El oro tokenizado ha registrado un fuerte aumento de la demanda este año, ya que los lingotes físicos alcanzaron precios récord, pero solo una fracción de ese valor se está utilizando activamente en las finanzas descentralizadas (DeFi), según un nuevo informe del proveedor de oráculos RedStone.

El volumen de negociación al contado del oro tokenizado alcanzó 90.700 millones de dólares en el primer trimestre, impulsado por un repunte que llevó los futuros del oro por encima de 5.600 dólares por onza troy. A pesar de este impulso, solo unos 63 millones de dólares en Tether Gold (XAUT) y PAX Gold (PAXG) —dos tokens ERC-20 respaldados cada uno por una onza troy de oro físico de grado de inversión custodiado en bóvedas— se utilizan actualmente como colateral en los protocolos de préstamos Aave v3 y Morpho. Esa cifra representa apenas el 1,5% de la capitalización bursátil combinada de 4.200 millones de dólares de ambos tokens.

La brecha subraya un patrón más amplio en los préstamos DeFi, donde stablecoins como USDC y DAI dominan como colateral porque su estabilidad de precio permite a los prestatarios evitar el riesgo de liquidación. En cambio, los tokens respaldados por oro fluctúan con los precios del lingote, lo que expone a los prestatarios a llamadas de margen durante las ventas del metal, un factor que frena su uso más amplio pese a la creciente presencia de estos tokens en el mercado.

Aunque la adopción en DeFi sigue siendo reducida, el oro tokenizado ya superó una prueba de estrés significativa. El 23 de marzo, Aave procesó su mayor grupo de liquidaciones de XAUT sin interrupciones durante una fuerte venta masiva de oro, lo que demostró que el lingote tokenizado puede funcionar de forma fiable como colateral de DeFi en condiciones adversas de mercado. El evento también validó la fiabilidad de los feeds de precios de los oráculos de los que dependen los protocolos de préstamo para activar y ejecutar liquidaciones.

Las liquidaciones siguieron a una caída semanal del 10% en el precio del oro, el peor desempeño semanal del metal en más de cuatro décadas. El estratega de metales preciosos de JPMorgan, Greg Shearer, describió la caída como una "extremely brutal flush". (Yahoo Finance)

Desde su máximo de enero, los futuros del oro han caído más de 26%, presionados por las expectativas de tasas de interés altas y sostenidas en Estados Unidos, lo que redujo el apetito por activos sin rendimiento como los metales preciosos.

El próximo obstáculo del oro tokenizado podría ser la adopción en DeFi

Los hallazgos de RedStone sugieren que el oro tokenizado ha demostrado resistencia como colateral de DeFi, pero la adopción sigue siendo limitada. Con solo una pequeña parte del mercado desplegada en protocolos de préstamo, los datos resaltan un desafío clave de infraestructura a medida que los activos del mundo real (RWA) tokenizados continúan escalando.

El oro forma parte de un mercado de RWA tokenizados en rápida expansión que también incluye crédito privado y bonos del Tesoro de Estados Unidos, con las acciones ganando importancia. En junio, Token Terminal informó que el sector había superado los 43.000 millones de dólares en valor.

Mientras tanto, los exchanges centralizados de criptomonedas están adoptando rápidamente los activos tokenizados en su esfuerzo por conectar las finanzas tradicionales con los activos digitales. Según un informe reciente de CoinGecko, el emergente mercado de "crypto TradFi" había crecido a 6.600 millones de dólares a junio.