Las acciones tokenizadas se han convertido en la categoría de activos del mundo real con mayor crecimiento en blockchains públicas por número de titulares, aunque todavía representan una proporción menor del valor total de mercado, según un informe de CoinShares y Token Terminal. Aproximadamente 2,200 millones de dólares en exposición accionaria ya han sido tokenizados on-chain, una cifra considerable que, no obstante, sigue siendo una fracción de un mercado global de acciones que supera los 100 billones de dólares.

Esta expansión acelerada apunta a una mayor accesibilidad para un espectro más amplio de inversionistas, impulsada principalmente por requisitos mínimos de inversión más bajos.

Qué son los activos del mundo real tokenizados

Un activo del mundo real tokenizado es un derecho sobre un activo convencional —como un fondo del Tesoro o una acción— emitido como un token transferible en una blockchain pública. Una vez emitidos, estos tokens pueden entregarse como garantía, negociarse contra otros activos o utilizarse para obtener exposición apalancada sin interactuar directamente con el emisor. El informe de CoinShares y Token Terminal señala que, si bien la emisión es sencilla, la verdadera prueba está en cómo se utilizan realmente estos activos tokenizados.

Los datos de depósitos destacan una divergencia clara entre la actividad cripto-nativa y la de los activos del mundo real. Entre el segundo trimestre de 2025 y el segundo trimestre de 2026, los depósitos totales de activos criptográficos cayeron aproximadamente un 15%, un descenso que refleja tanto retiros como menores precios de los activos cripto. En el mismo período, los depósitos de activos del mundo real en plataformas de préstamo y exchanges descentralizados aumentaron de 2,300 millones a 7,400 millones de dólares.

Un patrón similar se observó en los exchanges descentralizados spot, donde los volúmenes agregados —predominantemente cripto-nativos— cayeron alrededor del 70%. Los volúmenes spot de activos del mundo real, en cambio, crecieron cerca del 220%, aunque desde una base más pequeña. Esa divergencia es clave para entender la importancia de los hallazgos: documentan una expansión de la actividad on-chain en activos tradicionales tokenizados durante un período en el que tanto los depósitos cripto-nativos como los volúmenes de negociación spot se contrajeron.

Impulsores del crecimiento y comportamiento de los inversionistas

Las acciones tokenizadas lideran el crecimiento en número de titulares, superando a los productos institucionales durante el último año. La expansión se explica principalmente por un mejor acceso, ya que los montos mínimos de inversión más bajos atraen a una base de inversionistas más amplia. Aunque el capital por titular sigue siendo modesto, la base de titulares se expande significativamente.

El saldo promedio por billetera —calculado dividiendo los activos bajo gestión entre los titulares on-chain— revela una distinción clara entre segmentos. Los productos emitidos a través de xStocks muestran saldos indicativos de una amplia participación minorista, mientras que BUIDL de BlackRock presenta saldos promedio de decenas de millones de dólares. Aunque las billeteras no equivalen perfectamente a individuos, esta diferencia sustancial ofrece información valiosa. En conjunto, las cifras apuntan a dos vías de adopción que se desarrollan en paralelo: por un lado, una base amplia de titulares minoristas y, por el otro, un número reducido de grandes asignaciones institucion.

Mientras tanto, el capital institucional se está concentrando en garantías que generan rendimiento. Los rendimientos on-chain actuales oscilan aproximadamente entre 3.2% y 5.5%. Los fondos del Tesoro tokenizados se ubican en el extremo inferior de ese espectro, mientras que el crédito privado, los mercados de préstamo, los vaults y las estrategias de funding rate ofrecen retornos progresivamente más altos. Los inversionistas priorizan activos con rendimiento que continúan generando ganancias mientras respaldan préstamos, lo que explica la concentración de depósitos en plataformas establecidas como Aave, Morpho y Kamino. Aproximadamente el 70% de los depósitos de activos del mundo real se encuentra en plataformas de préstamo construidas sobre Ethereum, una concentración que otorga a este segmento un claro centro de gravedad en los mercados on-chain.

Ingresos y perspectivas futuras

Las plataformas que facilitan esta actividad aún no capturan plenamente su valor. Los ingresos por aplicaciones han disminuido interanualmente tanto en servicios de préstamo como de negociación, ya que la actividad de activos del mundo real sigue siendo relativamente pequeña frente a los mercados cripto-nativos.

Hyperliquid destaca al generar significativamente más ingresos por aplicación que otros mercados. Ello se atribuye en parte a la economía de los derivados, donde una alta frecuencia de negociación se traduce en comisiones recurrentes. Hyperliquid opera tanto en la capa de aplicación como en la de liquidación, en lugar de depender de una cadena de terceros. Morpho, la segunda plataforma de préstamo más grande, actualmente opera sin una tasa de captación a nivel de protocolo.

Los mercados de negociación también exhiben los múltiplos de ingresos más altos dentro de su grupo comparativo sobre la base de capitalización de mercado totalmente diluida. Esa valorización refleja la velocidad del capital y el apalancamiento operativo, similar a la lógica aplicada a los negocios de exchanges en las acciones públicas.

El informe establece un paralelismo entre las acciones tokenizadas actuales y las stablecoins en dólares de 2019. Ambas son hoy pequeñas en relación con sus mercados potenciales, experimentan un crecimiento acelerado y dependen de infraestructura en desarrollo. Según el informe, la comparación señala una etapa de desarrollo más que un resultado predeterminado. Las propias stablecoins pasaron de ser un instrumento de nicho en 2019 a una infraestructura de liquidación de uso generalizado en los mercados cripto, razón por la cual el informe trata la analogía como un punto de referencia y no como una proyección. Una diferencia clave respecto a 2019 es la disponibilidad de datos on-chain auditables, que permite a los asesores seguir las tendencias directamente, un cambio notable para un segmento cuyo uso hasta ahora ha superado los ingresos que las plataformas obtienen de él.

El informe completo proporciona datos granulares a nivel de mercado sobre depósitos, volúmenes, rendimientos e ingresos en las principales plataformas de préstamo y exchanges, lo que brinda a los lectores indicadores concretos a seguir, como si los ingresos por aplicaciones se recuperan a medida que escala el uso de activos del mundo real, si Morpho introduce una tasa de captación y si persiste la concentración de depósitos en las plataformas de préstamo de Ethereum.

Fuente: Blocktelegraph