La Comisión de Supervisión Financiera (FSC) de Taiwán anunció el 3 de noviembre de 2026 que ha elaborado un paquete de reglas para la emisión de stablecoins bajo licencia. Las propuestas se centran en un piso de capital pagado de NT$300 millones para emisores no bancarios —unos US$9.4 millones a un tipo de cambio de NT$32— junto con requisitos de vinculación uno a uno a una moneda, reservas totalmente respaldadas a valor razonable y obligaciones contra el lavado de dinero (AML). Una ventana de comentarios públicos de 40 días se abrirá una vez que los borradores se publiquen formalmente.

En conjunto, las medidas desplazan la pregunta de quién puede emitir un token a quién puede respaldar una paridad con solidez patrimonial, auditorías y capacidad de congelar transacciones.

Qué exige el borrador de la FSC

En un comunicado de prensa del 3 de noviembre, la FSC indicó que ha preparado tres instrumentos regulatorios. El primero es un anteproyecto de Reglamentos de Permiso y Gestión de Emisión de Stablecoins. Los otros dos modifican los Reglamentos de Prevención de Lavado de Dinero de las Instituciones Financieras y las reglas de control interno AML/CFT de los bancos. Los borradores se publicarán en la gaceta y en el sitio web de la FSC para comentarios públicos conforme a la Ley de Procedimiento Administrativo.

Los solicitantes elegibles se dividen en tres categorías: bancos; empresas invertidas por una sociedad de cartera financiera o por un banco; y cualquier entidad adicional que la FSC anuncie más adelante. Los emisores no bancarios enfrentan los requisitos de entrada más estrictos. Deben mantener al menos NT$300 millones en capital pagado, completar una oferta pública y operar un negocio dedicado exclusivamente a la emisión y redención de stablecoins. Vale la pena seguir esa tercera categoría, aún sin nombre: determina si las licencias se limitan a bancos y sus filiales o se extienden a un grupo más amplio de emisores una vez que la FSC haga sus designaciones.

El borrador también restringe lo que puede emitirse. Los tokens deben seguir al nuevo dólar taiwanés o a una sola moneda extranjera en una base uno a uno, y los emisores deben verificar la identidad de suscriptores y canjeadores antes de procesar esas transacciones.

En el lado de las reservas, los activos a valor razonable deben igualar al menos los tokens en circulación. Los emisores deben encargar auditorías periódicas de CPA y mantener controles internos, procedimientos de continuidad del negocio y sistemas de seguridad de la información. También deben poder restringir transferencias o disposiciones con prontitud cuando las autoridades competentes emitan una orden legal.

Las obligaciones de reporte se extienden tanto a la FSC como al Banco Central, y los emisores deben presentar datos financieros y comerciales, además de cumplir requisitos prescritos de contenido y frecuencia de divulgación pública.

En materia de AML, la FSC planea designar a los emisores de stablecoins como instituciones financieras bajo el Artículo 5, Párrafo 1, Subartículo 18 de la Ley de Control del Lavado de Dinero. Se aplicaría entonces el régimen completo de AML para instituciones financieras, situando las stablecoins dentro del marco regulatorio cripto más amplio de Taiwán y no en una vía separada.

Por qué importa el piso de capital

El borrador plantea una pregunta recurrente: cuando un token privado afirma valer una unidad de moneda, ¿qué hace que esa promesa sea lo suficientemente creíble para sustentar una licencia?

El capital en sí no es la paridad —las reservas lo son—. Pero el piso de NT$300 millones en capital pagado, junto con la obligación de oferta pública y la estrecha carta de solo emisión, eleva el costo de entrada para los emisores no bancarios y filtra a los solicitantes con capitalización débil antes incluso de la prueba de reservas. El requisito de reservas a valor razonable vincula luego el float en circulación a activos valuados a mercado en lugar de valor en libros, mientras que las auditorías de CPA y los reportes al Banco Central ofrecen una verificación continua de que esa correspondencia se mantiene.

Las disposiciones de congelamiento y restricción transmiten otra señal: se espera que un emisor taiwanés licenciado actúe con rapidez cuando las autoridades ordenen un bloqueo. Esa estructura se parece más a un instrumento de pagos regulado que a un token al portador abierto que nadie puede pausar.

Aún no es ley definitiva

Ninguna de las medidas está en vigor. La Ley de Servicios de Activos Virtuales fue promulgada el 22 de julio de 2026, pero su fecha de entrada en vigor sigue en manos del Yuan Ejecutivo. La FSC señala que el paquete de stablecoins entrará en vigencia junto con esa Ley una vez recabados los comentarios, con una ventana de comentarios de 40 días que comienza el día posterior a la anuncio formal. Hasta entonces, el piso de capital, los límites de paridad y la designación AML siguen siendo política preliminar y no licencias vigentes. Los hitos a seguir son procedimentales pero decisivos: la publicación formal de los borradores activa el reloj de 40 días de comentarios, y la decisión del Yuan Ejecutivo sobre la fecha de entrada en vigor de la Ley de Servicios de Activos Virtuales es lo que traslada todo el marco de borrador a exigible.

Lo que los borradores sí definen por ahora es la forma de la vara. Los emisores no bancarios necesitarán NT$300 millones en capital, una paridad a una sola moneda, cobertura total a valor razonable y el aparato de cumplimiento de una institución financiera. La promesa de paridad sigue siendo la misma pregunta de siempre —y la respuesta de Taiwán comienza con a quién se le permite hacerla.