Los bancos están moviendo los depósitos de sus clientes a redes blockchain, buscando una velocidad de pagos similar a la de las stablecoins mientras mantienen las cuentas dentro de instituciones reguladas. Según un análisis de Benzinga, la estrategia podría posicionar a bancos y emisores de criptoactivos como competidores, aunque ninguno de los dos modelos tiene garantizado reemplazar al otro. Para los lectores, la rivalidad importa menos como una competencia de todo o nada que como una pregunta sobre quién mantiene la relación con el cliente y bajo qué marco legal y regulatorio se sitúa un saldo en dólares digitales.

La distinción comienza con lo que representa cada token. Los depósitos tokenizados son dinero custodiado en bancos regulados, mientras que las stablecoins convencionales generalmente representan derechos sobre emisores respaldados por activos de reserva. Ambos pueden funcionar sobre tecnología blockchain, pero operan bajo diferentes arreglos legales, regulatorios y financieros.

Poner depósitos en blockchain

El análisis cita a Pablo Hernández de Cos, gerente general del Banco de Pagos Internacionales, la institución con sede en Basilea que actúa como foro de los bancos centrales del mundo, quien en la conferencia anual de Jackson Hole de la Reserva Federal describió los depósitos bancarios tokenizados como más prometedores para el impulso de activos digitales de las finanzas tradicionales que la posibilidad de que las stablecoins se conviertan en instrumentos de pago ampliamente aceptados.

Su opinión enmarca la pregunta de negocio subyacente: los bancos ya custodian los depósitos de los clientes, y la tokenización podría permitirles agregar transferencias basadas en blockchain sin renunciar a esas relaciones. El artículo presenta esto como una posibilidad, no como un resultado definido, y señala que los bancos también deben sopesar el cumplimiento normativo, los costos operativos y si las distintas redes funcionan de manera fluida entre sí.

Las iniciativas anteriores de JPMorgan ilustran este enfoque. En noviembre de 2025, el banco puso a disposición de clientes institucionales en Base, una red de capa 2 de Ethereum, su JPM Coin, el token de depósitos denominado en dólares conocido como JPMD. Los clientes institucionales elegibles pueden transferir depósitos tokenizados las 24 horas del día. La fuente describe un servicio existente, no un lanzamiento nuevo.

Citigroup ha seguido un camino similar con Citi Token Services, que permite a clientes institucionales mover liquidez entre mercados participantes usando infraestructura blockchain. La fuente relata un pago transfronterizo de fin de semana que Citi y DBS Bank, con sede en Singapur, dijeron haber completado usando depósitos tokenizados en registro digital de Swift, la red global de mensajería interbancaria, finalizando la transacción en minutos. Estos ejemplos corresponden a usos institucionales, no a un acceso amplio para consumidores.

Diferentes modelos para los dólares digitales

El análisis contrasta los depósitos bancarios con las stablecoins a través de sus relaciones con clientes y redes. Los bancos pueden usar tokens de depósitos para liquidación a través de balances y relaciones bancarias existentes. Las stablecoins, en cambio, están diseñadas para moverse a través de redes compatibles y conectarse con aplicaciones financieras descentralizadas, según Aurélien Roussel, director ejecutivo y cofundador de Frgmnt.

Esa importa a los desarrolladores que valoran las redes abiertas y los vínculos con préstamos, pagos y otras aplicaciones onchain. Roussel argumenta que los depósitos tokenizados pueden adaptarse a las relaciones bancarias existentes y a la liquidación institucional, mientras que las stablecoins tienen una ventaja en portabilidad y composabilidad. Estas son opiniones atribuidas, no garantías sobre qué sistema prevalecerá.

Circle, el emisor de USDC, reportó 73,300 millones de dólares en USDC en circulación al cierre del trimestre y 14.8 billones de dólares en volumen de transacciones onchain trimestral, un aumento del 151% respecto del mismo período del año anterior. Los ingresos por reservas representaron más del 95% de sus ingresos del segundo trimestre, según la fuente, un detalle que muestra cómo los emisores de stablecoins ganan sobre los activos de reserva que respaldan sus tokens, una estructura de ingresos distinta a la de los bancos, que mantienen los depósitos en sus propios balances. Las cifras describen los resultados reportados por Circle.

Las voces de la industria ven espacio para ambos modelos. Milton "Todd" Ault, fundador de Ault Blockchain, argumenta que los bancos pueden retener depósitos mientras ofrecen transferencias las 24 horas y acceso a activos tokenizados. John Cho, director ejecutivo y cofundador de Ratio y director de stablecoins de la Kaia DLT Foundation, espera que diferentes emisores sirvan a diferentes usos: los bancos pueden enfocarse en la liquidación, compensación y tesorería institucional, mientras que Circle y Tether, el emisor de USDT, siguen sirviendo a exchanges, wallets, pagos y ecosistemas onchain más amplios.

BlockTelegraph ha cubierto por separado un piloto de registro blockchain de Swift relacionado con la infraestructura de pagos institucionales, un informe sobre las instituciones financieras de Canton Network y una cobertura de una conferencia bancaria sobre finanzas blockchain.

La fuente retrata a bancos, emisores de stablecoins y proveedores de infraestructura compitiendo en diferentes partes de un sistema financiero en desarrollo. Sus ejemplos siguen siendo servicios institucionales y pruebas de pagos reportadas, con la interoperabilidad, los costos operativos y el cumplimiento normativo identificados como consideraciones clave. La pregunta de cómo los dos modelos dividirán los usos futuros sigue abierta, y los indicadores a corto plazo son concretos: si los tokens de depósitos se extienden más allá de los clientes institucionales, si las redes bancarias y públicas logran interoperar con mayor fluidez, y cómo los requisitos de cumplimiento y los costos operativos moldean qué servicios ganan tracción.