Strategy, antes conocida como MicroStrategy, reportó una pérdida neta de $8.22 mil millones en el segundo trimestre de 2026, impulsada casi por completo por un ajuste no realizado a la baja de $8.32 mil millones sobre sus tenencias de Bitcoin. Pese a la fuerte pérdida, las acciones de MSTR cerraron en $97.74, con una ganancia de 4.73% durante la sesión regular de negociación en Estados Unidos, y se mantuvieron cerca de ese nivel en el comercio extendido tras la publicación de resultados.

Muchos inversionistas aún buscan las acciones de la compañía usando el término "MicroStrategy stock."

Pérdida trimestral de $8.22 mil millones

Strategy registró una pérdida operativa de $8.33 mil millones en el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026, un giro pronunciado frente a un alto ingreso operativo en el mismo periodo del año anterior. Una pérdida por deterioro de activos digitales de $8.32 mil millones explicó casi toda la caída operativa.

La compañía reportó una pérdida neta de $8.22 mil millones, o $24.45 por acción común diluida. Los dividendos de acciones preferentes de $400.7 millones elevaron la pérdida total atribuible a los accionistas comunes a $8.62 mil millones.

La caída del precio de Bitcoin en el segundo trimestre redujo el valor reportado de la importante cartera de activos digitales de Strategy. La compañía cerró junio con 846,000 BTC antes de que las ventas redujeran la posición a 843,775 BTC al 26 de julio. Strategy informó un costo original de adquisición de esas tenencias de $63.69 mil millones, con un valor de mercado de $54.77 mil millones a esa fecha. La posición en Bitcoin aún creció 25% durante 2026, y el rendimiento de BTC en lo que va del año alcanzó 4.5%.

Los ingresos de software crecen junto con la pérdida contable

Las acciones de MSTR subieron en parte porque la compañía reportó crecimiento en su negocio principal de software. Los ingresos trimestrales alcanzaron $122.4 millones, un alza de 6.9% frente a $114.5 millones en el mismo trimestre del año anterior. La utilidad bruta aumentó a $81.6 millones, aunque el margen bruto se estrechó a 66.6% desde 68.8%.

El efectivo y equivalentes de efectivo ascendieron a $1.71 mil millones al cierre del trimestre, junto con $736.1 millones en inversiones a corto plazo.

La ganancia en el precio de la acción no eliminó los riesgos vinculados a las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Strategy utiliza contabilidad a valor razonable, por lo que los cambios trimestrales en la valoración de criptomonedas pueden generar grandes ganancias o pérdidas en sus estados financieros. El precio promedio de compra de Bitcoin de la compañía se ubicó cerca de $75,476, mientras Bitcoin cotizaba cerca de $64,915 el 27 de julio de 2026.

La reserva en dólares respalda la cobertura de dividendos preferentes

Strategy aumentó su reserva en dólares estadounidenses a $3.75 mil millones después de enfrentar preguntas de inversionistas sobre la sostenibilidad de los dividendos preferentes y los costos de servicio de deuda. La administración afirmó que la reserva puede cubrir las obligaciones existentes de dividendos preferentes e intereses por más de 2.1 años. La compañía completó 18 meses consecutivos de pagos de dividendos sin omitir ninguno.

Strategy elevó la tasa de dividendo de sus acciones preferentes STRC a 12% para respaldar la cotización cerca de su valor nominal de $100. La reserva brinda mayor flexibilidad cuando Bitcoin cotiza por debajo del costo promedio de adquisición de la compañía.

Durante 2026 hasta el 26 de julio, Strategy recaudó $17.06 mil millones mediante programas de colocación continua en el mercado (ATM). La compañía también recompró $1.5 mil millones en valor nominal de notas convertibles por aproximadamente $1.38 mil millones, reduciendo la deuda convertible en circulación a $6.71 mil millones. La recompra con descuento redujo la deuda total y disminuyó la posible dilución accionaria por futuras conversiones de notas.

Cambios en la política de asignación de capital

Strategy vendió aproximadamente $218.4 millones en Bitcoin durante 2026 para ayudar a financiar dividendos de acciones preferentes. La compañía vendió 1,363 BTC por $80.8 millones a finales de junio, seguidos de otros 2,225 BTC por $135.2 millones durante los primeros cinco días de julio. Estas ventas representaron una salida notable de la práctica anterior de conservar cada Bitcoin adquirido.

La administración indicó que seguirá vendiendo Bitcoin cuando las condiciones de mercado sean favorables para financiar reservas, pagos de dividendos, costos de intereses o recompras de valores. Las futuras captaciones de capital ya no se destinarán por completo a compras de Bitcoin. En su lugar, Strategy dividirá los recursos entre adquisiciones de Bitcoin y reservas de efectivo según las necesidades de liquidez y las condiciones del mercado.

La administración señaló que actualmente rechaza el endeudamiento respaldado por Bitcoin debido a los riesgos de contraparte y de margen que podrían presionar el balance general.

Strategy también introdujo un programa de recompra de acciones ordinarias de MSTR por $1 mil millones, aunque al 26 de julio no había recomprado acciones comunes. Por separado, la compañía gastó $25 millones en recomprar 288,930 acciones preferentes STRC por debajo de su valor nominal de $100. La administración planea más recompras de STRC mientras el valor se negocie por debajo de la par, con aproximadamente $975 millones disponibles bajo la autorización de recompra de valores preferentes.