Tether, la empresa detrás de la stablecoin más grande del mundo, USDT, estaría planeando un programa piloto con Kazajistán para una nueva moneda digital vinculada al tenge kazajo. Si el proyecto avanza, se crearía un token digital respaldado por el gobierno diseñado para mantener el mismo valor que la moneda nacional del país.

Cómo funcionaría una stablecoin vinculada al tenge

Una stablecoin vinculada al tenge funcionaría como una versión digital del dinero de Kazajistán. Cada token estaría respaldado uno a uno por tenges reales mantenidos en reserva, lo que significa que un token siempre equivaldría a un tenge. Esto refleja el modelo básico que Tether utiliza para USDT, bajo el cual se supone que cada token está respaldado por un dólar estadounidense.

La iniciativa se describe como un piloto, lo que significa que sería una prueba limitada antes de cualquier despliegue más amplio. Una fase piloto de este tipo generalmente implica que un pequeño grupo de usuarios o instituciones pruebe el token bajo condiciones controladas —verificando si las reservas funcionan correctamente, si las transacciones se liquidan rápidamente y si el sistema cumple con las regulaciones locales—. Solo después de dichas pruebas se consideraría un despliegue público más amplio.

Posibles casos de uso

Una stablecoin de moneda local tendría como objetivo las transacciones cotidianas denominadas en tenges. Los usos potenciales incluyen pagos nacionales más rápidos, transferencias transfronterizas de menor costo y una puerta de entrada que permitiría a los residentes de Kazajistán participar en los mercados cripto sin convertir primero su dinero a dólares estadounidenses.

Tether tiene experiencia en la emisión de stablecoins en monedas distintas al dólar estadounidense. La empresa ya opera EURt, un token vinculado al euro, y ha emitido otros tokens vinculados a monedas, incluido un token de peso mexicano lanzado en 2022. Una versión en tenges seguiría ese mismo patrón, adaptada a la economía más grande de Asia Central.

Kazajistán, por su parte, no es nuevo en los activos digitales. El país ocupó brevemente un lugar entre los destinos líderes mundiales de minería de Bitcoin después de que China prohibiera la práctica en 2021, y desde entonces ha introducido reglas de licencias e impuestos para el sector minero. El Banco Nacional de Kazajistán también ha probado un tenge digital, una moneda digital de banco central, lo que le ha dado al país experiencia directa con versiones tokenizadas de su propia moneda.

El cumplimiento regulatorio sería central para el piloto. Cualquier stablecoin respaldada por una moneda nacional requiere la cooperación con el banco central y los reguladores financieros de ese país. El regulador del sector financiero de Kazajistán, la Agencia de Regulación y Desarrollo del Mercado Financiero, probablemente tendría que aprobar los acuerdos de custodia de reservas y establecer reglas de reembolso antes de que el token pudiera llegar a los usuarios cotidianos.

Por qué importa más allá de Kazajistán

La regulación de stablecoins es un tema vigente a nivel mundial. Tether ya está navegando cambios regulatorios en mercados importantes y ha rechazado los requisitos de reservas propuestos en Europa, donde tanto Circle como Tether solicitado cambios en las reglas de reservas del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE, que argumentan son poco prácticas.

Una stablecoin vinculada al tenge representaría un modelo diferente: uno en el que un emisor global de stablecoins se asocia directamente con un gobierno nacional en lugar de operar de forma independiente en el mercado. En principio, esa estructura podría dar a los reguladores una supervisión más directa de las reservas y los reembolsos.

Para Kazajistán, el atractivo es claro. Una stablecoin en tenges podría modernizar la infraestructura de pagos, atraer actividad comercial relacionada con las criptomonedas y darle al país una posición más sólida en las finanzas digitales, todo sin requerir que los ciudadanos usen tokens vinculados al dólar para transacciones domésticas.

El entorno legal y operativo más amplio de Tether también es relevante para este anuncio. La empresa ha enfrentado escrutinio por sus prácticas de reservas y ha estado involucrada en disputas de congelamiento de activos, incluido un caso en el que Conduit demandó a Tether por un congelamiento de USDT por 2.76 millones de dólares relacionado con una investigación en Brasil. Un piloto en asociación con el gobierno de Kazajistán operaría bajo un marco diferente, con una supervisión estatal que podría reducir algunas de las preocupaciones de confianza que han seguido a las operaciones independientes de Tether.

Qué observar

Debido a que el proyecto sigue en etapa piloto, aún no hay fecha de lanzamiento confirmada, ni estructura de reservas confirmada, ni aprobación regulatoria confirmada. Los hitos clave a seguir incluyen un anuncio oficial del regulador financiero de Kazajistán, detalles sobre qué blockchain alojaría el token y la confirmación del acuerdo de custodia de reservas.

Para quienes son nuevos en las criptomonedas, la iniciativa vale la pena seguir porque muestra cómo los gobiernos están comenzando a usar la tecnología de stablecoins como infraestructura financiera práctica, en lugar de tratarla puramente como una clase de activos especulativa. Un piloto exitoso en Kazajistán podría influir en cómo otros países de Asia Central y más allá abordan las stablecoins de moneda nacional.

Aviso: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones.