Tailandia se acerca a permitir fondos cotizados en bolsa (ETFs) de criptomonedas spot nacionales, con Bitcoin y Ether posicionados como los primeros activos elegibles bajo un marco propuesto. La Comisión de Bolsa y Valores del país (SEC) está invitando ahora a presentar comentarios públicos sobre reglas revisadas destinadas a ampliar las opciones de inversión mientras se refuerzan las protecciones para los inversores.

La propuesta llega en medio de un cambio más amplio entre los reguladores de valores de todo el mundo. Las autoridades de Estados Unidos aprobaron ETFs spot de Bitcoin en enero de 2024 y ETFs spot de Ether más tarde ese mismo año, Hong Kong estrenó ETFs spot de Bitcoin y Ether en abril de 2024, y Canadá lista ETFs de criptomonedas spot desde 2021. Finalizar su marco situaría a Tailandia en un grupo todavía limitado de mercados que permiten ETFs de criptomonedas spot listados localmente. La propuesta representa un desarrollo notable para el mercado cripto regulado de Tailandia, aunque el marco sigue sujeto a consulta y todavía no ha creado un mercado de ETFs activo.

Exposición mínima del 80% a criptomonedas

Según las reglas propuestas, los ETFs de criptomonedas tendrían gestión pasiva y estarían diseñados para seguir el desempeño del precio de una única criptomoneda subyacente. Cada fondo debería mantener una exposición neta promedio de al menos el 80% de su valor liquidativo en ese activo cripto durante el año contable.

De acuerdo con la SEC, las criptomonedas elegibles deben cumplir estándares que abarcan liquidez, amplia aceptación en el mercado, seguridad de la red y protección al inversor. Bitcoin y Ethereum calificarían durante la fase inicial.

La estructura podría dar a los inversores tailandeses acceso regulado a la exposición spot a criptomonedas a través del mercado de capitales tradicional, en lugar de exigirles mantener activos digitales directamente.

Custodia más estricta y salvaguardas para inversores

El marco propuesto exigiría que los activos de los ETFs de criptomonedas se mantengan principalmente con custodios de activos digitales supervisados por la SEC tailandesa, permitiéndose custodios extranjeros cuando sea necesario y apropiado. Ese requisito se apoyaría en una arquitectura de licencias existente: Tailandia regula exchanges de activos digitales, corredores, dealers y custodios bajo su Decreto de Emergencia sobre Negocios de Activos Digitales desde 2018, con la SEC como autoridad supervisora.

Los fondos cotizarían exclusivamente en la Bolsa de Valores de Tailandia. Los administradores de activos deberían proporcionar información clara sobre las estructuras de los fondos, los riesgos y los mecanismos de inversión.

Las protecciones al inversor incluirían, adicionalmente, educación y la confirmación de que los inversores comprenden los riesgos antes de operar. La SEC ha enfatizado evitar la concentración excesiva en activos digitales y alinear las inversiones con la tolerancia al riesgo individual.

La última propuesta de Tailandia se basa en una consulta anterior lanzada en abril. El siguiente paso inmediato es la conclusión del proceso de comentarios públicos, tras el cual la SEC podrá finalizar las reglas que permitirían que los primeros ETFs de criptomonedas spot tailandeses coticen en la Bolsa de Valores de Tailandia. Si se finaliza, el marco podría fortalecer el ecosistema de activos digitales del país mientras acerca la exposición a Bitcoin y Ether a los productos de inversión regulados convencionales.