La Swiss Blockchain Federation (SBF) ha ubicado a Suiza en el sexto puesto entre 15 centros financieros en su primer benchmark global, con una puntuación de 75.62 de 100 puntos. En respuesta, la asociación pide a los reguladores y legisladores procedimientos más ágiles en FINMA —el supervisor de los mercados financieros de Suiza— y un marco funcional para las stablecoins en francos suizos (CHF), tokens digitales indexados a una moneda fiat de referencia.

Los hallazgos se publican en el informe "Infrastructure First", elaborado por la SBF con el apoyo de AMINA Bank y la firma de derecho y fiscalidad MME. El estudio compara 15 plazas en once dimensiones y mide qué jurisdicciones están mejor posicionadas en infraestructura regulada para valores, bonos y fondos tokenizados. Las cifras citadas en este artículo provienen del comunicado de prensa y del kit de medios de la SBF.

La SBF representa los intereses de la industria blockchain suiza ante los legisladores y autoridades. Se describe a sí misma como una iniciativa público-privada de empresas, gobierno, academia y sociedad civil. Originalmente lanzada en diciembre de 2017 como el Blockchain Taskforce, la asociación se reconstituyó como la SBF en 2018. Su presidente es Heinz Tännler.

EE. UU. lidera, pero la media tabla está muy apretada

Estados Unidos encabeza la clasificación con 85.00 puntos. Le sigue Singapur con 83.25 y el Reino Unido con 80.00. Después, el campo se aprieta considerablemente: Alemania obtiene 76.88, Japón 76.38 y Suiza 75.62. Luxemburgo se queda a solo 0.12 puntos de Suiza, con 75.50, y Francia ocupa el octavo lugar con 74.12. Menos de tres puntos separan el cuarto del octavo puesto. Liechtenstein, con 64.25 puntos, y las Islas Caimán, con 50.25, cierran la lista.

Suiza, además, está al borde de un cambio de categoría. El informe clasifica las plazas en tres grupos: "Leading" comienza en 82 puntos, "Advanced" abarca de 76 a 82 y "Developing" queda por debajo de 76. Con 75.62 puntos, Suiza se queda apenas corta del umbral "Advanced". Se ubica a 0.76 puntos del quinto lugar, Japón, y a 9.38 del líder, una señal de que en la media tabla las fracciones de punto definen el orden.

Máximas calificaciones en derecho e infraestructura

Suiza alcanza la puntuación más alta de las 15 plazas en tres de las once dimensiones. Recibe 9.5 de 10 puntos por infraestructura DLT y 9.0 cada una en certeza regulatoria y seguridad jurídica. Además, iguala a los mejores en banca y custodia, así como en contra del lavado de dinero, con 8.5, y equipara la puntuación máxima en estabilidad geopolítica con 9.0.

La SBF atribuye esta fortaleza a un marco legal temprano. La Ley DLT, que adaptó la legislación federal suiza a la tecnología de registro distribuido, está plenamente vigente desde agosto de 2021. Antes de eso, el regulador ya había otorgado las primeras licencias de FINMA para activos digitales en 2019.

Rezago en velocidad y tamaño de mercado

En velocidad de implementación —denominada "Implementation Momentum" en el informe— Suiza solo obtiene 6.0 puntos, frente a 9.0 de EE. UU. Solo Australia, con 5.5, y las Islas Caimán, con 5.0, están por debajo. La brecha es aún mayor en tamaño de mercado y liquidez, donde los 5.0 puntos de Suiza se comparan con 10.0 de Estados Unidos; solo Liechtenstein y las Islas Caimán rinden peor ahí. En comparación, Singapur, en el segundo lugar, logra puntuaciones relativamente altas de 8.5 en velocidad y 8.0 en tamaño de mercado. En AI x Blockchain y talento, Suiza puntúa 7.8, mientras que EE. UU. vuelve a alcanzar 9.0.

La ponderación, en última instancia, define el resultado global. Velocidad, tamaño de mercado y AI x Blockchain valen cada una 15%, por lo que en conjunto representan 45% de la puntuación total. Por el contrario, las tres principales disciplinas de Suiza —infraestructura DLT, certeza regulatoria y seguridad jurídica— solo suman 25%. El informe pone así el énfasis en la implementación y el impacto de mercado. Al combinar las puntuaciones individuales publicadas de Suiza con estas ponderaciones se obtienen alrededor de 75.7 puntos, lo que coincide con el puntaje total salvo por redondeo. Esa aritmética ayuda a explicar cómo una plaza con las mejores calificaciones legales puede quedar igual en la media tabla.

