Bitcoin al contado están disponibles para los inversionistas en Estados Unidos desde enero de 2024, cuando la Securities and Exchange Commission aprobó los primeros productos de este tipo, brindando a los asesores registrados un vehículo familiar para la exposición a Bitcoin. Ese canal importa porque muchos inversionistas acceden a los mercados a través de un asesor en lugar de una cuenta de corretaje autogestionada, por lo que las plataformas donde trabajan los asesores determinan en gran medida hasta dónde pueden llegar estos ETFs más allá de los compradores nativos de cripto.

La conversación aborda los cerca de mil millones de dólares en entradas diarias a los ETFs de Bitcoin, por qué importa la base de costo de 82.000 dólares de los ETFs y si los flujos hacia los ETFs pueden realmente mover el precio de Bitcoin. La cifra de 82.000 dólares marca el precio promedio al que los inversionistas de ETFs establecieron sus posiciones, lo que la convierte en un punto de referencia para interpretar el comportamiento de los tenedores. Seyffart también examina quién está vendiendo realmente Bitcoin —los tenedores al contado frente a los inversionistas de ETFs—, además de la actividad de los fondos de cobertura y el cierre de las operaciones de basis trade de Bitcoin, es decir, el cierre de operaciones diseñadas para capturar el diferencial entre los ETFs al contado y los futuros de Bitcoin. Otros temas incluyen si los ETFs de Bitcoin podrían superar a los ETFs de oro —una comparación con peso, ya que los fondos de oro en Estados Unidos operan desde 2004 y durante mucho tiempo marcaron el referente de escala para los ETFs de materias primas—, ciclo de cuatro años amortiguado y el comportamiento de Bitcoin como activo de riesgo. Destaca un dato frecuentemente pasado por alto: un estimado de 30 a 40 billones de dólares en patrimonio asesorado. Con las reglas de las wirehouses como Morgan Stanley y JPMorgan interponiéndose entre los asesores y los ETFs al contado, la evolución de esas políticas de plataforma es el desarrollo a seguir para los lectores que monitorean si una mayor parte de ese capital al margen queda al alcance de los asesores.

Capítulos del video:

• 0:00 – Los ETFs de Bitcoin registran cerca de mil millones de dólares en entradas diarias
• 1:08 – Por qué importa la base de costo de 82.000 dólares de los ETFs de Bitcoin
• 4:11 – ¿Pueden los flujos de los ETFs mover realmente el precio de Bitcoin?
• 5:42 – Nuevos compradores, asignaciones objetivo y demanda de los asesores
• 7:51 – Las reglas de las wirehouses que frenan la compra de ETFs de Bitcoin
• 9:05 – Quién está vendiendo realmente Bitcoin: tenedores al contado vs. inversionistas de ETFs
• 10:17 – Fondos de cobertura y el cierre del basis trade de Bitcoin
• 11:24 – ¿Superarán los ETFs de Bitcoin a los ETFs de oro?
• 13:08 – El dato pasado por alto: 30–40 billones de dólares en patrimonio asesorado
• 14:19 – Un ciclo de cuatro años amortiguado y Bitcoin como activo de riesgo

Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este programa son las de los participantes y no necesariamente reflejan la política o posición oficial de BTC Inc., Bitcoin Magazine ni de ninguna entidad afiliada. Este contenido se proporciona únicamente con fines informativos y educativos y no debe interpretarse como asesoramiento financiero, legal, fiscal o contable. Nada de lo incluido en este programa constituye una solicitud, recomendación, respaldo u oferta para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Los espectadores deben consultar a sus propios asesores antes de tomar decisiones financieras o comerciales.

Este artículo se basa en un video publicado por Bitcoin Magazine y escrito por Patrick Green.