Strategy reportó una utilidad operativa récord de 20,910 millones de dólares en el tercer trimestre y anunció que el director financiero Andrew Kang renunciará el 5 de noviembre, según el comunicado de resultados del 29 de octubre de la compañía. Casi la totalidad de la utilidad del trimestre provino de ganancias no realizadas en sus tenencias de bitcoin —ganancias que, bajo la contabilidad a valor razonable que Strategy aplica a sus activos digitales, fluyen directamente a la utilidad operativa y hacen que los resultados de cada trimestre suban y bajen con el precio de la moneda.

Transición de liderazgo

Kang deja el cargo de CFO después de cuatro años y medio y permanecerá como asesor hasta el 31 de diciembre. Reza Virasteh, vicepresidente ejecutivo de operaciones de la compañía, asumirá como CFO el 1 de enero de 2027. En el interinato, el equipo financiero estará a cargo del CEO Phong Le, quien dirigirá las finanzas de la estrategia de bitcoin a partir de enero y compartirá las funciones de director financiero principal con Virasteh, según el comunicado del 29 de octubre. La transición escalonada deja la función financiera bajo supervisión del CEO durante los últimos dos meses del año —un período interino que abarca el cambio de STRC a la acumulación diaria de dividendos el 1 de noviembre y la salida de Kang el 5 de noviembre.

"La utilidad operativa de 21,000 millones de dólares del tercer trimestre fue la más grande en la historia de Strategy", declaró Kang en el comunicado, y calificó su servicio como CFO de "un honor y un privilegio".

Trimestre récord impulsado por activos digitales

La utilidad operativa de hace un año fue de 3,890 millones de dólares. Solo los activos digitales aportaron 20,910 millones de dólares en ganancias este trimestre. La utilidad neta fue de 19,530 millones de dólares, o 44.75 dólares por acción diluida, en comparación con 2,790 millones de dólares, u 8.42 dólares, en el tercer trimestre de 2025. Los dividendos preferentes de 419.6 millones de dólares redujeron la porción atribuible a los accionistas comunes a 19,120 millones de dólares.

Los ingresos de software cayeron 3% a 125.4 millones de dólares desde 128.7 millones de dólares de hace un año, con un margen bruto de 71%.

El sólido trimestre siguió a pérdidas impulsadas por el bitcoin de 12,540 millones de dólares en el primer trimestre y 8,220 millones de dólares en el segundo, dejando los primeros nueve meses del año con números rojos de 1,230 millones de dólares, o 6.27 dólares por acción diluida. Con tres trimestres del año contabilizados, el cuarto trimestre determinará si Strategy cierra 2026 con utilidad en todo el ejercicio.

Los propios indicadores de bitcoin de Strategy también apuntan a la baja. En lo que va del año, reportó un BTC Yield de -3.7%, una BTC Gain de -24,947 bitcoin y una BTC $ Gain de -2,030 millones de dólares, lo que significa que cada acción ahora respalda menos bitcoin que en enero.

Las tenencias se situaron en 848,517 bitcoin al 25 de octubre, un salto de 26% este año, con una base de costo de 64,020 millones de dólares, unos 75,446 dólares por moneda —un acervo que convierte a Strategy en el mayor tenedor corporativo de bitcoin. El valor de mercado de las tenencias era de 68,900 millones de dólares el 23 de octubre, cuando el precio del bitcoin era de 81,200 dólares. La compañía indicó que el bitcoin subió 43% y MSTR 76% en el trimestre.

Las ventas de acciones bajo su programa at-the-market recaudaron 5,410 millones de dólares netos en el trimestre, y los 21,230 millones de dólares captados en 2026 convierten a Strategy en el cuarto mayor emisor de acciones en Estados Unidos este año.

"Estamos al inicio del próximo mercado alcista de bitcoin", afirmó el presidente ejecutivo Michael Saylor en el comunicado. Citó la incorporación de los bancos al bitcoin y un precio 21% por encima de su promedio móvil de 200 semanas.

MSTR cayó alrededor de 3.5% en las operaciones posteriores al cierre del 29 de octubre, y el bitcoin bajó de los 77,000 dólares el mismo día. Las caídas se produjeron pese al trimestre récord, un reflejo de lo directamente que los resultados reportados de la compañía —y su acción— están ahora atados al precio del bitcoin.

Accionistas respaldan dividendos preferentes diarios

Strategy ha vendido unos 431.8 millones de dólares en bitcoin este año para ayudar a pagar los dividendos preferentes y las recompras de STRC. Cryptopolitan informó que la compañía vendió 1,638 bitcoin en la semana al 2 de agosto por unos 104.7 millones de dólares.

Los accionistas comunes de Strategy votaron el 28 de octubre para permitir que los dividendos de STRC, STRF, STRK y STRD se acumulen sobre una base de días calendario. La medida recibió el 99.3% de los votos emitidos, según el documento presentado por Strategy el 28 de octubre. El cambio entra en vigor para STRC el 1 de noviembre, mientras que STRF, STRK y STRD lo harán el 1 de enero de 2027 —el mismo día en que Virasteh asuma como CFO.

Las recompras de STRC este año sumaron aproximadamente 2,040 millones de dólares a un precio promedio de 97.39 dólares por acción, alrededor de 2.6% por debajo del monto nominal del instrumento de 100 dólares. Strategy mantuvo la tasa de dividendo de STRC en 12.00%.

Los activos en USD ascienden a 5,070 millones de dólares, que según la compañía cubrirían alrededor de 3.4 años de dividendos preferentes e intereses. Solo la Reserva en USD es de 4,830 millones de dólares, frente a 3,225 millones de dólares del 20 de julio.