En el cuadrante que cruza madurez regulatoria y velocidad de implementación, Suiza figura sola en el campo "Mature but Deliberate", posicionada en torno a 9.2 y 6.0 puntos. Singapur y Luxemburgo cuentan como "Systematic Leaders", mientras que EE. UU., el Reino Unido, Alemania, Japón, Francia y los EAU quedan bajo la categoría "Fast Movers".

Cinco demandas a FINMA y a los legisladores

La SBF identifica tres brechas. Una es la velocidad de implementación; otra, la poca profundidad de mercado combinada con una débil conectividad internacional. La tercera concierne al camino desde AI x Blockchain y el talento hacia aplicaciones escalables. A partir de estas brechas, la asociación deriva cinco demandas.

Primero, FINMA debe anclar la innovación como objetivo estratégico y hacer sus procedimientos de licenciamiento más claros, rápidos y predecibles. Segundo, la SBF pide un marco tecnológicamente neutro, proporcional y basado en riesgos para las stablecoins en CHF y las formas digitales de dinero. Los puntos restantes apuntan al mercado: la asociación quiere mejorar el acceso internacional —por ejemplo, desarrollando aún más el acuerdo con el Reino Unido sobre servicios financieros digitales— y establecer vínculos interoperables con plataformas internacionales de trading, custodia y liquidación. También busca una entrada al mercado más rápida para la tecnología y el talento. No obstante, la SBF subraya que no busca una supervisión más débil.

Las demandas llegan en medio de legislación en curso

El llamado llega en un momento de actividad legislativa. Con la revisión de la Ley de Instituciones Financieras (FinIA), el Consejo Federal busca crear dos nuevas categorías de licencia: la institución de instrumentos de pago y la institución cripto. Según el plan, en el futuro solo las instituciones de instrumentos de pago podrán emitir un tipo particular de stablecoin. Además, la nueva categoría reemplazaría la actual licencia fintech. La consulta sobre el proyecto se llevó a cabo de octubre de 2025 a febrero de 2026.

Según el panorama legislativo de la SBF, los proyectos aún están en manos del Consejo Federal —esto aplica tanto a FinIA como a la Ley de Infraestructura del Mercado Financiero (FinMIA)—. La asociación espera los mensajes en el primer semestre de 2027, y ese mismo año podría seguir un debate conjunto en el parlamento. Las demandas de la SBF llegan, por tanto, en una etapa que define el rumbo de la próxima ronda de regulación. Si los textos de los mensajes recogen las cinco demandas —en particular sobre emisión de stablecoins y velocidad de licenciamiento— es uno de los puntos a observar a medida que esa ronda tome forma.

Estratégicamente, la SBF desaconseja copiar a Nueva York, Londres o Singapur. En cambio, Suiza debería posicionarse como una plaza neutra e internacionalmente conectada para los activos digitales institucionales. Esto incluye bonos, fondos, colaterales y activos de mercados privados tokenizados, además de custodia y liquidación transfronteriza programable.

Qué viene después

Las recomendaciones se basan en posicionamientos previos de la asociación. El programa de 12 puntos de la SBF de mayo de 2025 ya pedía licencias de FINMA en un plazo de seis meses, la innovación como objetivo de supervisión y una regulación tecnológicamente neutra de las stablecoins. El benchmark ahora sitúa estas preocupaciones en una comparación internacional.

Todo se concretará en las próximas semanas. Primero, la Secretaría de Estado de Asuntos Financieros Internacionales (SIF) celebrará una audiencia el 17 de noviembre de 2026 sobre el tema de la "optimización de la regulación del mercado financiero". Después seguirán los mensajes sobre FinIA y FinMIA. La SBF ofrece el informe completo, con perfiles por país y estudios de caso internacionales, a través de su sitio web.

"Suiza tiene una base sólida. Pero no debemos asumir que la calidad jurídica y la confianza por sí solas son suficientes. Debemos volver a traducir ambas, más rápidamente, en relevancia internacional, aplicaciones concretas y creación de valor duradera." — Heinz Tännler, presidente de la Swiss Blockchain Federation