Según una presentación del 10 de agosto ante la Securities and Exchange Commission, Strategy vendió 1.690 BTC entre el 3 y el 9 de agosto por 108,6 millones de dólares, a un precio promedio de $64.262 por BTC, aproximadamente un 15% por debajo del costo base promedio agregado de la compañía de $75.385 por moneda. A domingo, las tenencias de la compañía se situaban en 840.447 BTC, adquiridas por un total de $63.360 millones. Esa posición representa aproximadamente el 4% de la oferta fija de 21 millones de monedas de Bitcoin, lo que convierte a Strategy en el mayor tenedor corporativo cotizado de Bitcoin por un amplio margen.

Los fondos provenientes de la venta de Bitcoin no se destinaron a la creciente reserva de efectivo de Strategy. En su lugar, la compañía utilizó los 108,6 millones de dólares para recomprar aproximadamente 1,15 millones de acciones de su Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Otros $785,2 millones siguen disponibles bajo su programa ampliado de recompra de acciones preferentes. STRC es uno de los varios instrumentos de financiamiento especializados que Strategy ha introducido para respaldar su estrategia de adquisición de Bitcoin, junto con bonos convertibles sénior y programas de acciones at-the-market.

Esta fue la segunda venta semanal consecutiva de Bitcoin de Strategy. Entre el 27 de julio y el 2 de agosto, la compañía vendió 1.638 BTC por aproximadamente 104,7 millones de dólares a un precio promedio de $63.957.

Michael Saylor resumió los movimientos en X:

Strategy increased its USD Reserve by $650M and repurchased $109M of $STRC. This increased USD Duration by 143 days to 2.7 yrs and tightened STRC's BTC Credit by 10 bps. As of 8/9/26, we hold ₿840,447 in our BTC Reserve and $4.65B in our USD Reserve. $MSTR …

— Michael Saylor (@saylor) August 10, 2026

Las ventas de MSTR elevan la reserva de efectivo a 4,65 mil millones de dólares

Strategy construyó su reserva de efectivo a través de un canal separado durante el mismo período. La compañía emitió aproximadamente 6,59 millones de acciones MSTR mediante su programa at-the-market, generando 653,1 millones de dólares en ingresos netos. De ese monto, 650 millones de dólares se asignaron a la reserva en USD, con otros 3,1 millones de dólares añadidos al efectivo general.

Esto elevó la reserva en USD de 4 mil millones de dólares el 2 de agosto a 4,65 mil millones de dólares el 9 de agosto. A finales de junio, la reserva era de solo 2,55 mil millones de dólares. La reserva está destinada a cubrir los dividendos de acciones preferentes y los intereses sobre las obligaciones de deuda de Strategy, lo que proporciona a la compañía mayor flexibilidad para cumplir con esos pagos en dólares.

Sin embargo, la recompra de STRC demuestra que la acumulación de una mayor reserva de efectivo no ha colocado al tesoro de Bitcoin fuera de los límites. Strategy vendió Bitcoin mientras simultáneamente recaudaba capital fresco a través de la emisión de acciones MSTR, y luego destinó los fondos del BTC a reducir la exposición a STRC, no porque necesitara dólares para un próximo pago de dividendos o intereses.

Esto representa un uso más activo del modelo de tesorería en evolución de la compañía de lo que los inversores habían observado anteriormente. Durante años, el lado de Bitcoin del balance de Strategy se movió casi exclusivamente en una sola dirección. Las últimas dos semanas indican que la administración ahora está dispuesta a reasignar una parte de esas tenencias cuando el equilibrio dentro de la estructura de capital sea favorable.

Hay poca evidencia de que Strategy haya cambiado su postura frente al Bitcoin mismo. La compañía continúa manteniendo 840.447 BTC, y las ventas recientes representan solo una pequeña fracción de esa posición total. Observadas junto con la recompra de STRC y la expansión de la reserva en USD, las transacciones parecen ser decisiones de financiamiento más que un cambio de convicción.

Un día antes de la última divulgación, Michael Saylor pareció subrayar esa distinción con una breve publicación:

Doing ₿usiness. pic.twitter.com/PtekVgHXDp

— Michael Saylor (@saylor) August 9, 2026

Las ventas de Strategy no señalan una retirada corporativa más amplia

Existe un contrapunto fuera de Strategy. Otras compañías cotizadas continúan encontrando formas de aumentar su exposición a Bitcoin.

H100 Group anunció el 10 de agosto que había completado una adquisición que añadió 2.455,4 BTC a un precio implícito de aproximadamente $62.900 por moneda, elevando sus tenencias totales a 3.506 BTC. La transacción, anunciada inicialmente en abril, se pagó íntegramente con acciones de H100 en lugar de efectivo.

H100 acquires 2,455.4 Bitcoin at approx. USD 62,900 per Bitcoin, increasing total holdings to 3,506 BTC.

The transaction, announced in April, has now been completed: – Largest M&A transaction in the European Public Bitcoin Equity sector – World's first Bitcoin-for-Bitcoin… pic.twitter.com/08dX9slrQH

— H100 (@H100Group) August 10, 2026

Aunque la transacción de H100 no fue una compra convencional en el mercado spot, la trayectoria es clara: la compañía utilizó su capital accionario para incorporar más Bitcoin a su balance al mismo tiempo que Strategy vendía una pequeña parte de su posición para optimizar otra parte de su estructura de financiamiento.

Las dos compañías no están transmitiendo narrativas contradictorias sobre Bitcoin. Más bien, ilustran cuán diferentes pueden ser las formas en que las compañías públicas utilizan el activo. H100 todavía está construyendo su tesorería a través de la emisión de acciones, mientras que Strategy ha alcanzado una escala en la que un segmento de su posición de Bitcoin, mucho más grande, puede servir al balance general.