Puntos clave

• Las acciones de TSLA cayeron 6% después de que el evento Cybercab del 3 de septiembre de Tesla decepcionara a los inversionistas.
• Mark Delaney, analista de Goldman Sachs, estima una posible ventaja de costo de 0,05 a 0,30 dólares por milla para Tesla frente a rivales como Waymo.
• Delaney mantiene una calificación de Mantener y un precio objetivo de 360 dólares para TSLA.
• Tesla ha completado un millón de millas de operaciones de robotaxi sin supervisión y ha iniciado viajes con el Cybercab en Austin.
• La NHTSA abrió una auditoría que involucra aproximadamente 1.000 Cybercabs por preocupaciones de cumplimiento de seguridad.

Las acciones de Tesla sufrieron un golpe la semana pasada después de que el tan esperado evento Cybercab de la compañía no lograra impresionar. TSLA cayó 6% el 3 de septiembre, el día del evento, y los inversionistas se fueron con más preguntas que respuestas.

La reacción subraya cuánto del valor de mercado de Tesla, de aproximadamente 1,4 billones de dólares, descansa en sus ambiciones de conducción autónoma y no solo en su negocio principal de automóviles, lo que convierte a los hitos del robotaxi en un factor clave del sentimiento de los inversionistas.

A pesar de la venta masiva, Mark Delaney, analista de Goldman Sachs, emitió una nota optimista a sus clientes, señalando las posibles ventajas de costo de Tesla en el sector de los vehículos autónomos.

Delaney argumentó que el sistema de sensores basado únicamente en cámaras de Tesla y su enfoque de vehículos de bajo costo podrían convertir su negocio de robotaxi en un fuerte generador de efectivo. Si Tesla alcanza su precio minorista objetivo de entre 20.000 y 30.000 dólares para el Cybercab, podría lograr una ventaja de costo de 0,05 a 0,30 dólares por milla sobre competidores como Waymo, de Alphabet. Esa comparación importa porque los robotaxis de Waymo dependen de lidar y otros sensores que aumentan el costo del hardware, un enfoque que Tesla ha evitado deliberadamente en favor de cámaras y software de redes neuronales.

Delaney mantiene una calificación de Mantener y un precio objetivo de 360 dólares para TSLA, por debajo del consenso más amplio de Wall Street de 377,08 dólares.

Las acciones de Tesla abrieron en 354,08 dólares el lunes. El título tiene un rango de 52 semanas entre 297,38 y 498,83 dólares y una capitalización de mercado de 1,40 billones de dólares.

Qué ocurrió en el evento Cybercab

Tesla afirmó que ha comenzado a ofrecer viajes en robotaxi y que ha registrado un millón de millas de operaciones sin supervisión. La compañía también busca operadores que sean propietarios de flotas de Cybercab y administren la infraestructura de apoyo. Ese modelo de operadores de flotas marcaría un cambio respecto al enfoque de ventas directas al consumidor de Tesla, y su éxito depende de que terceros estén dispuestos a invertir a gran escala en infraestructura de carga, limpieza y despacho.

Los analistas y los medios financieros calificaron en gran medida el evento como decepcionante, citando la falta de detalles sobre la escala de fabricación y los cronogramas de comercialización. Los comentarios pesimistas siguieron rápidamente, incluida una calificación de venta reiterada de GLJ Research.

Delaney señaló que la capacidad de Tesla para escalar sus operaciones de robotaxi dependerá más del desarrollo y el rendimiento del software que de la fabricación de vehículos.

Mientras tanto, una gran compra institucional llamó la atención. Jupiter Topco LLC adquirió 466.647 acciones de Tesla en el segundo trimestre, valoradas en aproximadamente 196,2 millones de dólares. Los inversionistas institucionales ahora poseen el 66,2% de Tesla.

Otros grandes compradores en trimestres recientes incluyen a Norges Bank, Legal and General Group, Bank of New York Mellon y Deutsche Bank.

La auditoría de la NHTSA añade presión

La Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en Carreteras (NHTSA) abrió una auditoría que cubre aproximadamente 1.000 Cybercabs. Los reguladores evalúan si un vehículo sin volante, pedales ni espejos convencionales cumple con las normas federales de seguridad.

Esa investigación añade un nivel de incertidumbre regulatoria al cronograma de despliegue de Tesla. Las Normas Federales de Seguridad de Vehículos Motorizados históricamente han asumido la presencia de controles convencionales, y los vehículos que carecen de ellos suelen requerir exenciones regulatorias o cambios normativos antes de su despliegue masivo, razón por la cual la auditoría representa un obstáculo significativo para el diseño del Cybercab.

En el frente de resultados, Tesla reportó ingresos del segundo trimestre de 28,24 mil millones de dólares, un aumento de 25,5% interanual y por encima del estimado de 26,42 mil millones. Sin embargo, el EPS ajustado fue de 0,33 dólares, por debajo del consenso de 0,50 dólares por 0,17 dólares.

El Cybercab de Tesla utiliza un motor sin tierras raras, lo que podría reducir la exposición de la cadena de suministro. Las autoridades francesas también han comenzado a probar la tecnología Full Self-Driving de Tesla, un posible paso hacia la aprobación regulatoria europea. La autonomía es central en el debate sobre la valoración de Tesla: los alcistas ven la economía del robotaxi como una importante fuente de ingresos futura, mientras que los escépticos señalan las aprobaciones regulatorias y las cuestiones de seguridad sin resolver como factores determinantes. Para los lectores que siguen la historia, los puntos a observar son el resultado de la auditoría de la NHTSA, mayores detalles sobre la escala de producción del Cybercab y las asociaciones con operadores de flotas, y el avance de las pruebas europeas del FSD.

Las calificaciones de los analistas se ubican actualmente en 22 de Compra, 18 de Mantener y 4 de Venta, con un precio objetivo promedio de 401,74 dólares.