Tether reportó $1.5 mil millones en utilidad operativa del tercer trimestre, mientras su colchón de reservas excedentes casi se duplicó a $7.95 mil millones. La actualización del 30 de octubre de la compañía mostró un colchón más amplio que respalda a USDT al cierre de septiembre, en un momento en que la emisión de stablecoins se mantuvo prácticamente estable en torno a $184 mil millones. Ese colchón es el monto por el cual los activos de Tether exceden el valor de USDT en circulación, lo que significa que la stablecoin anclada al dólar está respaldada por más activos que los reclamos pendientes sobre ella: el tipo de colchón que los tenedores y contrapartes observan al evaluar el respaldo del token. Tether publica estas actualizaciones trimestrales para dar visibilidad sobre cómo el token está respaldado por reservas.

Según el informe de Tether, los activos de reserva totalizaron $191.45 mil millones y los pasivos $183.50 mil millones al 30 de septiembre. La firma contable BDO proporcionó una declaración de aseguramiento que cubre las cifras reportadas. Tether también publicó la actualización en un anuncio oficial.

🚨TETHER GENERATES $1.5B IN Q3 NET OPERATING PROFIT AS RESERVE BUFFER DOUBLES TO NEARLY $8B! @tether reported $1.5 billion in net operating profit for Q3 2026, with its reserve buffer nearly doubling to $7.95 billion from $4.1 billion at the end of Q2. USDT issuance held steady… pic.twitter.com/yFLxgVEWH3 — Crypto Banter (@crypto_banter) October 30, 2026

La utilidad operativa alcanzó $4.5 mil millones durante los primeros nueve meses de 2026. La compañía indicó que el resultado del tercer trimestre fue igual al del trimestre anterior, con la mayoría de los ingresos generados por bonos del Tesoro y acuerdos de recompra.

El colchón de reservas se amplía de $4.11 mil millones a $7.95 mil millones

A finales de junio, Tether reportó activos de reserva por $187.75 mil millones y pasivos por $183.64 mil millones, lo que resultó en un superávit de $4.11 mil millones según las cifras del segundo trimestre de la compañía.

Para septiembre, los activos habían aumentado $3.70 mil millones, mientras que los pasivos habían disminuido ligeramente. Como resultado, las reservas excedentes aumentaron aproximadamente $3.85 mil millones, o 94%, hasta $7.95 mil millones.

El colchón de reservas representó el 4.34% de los pasivos totales al cierre de septiembre, frente al 2.24% registrado en junio. Esta cifra representa la diferencia entre los activos y pasivos de Tether al cierre del trimestre. Dado que la mayoría de los pasivos son tokens emitidos a clientes, ese ratio indica cuánta cobertura existe más allá del respaldo uno a uno de la oferta en circulación — una distinción que se vuelve relevante si los activos de reserva pierden valor o llegan solicitudes de reembolso de gran magnitud de forma simultánea.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, afirmó que mantener la liquidez durante períodos de estrés en el mercado es una prioridad de la compañía. También se refirió a los recursos necesarios para mantener la estructura financiera de Tether. La mayoría de los pasivos consistía en tokens emitidos a clientes, con obligaciones de septiembre estimadas en $183.47 mil millones.

Activos que respaldan a USDT

Las tenencias directas de bonos del Tesoro de EE. UU. de Tether ascendieron a $122.84 mil millones, con un vencimiento promedio de menos de 90 días. Los acuerdos de recompra inversa overnight totalizaron $9.52 mil millones, mientras que las recompras a plazo ascendieron a $7.18 mil millones. Los vencimientos promedio cortos mantienen la mayor parte del portafolio cercana al efectivo, lo que respalda el enfoque de liquidez que describió Ardoino.

Incluyendo depósitos y otros instrumentos a corto plazo, los equivalentes de efectivo totalizaron $139.58 mil millones, cerca del 73% de los activos totales. Tether reportó por separado una exposición de aproximadamente $132.4 mil millones en bonos del Tesoro de EE. UU., tanto directos como indirectos. Ese monto difiere de la cifra de tenencias directas porque incluye depósitos y otros instrumentos a corto plazo.

La compañía reportó tenencias de oro físico por $19.08 mil millones y de Bitcoin por $8.37 mil millones. En conjunto, ambos activos representaron aproximadamente el 14.3% de las reservas de Tether a finales de septiembre.

En junio, el oro y el Bitcoin estaban valorados en un total de $24.64 mil millones. Su valor había aumentado a $27.45 mil millones para septiembre. Tether no proporcionó un desglose que mostrara cuánto del aumento se debió a precios más altos y cuánto a un incremento en las tenencias. Ambas valoraciones se basaron en los precios de las fechas de reporte correspondientes. Bitcoin cotizaba a $83,621.23 el 30 de septiembre. Como ambos activos se valoran a los precios de la fecha de reporte, su participación en la mezcla de reservas puede variar según las condiciones del mercado — una dinámica vinculada a los riesgos de mercado y de contraparte que el informe de Tether señaló junto con sus tenencias de préstamos garantizados.

Otras inversiones incluyeron $14.18 mil millones en préstamos garantizados sobregarantizados, $6 mil millones en otras inversiones, $4.18 mil millones en acciones públicas y $63.9 millones en bonos corporativos.

La utilidad operativa y la conciliación del patrimonio utilizan medidas distintas

La utilidad operativa de $4.5 mil millones de Tether en los primeros nueve meses no coincide con el resultado financiero mostrado en el informe de reservas. La conciliación del patrimonio del informe registró un resultado financiero de $1.66 mil millones para el período de enero a septiembre.

La misma conciliación incluyó $519 millones en salidas netas de capital. El patrimonio inicial de $6.81 mil millones aumentó a $7.95 mil millones a finales de septiembre. Tether indicó que estas cifras representan medidas contables distintas y no deben tratarse como intercambiables.

La compañía también declaró que los accionistas habían aprobado sus estados financieros de 2025, los cuales fueron auditados en agosto.

Alcance de la declaración de aseguramiento de BDO

El aseguramiento de BDO cubrió los saldos de reserva de Tether y las cifras relacionadas al 30 de septiembre. Sus procedimientos incluyeron confirmaciones bancarias, conciliaciones de blockchain y exámenes selectivos de oro y préstamos garantizados.

Tether preparó las cifras utilizando las políticas contables de la administración. BDO evaluó si las cifras de septiembre cumplían esas condiciones; el trabajo no determinó si los precios de mercado se mantendrían estables.

El encargo cubrió una única fecha de reporte y no la auditoría financiera del año completo 2026 de Tether. En consecuencia, el aseguramiento se aplicó a los saldos al 30 de septiembre y no a los saldos de otras fechas. Ese alcance de fecha única es el detalle a seguir de aquí en adelante: las divulgaciones trimestrales futuras y la auditoría financiera del año completo 2026, por separado, proporcionarán los siguientes puntos de referencia examinados sobre la posición de reservas de Tether.

Las cifras más recientes de Tether muestran un colchón de reservas más amplio y utilidades operativas trimestrales que se mantuvieron en línea con el trimestre anterior. El informe también señaló riesgos de mercado y de contraparte asociados con el oro, Bitcoin y los préstamos. El informe original fue publicado por Tron Weekly.