Las ambiciones de Tesla en servicios de transporte autónomo y robótica humanoide avanzan a un ritmo más lento de lo esperado, aun cuando la compañía destina capital sin precedentes a iniciativas de inteligencia artificial. La creciente brecha entre la visión y la ejecución ha dejado a los inversionistas ante una pregunta recurrente: ¿cuándo se traducirán estas costosas apuestas en IA en retornos medibles?

Esa incertidumbre pesó de forma importante sobre los resultados del segundo trimestre de Tesla. Según Investor's Business Daily, los accionistas hicieron caer la acción después de que el CEO Elon Musk pidiera paciencia con el despliegue del servicio de robotaxi y del robot humanoide Optimus. La venta masiva reflejó una presión más amplia posterior a resultados entre compañías expuestas a la IA, como Alphabet. Debido a que una parte sustancial de la valoración de Tesla está vinculada a sus perspectivas de IA y autonomía, más que a las ventas actuales de vehículos, cualquier deslizamiento en los plazos tiene un peso desproporcionado.

Primera salida de efectivo en más de dos años

Antes de la publicación de resultados, Reuters informó que Tesla estaba encaminada a registrar su primera salida trimestral de efectivo en más de dos años, a medida que sus prioridades de gasto se desplazaban fuertemente hacia infraestructura de IA y robótica. Se cree que la compañía planea invertir alrededor de $25 billion en centros de datos y manufactura en 2026, un nivel de gasto que ubica a Tesla junto a los mayores compromisos corporativos de infraestructura de IA de hiperescaladores como Alphabet, Microsoft y Meta. Las estimaciones de LPEG citadas por Reuters apuntaban a un flujo de caja libre negativo de aproximadamente $3.3 billion para el trimestre.

Musk ha reposicionado de forma constante a Tesla como una compañía de robótica e inteligencia artificial, más que como un fabricante puro de vehículos eléctricos. Como resultado, la trayectoria de largo plazo de la empresa está cada vez más ligada a la comercialización exitosa de la conducción autónoma y los robots humanoides.

En una nota citada por Reuters, analistas de Morgan Stanley observaron: "As capex more than doubles and free cash flow turns negative, investors are increasingly focused on evidence that Tesla's spending is strengthening its physical AI moat."

La red de robotaxis sigue limitada a cuatro ciudades

La ansiedad de los inversionistas proviene en gran medida de la brecha entre los compromisos públicos de Tesla y su presencia operativa real.

Según Reuters, Musk había prometido anteriormente que los vehículos autónomos de Tesla cubrirían la mitad del mercado estadounidense para 2025 tras el lanzamiento del servicio de robotaxi en Austin en abril del año anterior. La compañía también dijo a los inversionistas que se expandiría a siete ciudades adicionales durante la primera mitad de 2026.

Ninguna de las dos metas se cumplió.

El servicio de robotaxi de Tesla opera actualmente en solo cuatro ubicaciones: Austin, Dallas y Houston, en Texas, además de Miami. En comparación, su rival Waymo ya opera un servicio comercial de transporte totalmente sin conductor en varias grandes áreas metropolitanas de Estados Unidos, lo que subraya el terreno competitivo que Tesla aún debe cubrir. Aunque ya comenzó la producción del Cybercab diseñado específicamente para este propósito —un vehículo sin volante ni pedales—, esas unidades todavía no han entrado en servicio comercial. Musk calificó el aumento de producción como "agonizingly slow," informó Reuters.

UBS: La comercialización podría tardar más de lo previsto

Esta postura cautelosa no es nueva. Como informó anteriormente Cryptopolitan, UBS advirtió que el negocio de robotaxis de Tesla y su robot humanoide Optimus podrían requerir más tiempo del que anticipan los mercados para alcanzar la rentabilidad. El robot Optimus también enfrenta competencia de firmas especializadas en robótica, incluidas Figure AI y Agility Robotics, ambas con importantes alianzas industriales para acelerar su despliegue.

En un informe de marzo cubierto por Business Insider, el analista de UBS Joseph Spark redujo su pronóstico de entregas de vehículos de Tesla y cuestionó si el despliegue de robotaxis cumpliría con las expectativas del mercado. Investor's Business Daily informó posteriormente que UBS revisó su calificación de Neutral a Sell, manteniendo un precio objetivo de $352, y señaló que la fuerte caída de la acción ya había reducido el riesgo bajista restante.

Spark advirtió que las presiones competitivas de los servicios de conducción autónoma de Nvidia y las operaciones comerciales de Waymo hacen cada vez más difícil que Tesla mantenga una ventaja competitiva significativa.

Los inversionistas minoristas exigen respuestas

Los accionistas individuales expresaron frustraciones similares antes de la llamada de resultados. Reuters señaló que la pregunta con más votos en la plataforma de relaciones con inversionistas de Tesla consultaba qué impedía a la compañía cumplir sus propios objetivos de corto plazo. Nueve de las diez principales preguntas enviadas por accionistas estaban relacionadas con iniciativas de IA, incluidos robotaxis, Optimus y Full Self-Driving.

Sin embargo, el trimestre también tuvo avances positivos. Reuters informó que Tesla registró cifras récord de entregas entre abril y junio, apoyada por el aumento de los precios del petróleo, que estimuló la demanda europea de vehículos eléctricos. Los analistas proyectan entregas totales de aproximadamente 1.7 million de unidades para el año, lo que representa un aumento de 3.9% que pondría fin a una racha de dos años de caída en ventas.

Barclays sugirió que un negocio automotriz más saludable podría ayudar a Tesla a financiar sus ambiciones en IA. Sin embargo, para muchos inversionistas, las ventas sólidas de vehículos por sí solas no son suficientes. Buscan evidencia tangible de que la costosa estrategia de IA de la compañía finalmente generará retorno.

Qué sigue para Tesla

Con base en los comentarios recientes de Musk y el aumento de producción en curso en la fábrica de Tesla Semi en Nevada, el próximo año parece ser el plazo más realista para un despliegue más amplio. Musk enfatizó que quiere que los equipos de ingeniería se concentren por ahora en Full Self-Driving para el Model 3/Y y el robotaxi Cybercab, y señaló que Tesla pretende tener FSD listo para el Semi una vez que la manufactura de alto volumen esté en marcha, según Not a Tesla App.