El Tesoro de EE. UU. está llevando la Ley GENIUS de la legislación hacia un marco regulatorio operativo para el mercado de stablecoins de Estados Unidos. La propuesta más reciente aborda uno de los temas más importantes para las empresas cripto: cuándo la actividad con stablecoins queda sujeta a las reglas de licencias y distribución de EE. UU.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó en una publicación en X el 17 de agosto de 2026 que el presidente Donald Trump y el Congreso lograron aprobar la Ley GENIUS, que crea un marco histórico y reglas claras para las stablecoins de pago, y que el Tesoro avanza rápidamente para implementarla. Añadió que el departamento agradece los aportes de las partes interesadas mientras trabaja en el marco regulatorio.

El Tesoro define las reglas para las stablecoins en EE. UU.

El 17 de agosto, el Departamento del Tesoro emitió un Aviso de Reglamentación Propuesta (NPRM, por sus siglas en inglés) para implementar la Sección 3 de la ley Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, conocida como Ley GENIUS. La ley fue firmada por el presidente Trump en julio de 2025 tras ser aprobada por ambas cámaras del Congreso con apoyo bipartidista, lo que la convierte en el primer marco federal dedicado a las stablecoins de pago en Estados Unidos.

La propuesta tiene como objetivo aclarar qué se considera emitir una stablecoin de pago "en los Estados Unidos". Esa definición ayudará a determinar cuándo un emisor debe obtener una licencia federal o estatal conforme a la nueva ley.

Las implicaciones se extienden a todo el sector. Los tokens anclados al dólar, como el USDT de Tether y el USDC de Circle, están en el centro del trading y los pagos cripto, y funcionan como las principales vías de liquidación en dólares del mercado. Según la Ley GENIUS, los emisores con licencia deben respaldar las stablecoins de pago uno a uno con activos líquidos de alta calidad, como moneda estadounidense, depósitos bancarios asegurados y valores del Tesoro a corto plazo, y los emisores cuyas stablecoins en circulación superen los 50.000 millones de dólares pasan a estar bajo supervisión federal en lugar de regímenes estatales aprobados.

El Tesoro también propone una definición de "ofrecida o vendida" a una persona en los Estados Unidos respecto de una stablecoin de pago. Estas definiciones podrían determinar si las empresas cripto quedan dentro o fuera del alcance de la Ley GENIUS.

Bessent señaló que el departamento avanza con rapidez en el marco, diseñado para brindar mayor claridad a empresas e inversores y fomentar la innovación con criptomonedas en EE. UU.

Fechas clave de la Ley GENIUS

La primera fecha límite importante es el 18 de enero de 2027, cuando se prevé que entre en vigor la Ley GENIUS. A partir de esa fecha, será ilegal emitir una stablecoin de pago en Estados Unidos sin la licencia federal o estatal correspondiente.

La ley también incluye disposiciones sobre stablecoins de pago emitidas en el extranjero. En general, los proveedores de servicios de activos digitales no están autorizados a ofrecer, vender ni poner a disposición de otro modo esas stablecoins, a menos que el emisor extranjero pueda cumplir con órdenes legales de EE. UU. y satisfacer los requisitos aplicables conforme a sus acuerdos con su jurisdicción de origen.

Una segunda restricción importante entrará en vigor el 1 de agosto de 2028. A partir de esa fecha, los proveedores de servicios de activos digitales ya no podrán ofrecer ni vender stablecoins de pago a personas en EE. UU., a menos que utilicen stablecoins de un emisor con licencia.

El Tesoro abre un período de comentarios públicos de 60 días

El NPRM no es una regla final. El Tesoro está sometiendo la propuesta a comentarios y sugerencias del público.

Una vez que el aviso se publique en el Registro Federal (Federal Register), habrá un período de comentarios públicos de 60 días. Los comentarios presentados a través del proceso federal de reglamentación serán de acceso público.

La nueva propuesta sigue a un NOPR publicado previamente por el Tesoro en septiembre de 2025, que buscaba comentarios sobre muchos de los aspectos detallados relacionados con la implementación de la Ley GENIUS.

Este último paso brinda a los emisores de stablecoins, los exchanges y otros proveedores de servicios de la industria cripto, incluidos los desarrolladores, la oportunidad de comentar antes de que el Tesoro finalice las reglas.

La tarea del Tesoro ahora es definir los parámetros para los emisores nacionales de stablecoins y los consumidores en el mercado de EE. UU. antes de la fecha límite de licencias de 2027. Entre los puntos a seguir a medida que avanza la reglamentación se encuentran cómo las definiciones finales de "en los Estados Unidos" y "ofrecida o vendida" tratan a los emisores extranjeros y las plataformas offshore, y si la regla se finaliza a tiempo para que emisores y proveedores de servicios completen las licencias y la transición antes de las fechas límite de enero de 2027 y agosto de 2028.