Según datos de Token Terminal, las acciones tokenizadas depositadas en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) han alcanzado los 262,4 millones de dólares, frente a los 14,66 millones registrados a comienzos de año. Esto representa un aumento de aproximadamente el 1.690% en lo que va del año, o cerca de 18 veces, con un ritmo de crecimiento que se aceleró durante el último mes.

Las acciones tokenizadas son representaciones en blockchain de valores que cotizan públicamente, diseñadas para transferirse, negociarse y comprometerse onchain como cualquier otro activo digital. La métrica solo cuenta las acciones tokenizadas que han salido de las billeteras hacia los protocolos y han sido puestas a trabajar, ya sea proporcionando liquidez, usándolas como garantía para pedir préstamos o buscando rendimiento. Por lo tanto, una acción tokenizada de Nvidia que permanezca inactiva en una billetera no se refleja en el total, lo que convierte esta cifra en un indicador de uso activo y no de tokens emitidos.

Los pools de liquidez de los DEX concentran la mayor parte

Desglosado por plataforma, los exchanges descentralizados retienen la porción más grande. Alrededor del 58% de los 262,4 millones de dólares se encuentra en pools de DEX, donde las acciones tokenizadas se negocian las 24 horas del día, los 7 días de la semana, en lugar de limitarse a las sesiones de mercado tradicionales. Uniswap V4 lidera con 59,5 millones de dólares, el 22,7% del total, mientras que Uniswap V3 suma otros 26,7 millones. Raydium, PancakeSwap, Aerodrome y Meteora representan la mayor parte del resto.

Los protocolos de préstamos ocupan el segundo lugar, con aproximadamente el 26% del valor total bloqueado (TVL) comprometido como garantía. Kamino Lend encabeza esta categoría con 54,1 millones de dólares, Fluid Jupiter Lend agrega 14,2 millones y las estrategias de rendimiento de Pendle retienen 33,7 millones, cerca del 13%.

La participación de los préstamos tiene un significado que va más allá de su tamaño. Un activo solo se vuelve útil como garantía cuando existe confianza en sus sistemas de fijación de precios, liquidación y redención. En enero, toda la categoría estaba por debajo de los 15 millones de dólares; hoy, más de 68 millones de dólares en acciones tokenizadas respaldan préstamos.

Solana lidera entre las cadenas, pero Robinhood Chain está cerca

Solana sigue siendo la cadena más grande para acciones tokenizadas en DeFi, con 95,9 millones de dólares, una participación del 36,6%. Robinhood Chain se ubica justo detrás con 79,9 millones de dólares, o el 30,5%, y casi apareció en septiembre, esencialmente una llegada de un solo mes al segundo puesto que convierte a la parte superior del ranking de cadenas en una de las historias de movimiento más rápido del gráfico. BNB Chain (35,3 millones de dólares) y Ethereum (34,7 millones de dólares) retienen alrededor del 13% cada una, mientras que Base se queda atrás con 16 millones.

Uniswap V4 siguió una trayectoria similar. Durante la mayor parte del año, Kamino y los DEX de Solana sostuvieron el mercado, con V4 como una franja delgada en la parte superior del gráfico. Su participación aumentó a lo largo de septiembre y el TVL total se duplicó aproximadamente en el mes.

Las acciones de tesorería cripto lideran la lista de activos

El activo individual más grande es STRCx, una versión tokenizada de la acción preferente STRC de Strategy, con 34,3 millones de dólares desplegados. Le sigue FWDI, la acción de la firma de tesorería de Solana Forward Industries, con 25,4 millones, y MSTRx, la acción común de Strategy tokenizada, agrega 9,6 millones. Las acciones de tesorería cripto representan en conjunto alrededor de un cuarto de todo el TVL de acciones tokenizadas.

Esa concentración es lógica: los inversionistas con exposición a Strategy onchain normalmente ya usan DeFi, por lo que pedir un préstamo con una acción preferente en Kamino es un paso pequeño para ellos.

Los valores tradicionales van alcanzando terreno. Los trackers del S&P 500, SPYx y SPY, retienen en conjunto 30,1 millones de dólares, los tokens de Nvidia de dos emisores suman 15,6 millones y TSLAx de Tesla se sitúa en 6,2 millones. Hasta dónde llegará ese alcance es una de las señales más claras a seguir en el conjunto de datos.

La cola larga es profunda. Token Terminal rastrea 1.495 activos de acciones tokenizadas separados en DeFi, y todo lo que está fuera del top 10 sigue representando el 48,9% del total. La mayor parte de esa oferta ha sido puesta a trabajar en las últimas semanas, lo que subraya cuán amplia, y cuán reciente, ha sido la ola de despliegue en toda la categoría.