Tailandia ha finalizado un marco regulatorio que permite que los ETF de criptomonedas establecidos localmente sigan a Bitcoin y Ether y negocien en la Bolsa de Valores de Tailandia, abriendo una nueva vía regulada hacia estos dos activos tanto para inversores minoristas como institucionales.

Los fondos cotizados se listan en una bolsa de valores y siguen el precio de un activo subyacente, lo que permite a los inversores obtener exposición a través de cuentas de corretaje estándar en lugar de mantener criptomonedas directamente.

La Comisión de Valores del país emitió 11 nuevas regulaciones el 8 de octubre, que entrarán en vigor el 16 de octubre. Las reglas establecen los requisitos bajo los cuales las gestoras de activos pueden crear ETF de criptomonedas, aunque por sí mismas no aprueban ningún fondo específico de Bitcoin o Ether para su cotización. La SEC publicó las regulaciones en un anuncio oficial.

Bitcoin y Ethereum son los únicos activos cripto elegibles durante la fase inicial. La SEC puede ampliar esa lista más adelante según factores como la liquidez, la amplia aceptación del mercado, la seguridad de la red y la protección del inversor. El marco de Tailandia sigue a otras jurisdicciones que han abierto el acceso a los ETF de criptomonedas al contado, incluyendo Estados Unidos, que aprobó los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024 y los ETF de Ether al contado más adelante ese mismo año, y Hong Kong, que listó ETF de Bitcoin y Ether al contado en abril de 2024.

El marco final se basa en las consultas realizadas entre abril y mayo y una segunda revisión del borrador de las regulaciones entre agosto y septiembre.

Fondos pasivos con al menos un 80% de exposición

Los ETF de criptomonedas tailandeses deben operar como vehículos de inversión pasiva diseñados para seguir el precio de una sola criptomoneda elegible. Cada fondo debe mantener una exposición neta promedio de al menos el 80% de su valor liquidativo a su activo cripto subyacente durante el año contable.

Las gestoras de activos que busquen lanzar un fondo también deben demostrar que cuentan con personal suficiente, sistemas operativos y acuerdos con proveedores de servicios para gestionar activos digitales de manera segura. Las criptomonedas mantenidas por los fondos deben estar resguardadas por custodios de activos digitales regulados por la SEC tailandesa. Un supervisor de fondos mutuos puede utilizar un subcustodio, pero la entidad que realmente custodie los activos digitales debe seguir siendo un custodio de criptomonedas con licencia.

El regulador dejó abierta la posibilidad de permitir en el futuro a custodios de activos digitales extranjeros calificados cuando las circunstancias lo justifiquen.

Tailandia ha estado construyendo este año un marco de supervisión más amplio en torno a la infraestructura cripto. La SEC finalizó recientemente una regla de viaje (Travel Rule) que cubre las billeteras autoalojadas, que exige a los operadores con licencia verificar la propiedad o el control de las billeteras cuando los activos se mueven entre negocios regulados y direcciones privadas.

Negociación restringida a la Bolsa de Valores de Tailandia

Los ETF de criptomonedas nacionales se cotizarán y negociarán exclusivamente en la Bolsa de Valores de Tailandia. Los corredores no pueden otorgarstamos con margen para la compra de los fondos. Antes de negociar, los inversores deben recibir información que explique las características y riesgos de los productos y confirmar que los comprenden.

Las gestoras de activos enfrentan requisitos adicionales de divulgación que abarcan la estructura del fondo, los mecanismos de inversión, los proveedores de servicios y los riesgos específicos de los activos cripto.

Los fondos mutuos y los fondos privados también podrán invertir en ETF tailandeses dentro de sus límites de inversión existentes. Anteriormente podían obtener una exposición comparable mediante ETF de criptomonedas extranjeros elegibles.

Durante el despliegue inicial, Tailandia restringirá los productos alternativos vinculados a ETF de criptomonedas del extranjero, incluidos los recibos de depósito que hagan referencia a fondos cripto extranjeros y ciertos acuerdos de corretaje que otorguen a clientes minoristas acceso a productos del exterior. Los inversores institucionales y de patrimonio ultra alto reciben un tratamiento separado bajo este marco.

Las reglas de ETF llegan mientras los reguladores tailandeses amplían simultáneamente la supervisión de los activos digitales en otros ámbitos. Las autoridades introdujeron este año un escrutinio más riguroso de las operaciones de alto volumen en USDT, mientras que el Banco de Tailandia desarrolla por separado un marco de stablecoin respaldada por el baht.

Las nuevas regulaciones de ETF entran en vigor el 16 de octubre, a partir del cual las gestoras de activos calificadas podrán utilizar el marco para desarrollar productos ETF nacionales de Bitcoin y Ether.

Fuente: Crypto Adventure