El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha propuesto un conjunto de reglas para stablecoins vinculado a la Ley GENIUS y ha abierto un período de comentarios públicos de 60 días, lo que marca un paso federal hacia la formalización de la supervisión de los tokens anclados al dólar.

Qué propuso el Tesoro bajo la Ley GENIUS

El Tesoro presentó las reglas propuestas para stablecoins bajo la Ley GENIUS, según su anuncio oficial. La medida es una propuesta, no un marco finalizado.

La propuesta se limita específicamente a la regulación de stablecoins y no a una política cripto más amplia. Dado que proviene del Tesoro, constituye un desarrollo normativo federal con relevancia para todo el sector de stablecoins.

La Ley GENIUS —formalmente la Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, promulgada en julio de 2025— creó el primer marco federal integral para stablecoins de pago. Exige que los emisores respalden sus tokens en su totalidad con reservas permitidas, publiquen informes mensuales de reservas y operen bajo supervisión federal o bajo un régimen estatal que los reguladores consideren adecuado, razón por la cual los detalles de implementación que el Tesoro propone ahora tienen un peso operativo directo para los emisores.

El marco de la Ley GENIUS ha llamado la atención por la forma en que divide la autoridad entre los reguladores federales y estatales: se espera que los emisores grandes queden bajo supervisión federal, mientras que los más pequeños podrían ampararse en regímenes estatales calificados, un tema analizado en el análisis de a16z crypto sobre los principios de implementación.

Por qué importa el período de comentarios públicos de 60 días

El Tesoro abrió un período de comentarios públicos de 60 días junto con la propuesta. Una ventana de comentarios indica que las reglas han entrado en una etapa formal de retroalimentación antes de que se adopte cualquier versión final.

Ese proceso de notificación y comentarios es una práctica estándar bajo la Ley de Procedimiento Administrativo, la normativa que rige cómo las agencias federales convierten la legislación en reglas exigibles. En un contexto de elaboración de normas, un período de comentarios públicos otorga a los emisores, los grupos del sector y los observadores de políticas una ventana definida para responder en el expediente. Otras normas relacionadas con la Ley GENIUS han avanzado por el mismo proceso, como se refleja en el Federal Register.

La publicación del Federal Register en cuestión aborda principios de carácter general para determinar si un régimen regulatorio estatal califica, una determinación que definirá qué ruta de supervisión enfrentarán finalmente los emisores.

Los comentarios presentados durante esta ventana pueden moldear el desarrollo de las reglas finales, lo que significa que las partes interesadas cuentan ahora con una oportunidad con plazo definido para influir en el resultado.

Qué podría significar esto para los emisores de stablecoins

Las reglas sobre stablecoins pueden afectar a los emisores, sus expectativas de cumplimiento y la forma en que los inversores interpretan la supervisión federal. Una propuesta liderada por el Tesoro probablemente atraiga una estrecha atención de los emisores que planifican su cumplimiento.

Las implicaciones son amplias porque los tokens anclados al dólar se han convertido en infraestructura central del mercado cripto, utilizados como garantía en operaciones, como vía de pago y como forma de mantener valor en dólares fuera del sistema bancario de EE. UU. Antes de la Ley GENIUS, los emisores operaban bajo un mosaico de normas estatales de transmisión de dinero y de fideicomisos sin un estándar federal unificado, vacío que la ley y sus normas de implementación están diseñadas para llenar.

La propuesta se inscribe en el entorno regulatorio cripto más amplio de EE. UU., donde las interrogantes sobre supervisión han surgido repetidamente, desde disputas sobre el manejo de datos por parte de exchanges hasta pérdidas de acreedores tras el colapso de plataformas.

Dado que las reglas siguen siendo una propuesta, aún no pueden asumirse impactos empresariales concretos. Los hitos a corto plazo que conviene seguir son el cierre de la ventana de comentarios de 60 días, el contenido de las presentaciones registradas en el expediente y cómo la normativa posterior del Tesoro aborda los estándares de reservas y las determinaciones sobre regímenes estatales antes de que se adopten reglas finales.

Aviso legal: este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Investigue siempre por su cuenta antes de tomar decisiones.