The Trade Desk (TTD) vio cómo sus acciones caían bruscamente después de que los decepcionantes resultados del segundo trimestre y una perspectiva cautelosa para el tercer trimestre erosionaran la confianza de los inversores. La acción cerró la sesión regular con una caída del 6.80% a $17.67 antes de caer un 19.64% adicional en las operaciones después de horas hasta $14.20. La venta masiva reflejó preocupaciones por la desaceleración del crecimiento de ingresos, la disminución de la rentabilidad y los desafíos de ejecución a corto plazo en una de las plataformas independientes de demanda más grandes en publicidad programática.

El crecimiento de ingresos del segundo trimestre se desacelera significativamente

The Trade Desk reportó ingresos del segundo trimestre de $715 millones, representando apenas un crecimiento del 3% frente a los $694 millones del mismo período del año anterior. Esto representa una fuerte desaceleración frente al crecimiento interanual del 19% registrado en el trimestre comparable de 2025. Para los primeros seis meses del año, los ingresos aumentaron 7% a $1.40 mil millones, en comparación con un crecimiento del 22% en el período del año anterior. Para una empresa que había construido su valoración sobre una expansión sostenida de dos dígitos, la repentina desaceleración subraya la rapidez con la que puede ampliarse la brecha entre las expectativas de los inversores y la realidad operativa.

La utilidad neta disminuyó a $64 millones desde $90 millones, llevando el margen de utilidad neta al 9%. Las ganancias diluidas GAAP cayeron a $0.14 por acción desde $0.18 un año antes. La utilidad neta de seis meses también cayó a $104 millones desde $141 millones.

El EBITDA ajustado disminuyó a $241 millones desde $271 millones, con el margen reduciéndose al 34%. La utilidad neta Non-GAAP cayó a $158 millones desde $203 millones, mientras que las ganancias diluidas Non-GAAP cayeron a $0.34 desde $0.41 por acción.

La guía floja del tercer trimestre aumenta la presión de venta

Para el tercer trimestre, The Trade Desk proyectó ingresos de al menos $650 millones y un EBITDA ajustado de aproximadamente $160 millones. El pronóstico implicaba una disminución interanual de ingresos en el extremo inferior, un cambio llamativo para una plataforma que históricamente ha crecido a través de múltiples ciclos publicitarios. La guía señaló una presión continua tanto sobre el crecimiento como sobre la rentabilidad, sugiriendo una limitada palanca operativa mientras los costos se mantienen elevados.

La empresa no proporcionó guía de utilidad neta GAAP, citando dificultad para estimar varios cargos futuros. La compensación basada en acciones, que se ve directamente afectada por los movimientos del precio de las acciones, podría fluctuar significativamente, lo que significa que las ganancias reportadas pueden variar más ampliamente de lo que sugiere la perspectiva ajustada.

Durante el segundo trimestre, The Trade Desk gastó aproximadamente $78 millones en recompra de acciones. A finales de junio, quedaban $269 millones disponibles bajo su programa autorizado de recompra. Las recompras, sin embargo, ofrecieron poco apoyo contra la caída después de horas provocada por los débiles resultados.

Las alianzas y la expansión de la plataforma continúan

La retención de clientes se mantuvo por encima del 95%, extendiendo una racha que ha durado más de diez años. La empresa amplió sus alianzas con Dentsu, Databricks, Adobe, Booking.com, Marriott, Uber y United Airlines, respaldando el uso de datos, la medición y la publicidad en el internet abierto.

Netflix se incorporó al mercado de inventario de The Trade Desk, ampliando el acceso a su entorno publicitario de streaming premium. Samsung Ads también abrió el inventario de la pantalla de inicio a plataformas programáticas, incluyendo The Trade Desk. Ambas adiciones fortalecieron la oferta de televisión conectada de la empresa durante el trimestre, un segmento que ha sido central en la narrativa de crecimiento de la empresa a medida que los anunciantes trasladan sus presupuestos de la televisión lineal tradicional hacia el streaming.

The Trade Desk opera una importante plataforma publicitaria en los mercados de medios digitales globales, compitiendo contra las ofertas de ecosistemas cerrados de Google, Amazon y Meta. El impulso de las alianzas y las expansiones de CTV sugieren que la plataforma subyacente continúa ganando tracción con anunciantes y proveedores de inventario. El crecimiento más lento, sin embargo, está poniendo a prueba la capacidad de la empresa para traducir esas alianzas y mejoras de plataforma en ingresos más sólidos. La gerencia ha reestructurado varios roles de alto nivel mientras se enfoca en la ejecución, las mejoras de producto y la disciplina comercial, cambios que serán vigilados de cerca en los próximos trimestres en busca de señales de reaceleración o mayor desaceleración.