Las acciones de Swiggy, empresa india de entrega de comida y comercio rápido, cayeron alrededor de un 2% el 3 de septiembre, acumulando su tercera sesión de negociación consecutiva en descenso, después de que el proveedor de índices MSCI anunciara que eliminará la acción de sus índices Global Standard con efecto a partir del 7 de septiembre.

Por qué MSCI excluye a Swiggy

La decisión de MSCI de excluir a Swiggy de sus índices Global Standard —los índices de referencia insignia por país y región, incluido el índice MSCI India, que constituyen la base de muchos de los fondos de acciones de mercados emergentes más seguidos del mundo— sigue a la transición de la compañía hacia una propiedad y un control totalmente indios. El cambio en el estatus de propiedad activa nuevas restricciones de propiedad extranjera, que limitan el margen para futuras inversiones extranjeras en la acción. Según la metodología de índices de MSCI, los valores cuyas restricciones de propiedad extranjera reducen su invertibilidad pueden ser eliminados de los índices Global Standard.

Se espera que la eliminación provoque salidas de flujos pasivos, ya que los fondos que replican los índices de MSCI tendrán que vender la acción para alinear sus carteras con la composición revisada del índice. Estos flujos impulsados por índices suelen concentrarse alrededor de la fecha de rebalanceo en lugar de reflejar una opinión sobre los fundamentos de la compañía. Jefferies ya había estimado que Swiggy podría registrar salidas de unos 400 millones de dólares tras su cambio al estatus de propiedad india (informe de Economic Times).

El desempeño del negocio de Swiggy

Pese a la presión relacionada con el índice, Swiggy se ha fijado el objetivo de lograr un robusto crecimiento del EBITDA ajustado para el año fiscal 31 (FY31), según las proyecciones declaradas por la compañía. En el primer trimestre del año fiscal 27 (FY27), la compañía reportó una pérdida neta, aunque los ingresos mostraron un aumento en comparación con el mismo período del año anterior.

Swiggy compite en el mercado indio de entrega de comida con Blinkit, de Zomato, y otros actores, mientras que su división de comercio rápido, Instamart, enfrenta una competencia cada vez mayor. El sector de comercio rápido de India —que entrega comestibles y artículos de uso cotidiano desde almacenes hiperlocales, conocidos como tiendas oscuras, en cuestión de minutos— se ha convertido en uno de los segmentos de comercio electrónico de más rápido crecimiento del país, atrayendo fuertes inversiones tanto de empresas consolidadas como de nuevos participantes. Minutes, el servicio de comercio rápido de Flipkart, ha superado a Swiggy Instamart en número de tiendas oscuras en las 10 principales ciudades, según un informe de Economic Times.

Las acciones de Swiggy comenzaron a cotizar en las bolsas de valores indias en noviembre de 2024 tras su oferta pública inicial (IPO). La acción seguirá cotizando en las bolsas después del cambio de índice; la eliminación de MSCI solo afecta su inclusión en los índices Global Standard del proveedor. MSCI añade y elimina componentes periódicamente mediante sus revisiones trimestrales de índices, y estos cambios son eventos rutinarios para los fondos que replican índices, y no un comentario sobre el estatus de cotización de una compañía.

Contexto de mercado

La eliminación entra en vigor el 7 de septiembre como parte del proceso periódico de revisión de índices de MSCI. Los inversionistas que siguen el Sensex, el Nifty 50 y los movimientos más amplios del mercado estarán atentos a los volúmenes de negociación de la acción alrededor de la fecha efectiva, cuando los fondos indexados suelen rebalancear sus posiciones. Más allá del rebalanceo inmediato, los observadores del mercado también vigilarán si el estatus de propiedad de Swiggy y el ritmo de los cambios en las participaciones extranjeras influyen en futuras decisiones de clasificación de índices por parte de MSCI.

Fuente: Economic Times Markets