El CEO de Tether, Paolo Ardoino, afirmó que la emisora de stablecoins posee unos 150.000 bitcoins, un depósito con un valor aproximado de 11.500 millones de dólares a los precios actuales. La cifra es unos 50.000 monedas mayor que la que muestra la última certificación de reservas de la empresa, dejando casi 3.800 millones de dólares en bitcoins sin contabilizar en sus documentos públicos.

Ardoino hizo estas declaraciones durante una conferencia magistral en el Plan ₿ Forum de Lugano, Suiza, un evento vinculado al programa de adopción de Bitcoin y stablecoins que Tether lleva a cabo en esa ciudad desde 2022. "Tenemos, más o menos, 150.000 bitcoins nosotros mismos. No es mucho, pero es trabajo honesto", dijo. La empresa utilizó la reunión de este año para revelar una serie de cifras sobre su tamaño y sus tenencias, según un informe de Blockonomi.

Dos cifras, una brecha

La certificación de reservas del tercer trimestre de Tether cubre los activos que respaldan su stablecoin USDT, la más grande del mundo por circulación. El documento enumera 8.370 millones de dólares en bitcoin, valorados a 83.621 dólares por moneda, un total que equivale a unos 100.060 BTC. Eso está aproximadamente 50.000 monedas por debajo de la cifra declarada por Ardoino, una brecha cercana a los 3.800 millones de dólares que los documentos públicos de Tether aún no contabilizan.

El ejecutivo no dijo dónde se custodia el bitcoin adicional ni cuándo fue adquirido, y su comentario no apunta a una nueva compra de ese tamaño. Tether ha sostenido durante mucho tiempo que sus inversiones corporativas en bitcoin se mantienen separadas de las reservas que respaldan a USDT, y la certificación del Q3 cubre solo los activos que respaldan la stablecoin. Ardoino no proporcionó un desglose de ambos grupos durante su presentación. Para los tenedores de USDT, la consecuencia práctica es que el respaldo reportado del token no se basa en las monedas que Ardoino describió; bajo el marco de la empresa, esas se ubican del lado corporativo del balance.

El bitcoin cotizó recientemente cerca de 78.576 dólares, con una caída de alrededor del 3,6% en 24 horas, según datos de CoinGecko. Debido a que los precios han bajado desde fines de septiembre, las monedas listadas en el informe de Tether ahora valen menos que los 8.370 millones de dólares mostrados.

Años de acumulación

Tether ha estado construyendo su posición en bitcoin durante años. En mayo de 2023, la empresa se comprometió a asignar hasta el 15% de sus beneficios operativos netos realizados a Bitcoin, señalando que mantendría las monedas por sí misma en lugar de depender de custodios externos, una estructura que vincula el tamaño de la posición a la rentabilidad en lugar de fijarlo de antemano.

Esas compras han sido financiadas por ganancias extraordinarias. Tether reportó 1.500 millones de dólares en beneficios operativos netos solo en el tercer trimestre, y ha publicado beneficios trimestrales de miles de millones de dólares a lo largo del año a medida que la oferta de USDT ha seguido creciendo.

El colchón de reservas casi se duplica

El informe del Q3 de Tether muestra 191.450 millones de dólares en activos frente a 183.500 millones de dólares en pasivos, dejando un colchón de reservas excedentes de 7.950 millones de dólares. El colchón representa los activos mantenidos por encima del monto requerido para respaldar completamente los tokens en circulación, y se situaba en 4.110 millones de dólares en junio. Las letras del Tesoro de EE. UU. constituyen la mayor parte de las reservas, sumando unos 132.400 millones de dólares, según el informe.

La empresa ha enfrentado años de preguntas sobre si USDT está totalmente respaldado. Las certificaciones son instantáneas puntuales elaboradas por una firma externa, una forma de garantía más ligera que una auditoría completa, y durante la mayor parte de su historia Tether ha publicado certificaciones trimestrales en lugar de auditorías financieras completas. Este año, inició su primera auditoría financiera completa con KPMG, un paso muy esperado para abordar las dudas sobre sus reservas. La auditoría, junto con las futuras certificaciones trimestrales, es donde tendría que aparecer cualquier desglose de las tenencias corporativas de bitcoin para conciliar públicamente la brecha entre la cifra de Ardoino y los documentos presentados.

Escala e impulso al código abierto

Ardoino también destacó el alcance de Tether en el evento de Lugano. Señaló que la empresa ahora sirve a más de 730 millones de usuarios en todo el mundo y agrega aproximadamente 30 millones de billeteras por trimestre. También utilizó el escenario para promover un conjunto de tecnologías de código abierto financiadas con los beneficios de Tether.