Tesla posee 11,509 BTC con una base de costo total de aproximadamente $386 millones a $387 millones, lo que implica un costo promedio cercano a $33,500 a $33,600 por moneda. Block posee aproximadamente 9,117 BTC, acumulados entre 2020 y 2021 con un desembolso original de unos $220 millones, lo que equivale a un promedio cercano a $24,000 por moneda. Ambas posiciones siguen siendo rentables en el mercado actual, mientras que muchos otros tenedores corporativos enfrentan pérdidas no realizadas porque sus precios medios de adquisición están muy por encima de lo que pagaron los primeros compradores.

Cómo llegaron hasta aquí

La historia de Bitcoin de Tesla es un relato de dos decisiones. La empresa desplegó originalmente alrededor de $1.5 mil millones en Bitcoin a principios de 2021, una medida anunciada junto con un experimento de corta duración para aceptar Bitcoin como pago de vehículos que Tesla suspendió meses después, citando el uso de energía de la criptomoneda. Luego, en el Q2 2022, vendió aproximadamente el 75% de esa posición, dejando un remanente más ligero con un costo promedio menor. Tesla ha mantenido estable la participación restante desde 2022.

En el Q3 2025, Tesla informó una ganancia de $80 millones en sus tenencias de Bitcoin, una cifra que refleja cómo se ha desempeñado la posición reestructurada bajo las reglas de contabilidad a valor razonable, que ahora exigen a las empresas marcar los criptoactivos a mercado cada trimestre.

El recorrido de Block fue más constante. La empresa de pagos liderada por Jack Dorsey —entonces todavía llamada Square— comenzó a comprar Bitcoin en octubre de 2020, cuando adquirió 4,709 BTC por $50 millones, y continuó durante 2021, construyendo su posición gradualmente. Desde entonces ha seguido realizando pequeñas adiciones mediante promedio del costo en dólares, aumentando sus tenencias de forma incremental sin elevar de manera marcada su costo medio. Block se ha movido lenta y deliberadamente durante todo este tiempo.

Por qué esto importa más allá de las dos empresas

Tanto Tesla como Block se ubican entre las 15 principales empresas públicas por tenencias de Bitcoin, pero sus situaciones difieren de manera fundamental de las de sus pares que ingresaron a precios más altos durante ciclos de mercado posteriores. La estrategia de tesorería a la que se sumaron temprano fue pionera de MicroStrategy —desde entonces renombrada Strategy—, que comenzó a convertir efectivo corporativo en Bitcoin en agosto de 2020 y sigue siendo por amplio margen el mayor tenedor corporativo; una ola de participantes más nuevos siguió a medida que la estrategia se expandió durante 2024 y 2025, muchos con bases de costo muy por encima de las de los primeros en moverse.

La contabilidad a valor razonable, que la Financial Accounting Standards Board exigió para los activos cripto, hace que las pérdidas no realizadas aparezcan directamente en los estados de resultados. Bajo el tratamiento anterior, Bitcoin se registraba como un activo intangible de vida indefinida: las empresas reconocían deterioros cuando los precios caían, pero no podían revertir valores al alza cuando los precios se recuperaban. Tesla registró períodos de pérdidas por deterioro bajo ese régimen contable anterior antes de que la Accounting Standards Update 2023-08 de FASB entrara en vigor para ejercicios fiscales que comienzan después del 15 de diciembre de 2024. La ganancia del Q3 2025 refleja la imagen más limpia que ofrece la contabilidad a mercado: la posición vale más de lo que Tesla pagó por ella.

La misma mecánica también funciona a la inversa: el marcado a mercado transmite las variaciones trimestrales del precio de Bitcoin a las ganancias reportadas en ambas direcciones, por lo que los estados de resultados de los tenedores corporativos —incluidos Tesla y Block— ahora se mueven con el mercado cada trimestre en lugar de reflejar pérdidas solo cuando los precios bajan.

La base de costo de Block, de unos $220 millones por más de 9,100 BTC, representa un precio medio de adquisición que la mayoría de las empresas que ingresan hoy al espacio de tesorería en Bitcoin simplemente no pueden replicar.