El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha emitido un aviso de reglamentación propuesta sobre la implementación de la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS), la legislación promulgada el año pasado para establecer el primer marco federal para las stablecoins de pago en Estados Unidos.

Los requisitos centrales de la ley están establecidos en el estatuto: los emisores deben respaldar las stablecoins de pago uno a uno con activos líquidos de alta calidad, como efectivo y valores del Tesoro a corto plazo, publicar divulgaciones mensuales de reservas certificadas por su director ejecutivo y su director financiero, y abstenerse de pagar intereses a los tenedores de stablecoins. Las reglas propuestas definirán cómo se implementarán esas obligaciones en la práctica.

En un aviso del lunes, el Departamento del Tesoro señaló que estaba abriendo la regla propuesta a consulta pública antes de la implementación de la Ley GENIUS en enero de 2027. Según los términos del proyecto de ley, la ley de stablecoins estaba programada para entrar en vigor 120 días después de que las agencias finalicen sus reglas, o 18 meses después de su aprobación en julio de 2025, lo que fija su fecha de entrada en vigor en el 18 de enero de 2027.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que el departamento "agradece los aportes de las partes interesadas mientras [trabaja] para brindar la certeza regulatoria que las empresas necesitan para innovar y crecer en Estados Unidos".

El Tesoro no es la única agencia que trabaja en el despliegue, lo que refleja la división de funciones de supervisión de la ley entre los reguladores según el tipo de licencia del emisor. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la Junta de la Reserva Federal también han emitido avisos de reglas propuestas en 2026 relacionados con la implementación de la Ley GENIUS. Sin embargo, según los reportes, todos los departamentos incumplieron el plazo de 120 días en julio para finalizar las regulaciones antes de enero, una señal de que la Ley GENIUS podría entrar en vigor sin una orientación clara.

Según el Tesoro, una vez que la Ley GENIUS entre en vigor, en general una entidad no podrá "emitir una stablecoin de pago" en EE. UU. sin una licencia federal o estatal correspondiente. La ley permite a los emisores elegir entre la aprobación federal y los regímenes estatales con requisitos sustancialmente similares, y permite que los emisores regulados a nivel estatal por debajo de un umbral de emisión de 10,000 millones de dólares permanezcan bajo supervisión estatal. El periodo de comentarios públicos sobre las reglas propuestas del departamento estará abierto durante 60 días tras su publicación en el Federal Register.

Reguladores de EE. UU. y Reino Unido analizan los avances de la Ley GENIUS

El proceso de reglamentación también ha atraído la atención internacional. En julio, el Grupo de Trabajo Financiero Regulatorio entre el Reino Unido y EE. UU. se reunió en Londres para analizar la cooperación entre las agencias financieras de ambos países, incluida la implementación de la Ley GENIUS.

Los reguladores del Reino Unido, incluidos la Autoridad de Conducta Financiera y el Banco de Inglaterra, han estado consultando sobre reglas para stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria en virtud de las facultades otorgadas por la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2023. Aunque las autoridades británicas han dado pasos para abordar la regulación de las stablecoins, la inminente implementación de la Ley GENIUS lleva a algunos integrantes de la industria cripto a sostener que el país está quedándose atrás respecto de EE. UU.