Tether, el mayor emisor de stablecoins del mundo, reportó aproximadamente $1.500 millones en ganancia operativa neta del segundo trimestre de 2026, a medida que la demanda de USDT alcanzó niveles sin precedentes y la base de usuarios del token escaló a un nuevo récord.

El crecimiento en la cartera de bonos del Tesoro de EE. UU. de la empresa y en sus inversiones en acuerdos de recompra fueron los principales motores de ganancias durante el período. La fuerte asignación de Tether a la deuda pública estadounidense a corto plazo la sitúa entre los mayores tenedores no soberanos de bonos del Tesoro a nivel mundial, lo que significa que sus ganancias están estrechamente vinculadas al entorno de tasas de interés vigente fijado por la Reserva Federal.

Expansión de la oferta de USDT y cuota de mercado

Según la última certificación trimestral de Tether, la oferta circulante de USDT se expandió a aproximadamente $184.600 millones a finales de junio, lo que permitió a la stablecoin retener más del 60% del mercado global de stablecoins. Tether atribuyó el aumento de la oferta a la creciente adopción en mercados emergentes, pagos transfronterizos y trading de activos digitales. En economías que experimentan inflación elevada o depreciación de la moneda, USDT ha funcionado cada vez más como un sustituto del dólar para el ahorro y las remesas, un caso de uso que ha expandido de manera constante la audiencia potencial del token más allá de los traders de criptomonedas.

Las cifras clave del trimestre incluyeron:

• Ganancia operativa neta de aproximadamente $1.500 millones.
• Circulación de USDT alcanzando aproximadamente $184.600 millones.
• Activos totales aumentando a casi $187.700 millones.
• Reservas excedentes situadas en aproximadamente $4.100 millones.

Tether declaró que sus reservas siguen fuertemente asignadas a valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y acuerdos de recompra, reforzando su estrategia de mantener un respaldo altamente líquido para USDT. El competidor más cercano de la empresa, Circle —emisor de USDC— ha continuado con sus planes de cotización en mercados públicos e iniciativas de cumplimiento regulatorio en múltiples jurisdicciones, contribuyendo a un panorama competitivo en el que la transparencia de reservas y la frecuencia de certificación se han convertido en factores diferenciadores.

El margen de reservas se reduce en medio de la diversificación

A pesar de una rentabilidad robusta, el margen de reservas excedentes de Tether disminuyó respecto al trimestre anterior, ya que las pérdidas no realizadas en sus tenencias de oro y Bitcoin impactaron el balance. La empresa continuó reduciendo su exposición a préstamos garantizados mientras aumentaba su asignación a oro físico como parte de una estrategia más amplia de diversificación de reservas. La inclusión de activos volátiles como Bitcoin en el respaldo de reservas ha atraído atención periódica de reguladores y analistas que evalúan si los emisores de stablecoins mantienen suficiente colateral líquido y de baja volatilidad.

La gerencia también destacó inversiones continuas más allá de las stablecoins, incluidas iniciativas enfocadas en mercados de capital tokenizados e infraestructura financiera en África. La empresa señaló que estos esfuerzos tienen como objetivo extender los servicios financieros basados en blockchain más allá del trading de criptomonedas.

Tether enfatizó que su posición de reservas sigue superando sus pasivos, lo que respalda la estabilidad de USDT a medida que aumenta la adopción. Los últimos resultados refuerzan la posición dominante de la empresa en el mercado de stablecoins, incluso cuando el escrutinio regulatorio y la competencia de emisores rivales se intensifican. Los legisladores de Estados Unidos y la Unión Europea han seguido avanzando en marcos legislativos específicos para stablecoins, resultados que podrían reconfigurar los requisitos operativos para todos los emisores, incluidos los estándares de divulgación, los activos de reserva permitidos y las obligaciones de licenciamiento.