La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) de Tailandia autorizó a los fondos mutuos y fondos privados nacionales a invertir en fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin y ether listados en la Bolsa de Valores de Tailandia (SET), con las nuevas reglas vigentes a partir del 16 de octubre. La decisión traslada el acceso a los ETF de criptomonedas desde productos emitidos en el extranjero —que los corredores solo pueden ofrecer a clientes institucionales y de ultra alto patrimonio— hacia un formato cotizado localmente que opera bajo el propio marco normativo de la SEC.

El marco fue emitido el 8 de octubre mediante 11 notificaciones regulatorias. Hasta ahora, los fondos tailandeses solo podían obtener exposición a ETF de criptomonedas a través de productos emitidos en el extranjero. Los límites de inversión existentes se mantienen sin cambios, según la SEC.

Las 11 notificaciones prohíben los recibos de depósito vinculados a productos del extranjero

Por ahora, solo bitcoin y ether son elegibles. Cualquier token adicional dependerá de la liquidez, la aceptación del mercado, la seguridad de la red blockchain y la protección del inversor, según el regulador. Tal como está redactado, esto limita la elegibilidad a las dos criptomonedas más grandes, y cualquier expansión dependerá de los criterios que la propia SEC ha establecido.

En la fase inicial, no se permiten los recibos de depósito vinculados a ETF de criptomonedas internacionales. Los corredores también siguen impedidos de facilitar inversiones en ETF de criptomonedas extranjeros para clientes fuera de las categorías institucional y de ultra alto patrimonio. En conjunto, ambas medidas orientan la fase inicial hacia fondos cotizados localmente: los ETF extranjeros reempaquetados quedan descartados y el acceso de los corredores productos del extranjero permanece restringido a clientes institucionales y de ultra alto patrimonio.

Nirun Fuwattananukul, CEO de Binance Thailand, señaló que comprar a través de una cuenta de corretaje existente elimina una barrera para los inversores que dudan en abrir cuentas de exchange y gestionar wallets. Antes de que cualquier producto pueda lanzarse, los emisores aún deben completar el registro del fondo, obtener la aprobación del producto, asegurar un listado en la SET y organizar la custodia, añadió. Qué emisores avancen primero en ese proceso dará forma a la oferta inicial de productos nacionales.

El 16 de octubre marca la fecha de entrada en vigencia del marco, no un primer día de negociación confirmado.

Una sola moneda debe representar al menos el 80% del valor neto activo

Cada fondo operará como un vehículo pasivo que sigue el precio de una sola moneda, y debe mantener al menos el 80% de su valor neto activo en esa moneda, promediado durante cada año contable.

La custodia debe confiarse a custodios de activos digitales regulados por la SEC. Cualquier custodia delegada todavía debe involucrar a un custodio con licencia, y la SEC se reservó la opción de aprobar custodios extranjeros calificados cuando sea necesario.

Los fondos solo pueden negociarse en la SET, y las casas de bolsa tienen prohibido otorgar préstamos con margen a clientes para comprarlos. Los compradores deben recibir primero las divulgaciones del producto y reconocer los riesgos asociados, y las empresas están obligadas a advertir sobre la sobreexposición a los activos digitales.

Los administradores de activos solo pueden externalizar la gestión de inversiones a administradores de fondos de activos digitales con licencia, mientras que las empresas de activos digitales calificadas pueden actuar como supervisoras de fondos si cumplen estándares sobre finanzas, personal y operaciones.

La SEC buscó comentarios públicos sobre los principios centrales en abril y mayo, seguidos de las reglas preliminares en agosto y septiembre. Los comentarios fueron mayoritariamente favorables, dijo el regulador. Cryptopolitan informó en agosto que el borrador ya incorporaba el límite de dos monedas y el piso del 80%. En enero, la subsecretaria general de la SEC, Jomkwan Kongsakul, dijo que los ETF de criptomonedas habían sido aprobados en principio.

En junio de 2024, Tia aprobó su primer ETF de bitcoin spot, aunque solo para inversores institucionales. Las reglas de octubre amplían la participación a los fondos mutuos y privados nacionales. Las ganancias de criptomonedas también están sujetas a una tasa de ganancias de capital del 0% desde el 1 de enero de 2025 hasta finales de 2029.

Con una tasa de usuarios de criptomonedas del 20% en comparación con el 13% en Estados Unidos, se dice que Tailandia tiene la mayor cantidad de usuarios de criptomonedas per cápita del mundo. En ese contexto, el nuevo marco brinda a los fondos colectivos un canal cotizado localmente y supervisado por la SEC para obtener exposición a bitcoin y ether.