El regulador financiero de Suiza ha aprobado el primer fondo cotizado (ETF) de la nación que invierte directamente en Bitcoin (BTC) y que puede ofrecerse a inversores minoristas, una decisión que marca otro paso importante hacia la inversión regulada en criptoactivos en el país.

Según un anuncio publicado por la Autoridad Suiza de Supervisión de Mercados Financieros (FINMA), la creciente demanda de inversiones en criptomonedas —en particular de Bitcoin— contribuyó a la decisión del regulador. La aprobación pone la exposición directa a Bitcoin a disposición de los inversores ordinarios a través de un vehículo regulado por primera vez en el mercado suizo, colocando efectivamente a Bitcoin dentro del mismo marco de fondos supervisados que rige los productos de inversión convencionales suizos.

El producto aprobado está designado bajo la ley suiza como un "otro fondo de inversiones alternativas", una clasificación que conlleva riesgos específicos. La nueva estructura es un fondo minorista regulado que invierte directamente en Bitcoin, y representa un tipo de estructura que no había sido aprobada previamente en Suiza.

FINMA no reveló la identidad del gestor del fondo detrás del producto, ni proporcionó una fecha de lanzamiento. Sin embargo, el regulador señaló que otros emisores también están solicitando o anunciando actualmente ETF de Bitcoin, por lo que la identidad del gestor y el momento del lanzamiento del producto siguen siendo detalles clave por conocer del proceso de aprobación.

La medida amplía la base de inversores al permitir que personas que no son inversores profesionales compren y vendan el fondo. Se basa en un hito anterior de 2021, cuando FINMA autorizó un fondo cripto dirigido principalmente a inversores calificados, un precursor de una exposición más amplia a activos digitales regulados en Suiza. En comparación, los inversores minoristas de Estados Unidos tienen acceso a ETF de Bitcoin al contado desde enero de 2024.

FINMA otorga una exención de las reglas de diversificación

Un aspecto distintivo de la aprobación es el fallo de FINMA que exime al titular de la autorización de los requisitos estándar de diversificación de riesgos. Los vehículos de inversión tradicionales suelen esperar diversificarse entre una gama de activos, mientras que un ETF de Bitcoin concentra sus activos únicamente en una sola criptomoneda.

Para justificar la excepción, FINMA citó la historia de negociación relativamente larga de Bitcoin y sus altos volúmenes de operación en comparación con otros activos digitales. Esto permite que el fondo mantenga una exposición directa a Bitcoin mientras opera dentro del marco regulado aplicable a los fondos suizos.

La custodia y los controles de riesgo ocupan el centro de la escena

La aprobación está sujeta a una serie de condiciones de protección al inversionista. Las instituciones financieras que manejen el ETF deben abordar los riesgos de custodia de Bitcoin, los riesgos operativos y otros peligros. FINMA ha emitido previamente directivas sobre cómo las empresas supervisadas deben fortalecer las salvaguardas de los activos cripto, incluidas medidas destinadas a prevenir la pérdida de activos.

Los documentos del fondo también deben divulgar explícitamente los riesgos de seguridad involucrados y explicar en detalle en qué difiere el producto de un fondo diversificado tradicional, según el regulador.

FINMA enfatizó que el riesgo de mercado propio de Bitcoin persiste a pesar de la aprobación. El regulador advirtió que Bitcoin es altamente volátil y que los inversores pueden perder una fracción sustancial de su capital.

Las reglas suizas exigen advertencias claras sobre el riesgo de Bitcoin

La distribución del ETF se regirá por la Ley de Servicios Financieros de Suiza, mejor conocida como FinSA. Bajo esta ley, los distribuidores deben proporcionar advertencias explícitas sobre la volatilidad de Bitcoin y el potencial de pérdidas, y deben realizar una evaluación de idoneidad cuando corresponda.

Según FINMA, el marco está diseñado para servir a dos objetivos a la vez: otorgar a los inversores minoristas acceso regulado a la exposición directa a Bitcoin, al tiempo que somete a los gestores y distribuidores de fondos a supervisión regulatoria.

Ya hay solicitudes adicionales de ETF de Bitcoin pendientes ante el regulador, y la decisión de FINMA podría allanar el camino para más productos dentro del marco regulatorio suizo para inversiones cripto directas. Los detalles clave a seguir incluyen la revelación del gestor del fondo aún no identificado, una fecha de lanzamiento confirmada y el avance de las solicitudes pendientes, los próximos hitos para el acceso directo a fondos de Bitcoin en el mercado suizo.

Fuente: Crypto Ninjas