Strategy, el mayor tenedor institucional de Bitcoin del mundo, gastó la semana pasada más de seis veces en recomprar su acción preferente STRC que en comprar Bitcoin, lo que subraya cómo la compañía se enfoca cada vez más en fortalecer los valores que utiliza para financiar su tesoro de Bitcoin.

STRC es un valor preferente, una clase de acciones que se ubica entre los bonos y las acciones comunes en la estructura de capital de una empresa y que paga dividendos a una tasa definida; es uno de los varios instrumentos de este tipo que Strategy utiliza para atraer el capital detrás de sus compras de Bitcoin.

Según un documento regulatorio, la compañía compró 334 Bitcoin por aproximadamente 28,7 millones de dólares entre el 29 de septiembre de 2026 y el 5 de octubre de 2026, llevando sus tenencias totales a 848.000 BTC. En el mismo período, Strategy gastó 176,3 millones de dólares en recomprar alrededor de 1,77 millones de acciones STRC.

Latest @Strategy $BTC vs $STRC repurchases filings with @SECGov #InstitutionalBitcoin — BitKE (@BitcoinKE) October 6, 2026

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El cambio es relevante porque la estrategia de Bitcoin de Strategy depende cada vez más no solo de acumular la criptomoneda, sino también de mantener la demanda de los valores preferentes que ayudan a proveer el capital para esa acumulación.

Strategy ha estado trabajando para hacer que STRC sea más atractiva y estable después de que la acción preferente cayera bruscamente por debajo de su valor nominal de 100 dólares —el valor de referencia por acción del instrumento— a principios de este año. Desde entonces, la compañía amplió su autorización de recompra de acciones preferentes a 2.000 millones de dólares y busca la aprobación de los accionistas para trasladar STRC y otros tres valores preferentes a pagos diarios de dividendos.

Según la propuesta, los dividendos se acumularían cada día calendario y se pagarían el siguiente día hábil, sin cambiar las tasas de dividendo ni las obligaciones generales de pago de Strategy. La compañía afirma que el cambio podría reducir los retrasos de reinversión, mejorar la liquidez y la estabilidad de precios, y aumentar la demanda de sus valores preferentes. Los accionistas votarán la propuesta el 28 de octubre de 2026, una decisión que determinará si la estructura de dividendos diarios avanza.

El momento destaca un cambio más amplio en la asignación de capital de Strategy. Sus tenencias de Bitcoin crecieron solo 0,2% en el tercer trimestre de 2026, con 7.218 BTC comprados y 5.553 BTC vendidos. Durante el mismo trimestre, la compañía gastó alrededor de 1.380 millones de dólares en recomprar STRC.

Por lo tanto, el objetivo inmediato no es simplemente comprar la mayor cantidad de Bitcoin posible. Strategy también busca construir un mercado más sólido de acciones preferentes en torno a su tesoro de Bitcoin, donde una mayor liquidez y un flujo de ingresos más predecible podrían facilitar atraer y retener inversores.

Esto podría, en última instancia, respaldar la capacidad de la compañía para levantar capital mediante valores preferentes y seguir agregando Bitcoin. La propia Strategy ha dicho que fortale sus valores preferentes podría generar una ventaja competitiva y que una mayor demanda podría contribuir a un mayor Bitcoin por acción.

En otras palabras, las recompras de STRC son menos una desviación de la estrategia de Bitcoin de Strategy que una inversión en la maquinaria de financiamiento que hay detrás de ella.