Tailandia completó la regulación que permite a los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de criptomonedas operar bajo un marco regulatorio nacional, un paso significativo para el mercado de activos digitales del país. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) anunció el 8 de octubre que las nuevas reglas entrarán en vigor el 16 de octubre de 2026, permitiendo que los fondos que siguen a Bitcoin y Ethereum coticen y se negocien en la Bolsa de Valores de Tailandia (SET).

Los ETFs son vehículos de inversión colectiva cuyas acciones se negocian en bolsa como acciones listadas, y cada fondo está diseñado para seguir el precio de su activo subyacente, una estructura que permite a los inversionistas rastrear los movimientos de un activo a través de una cuenta de valores estándar.

El marco está diseñado para ampliar las oportunidades de inversión y, al mismo tiempo, fortalecer la protección del inversionista. Sin embargo, la fecha del 16 de octubre marca el inicio de la regulación, no la fecha confirmada de lanzamiento del primer ETF de criptomonedas.

Productos elegibles y requisitos de los fondos

La SEC de Tailandia emitió 11 notificaciones regulatorias que cubren el establecimiento, la gestión, la custodia y la negociación de ETFs de criptomonedas. Al inicio, los fondos solo podrán seguir a Bitcoin y Ethereum, las dos criptomonedas más grandes por capitalización de mercado.

Bajo las nuevas reglas, las administradoras de activos deben establecer fondos de inversión pasiva diseñados para seguir el precio de una sola criptomoneda. Cada fondo debe mantener una exposición neta promedio de al menos el 80% de su valor de activos netos en su activo digital subyacente durante cada ejercicio contable. Ese piso de exposición funciona como el ancla técnica del mandato pasivo, manteniendo el desempeño del fondo ligado a la criptomoneda que sigue y no a las decisiones discrecionales de un administrador.

La regulación también impone requisitos estrictos de custodia: los activos de los ETFs de criptomonedas deben custodiarse con custodios de activos digitales supervisados por la SEC de Tailandia, creando una estructura regulada para salvaguardar las tenencias subyacentes. Además, se prohíbe a las casas de bolsa ofrecer préstamos con margen a los inversionistas que compren estos ETFs, una restricción que limita la exposición apalancada a través de los productos recién autorizados.

Protecciones al inversionista

La SEC incorporó varias salvaguardas al marco para abordar los riesgos asociados con las inversiones en criptomonedas. Antes de operar, los inversionistas deben recibir información sobre las características de los productos y sus riesgos potenciales, y deben reconocer y confirmar que comprenden esos riesgos.

Las casas de bolsa deben enfatizar una asignación de activos adecuada y desalentar laación excesiva en activos digitales, y se espera que las decisiones de inversión reflejen la tolerancia al riesgo y la capacidad financiera de cada inversionista.

Las administradoras de activos también deben demostrar suficiente preparación organizativa, incluyendo personal calificado, sistemas operativos y acuerdos con proveedores de servicios pertinentes. En conjunto, estas medidas establecen requisitos para las empresas que buscan lanzar ETFs de criptomonedas, al tiempo que dan a los inversionistas acceso a la exposición en criptomonedas a través de un mercado de valores regulado.

¿Qué sucede después del 16 de octubre?

Aunque las reglas entran en vigor el 16 de octubre, la SEC de Tailandia no ha confirmado qué administradoras lanzarán los primeros fondos ni cuándo comenzará la negociación. Las empresas deben completar los preparativos necesarios y obtener las aprobaciones regulatorias antes de que sus productos lleguen al mercado.

Los ETFs nacionales de Bitcoin y Ethereum podrían ampliar las opciones disponibles para los inversionistas tailandeses, quienes eventualmente podrían obtener exposición a través de productos cotizados en bolsa en lugar de comprar criptomonedas directamente y gestionar billeteras digitales. Bajo el marco, esas tenencias subyacentes se mantendrían con custodios supervisados por la SEC y no por los propios inversionistas.

El hito inmediato es la implementación de las reglas. Los siguientes desarrollos a seguir incluyen las aprobaciones de fondos, los anuncios de lanzamiento y la posible ampliación de las criptomonedas elegibles más allá de Bitcoin y Ethereum.