La empresa de tesorería de bitcoin Strategy ha criticado públicamente la propuesta de Morgan Stanley Capital International (MSCI) de excluirla de sus Global Investable Market Indexes, calificando el plan de "mal planteado" y "defectuoso".

En una carta enviada a MSCI el lunes, el fundador de Strategy, Michael Saylor, y su CEO, Phong Le, sostuvieron que el proveedor de índices está discriminando a los negocios de activos digitales.

MSCI anunció a principios de este mes que estaba realizando una consulta sobre un plan para definir a las "empresas no operativas" y hacerlas inelegibles para sus Global Investable Market Indexes. Eliminar a esas empresas de los índices excluiría a firmas como Strategy, cuya acción cotizada en Nasdaq es visible para un amplio grupo de inversionistas institucionales. La pertenencia a un índice tiene un peso práctico: los índices de referencia de MSCI son seguidos por grandes fondos pasivos y fondos cotizados en bolsa (ETF), por lo que la exclusión de ellos puede reducir la presencia de una acción en las carteras institucionales que siguen esos índices.

Strategy respondió públicamente a la propuesta de exclusión de "empresas no operativas", declarando: "Si bien no es significativa para $MSTR, la propuesta está mal planteada, es defectuosa y entra en conflicto con las leyes de valores y los principios contables establecidos. Lea nuestra carta y comparta su apoyo: " — Strategy (@Strategy), 31 de agosto de 2026.

La última propuesta sigue a un intento anterior en 2025, cuando MSCI propuso excluir de sus índices a todas las empresas cuyas tenencias de activos digitales representaran el 50% o más del total de activos. Esa propuesta fue retirada posteriormente.

"El continuo esfuerzo de MSCI por discriminar a los activos digitales está mal planteado y pone en duda la neutralidad y fiabilidad de MSCI", se lee en la carta de Strategy.

La carta añadió: "La propuesta, al igual que la de 2025 que MSCI retiró, es discriminatoria, arbitraria y está mal planteada. Si se adoptara, la propuesta no tendría un impacto significativo en el negocio de Strategy, pero dañaría profundamente la reputación de MSCI como proveedor de índices fiable y neutral. Igual que la propuesta de 2025, la propuesta actual debería retirarse."

En sus argumentos, Strategy sostuvo que MSCI se basa en clasificaciones sin precedentes para definir el bitcoin como un activo "no operativo". La compañía señaló que reporta su negocio de bitcoin como un segmento operativo y sus ganancias y pérdidas de bitcoin como gastos operativos. También afirmó que la metodología de MSCI para identificar "empresas no operativas" es "arbitraria e inexplicada" y equivalía a una forma de atacar injustamente a las tesorerías de activos digitales. El argumento de Strategy toca un debate contable más amplio: bajo las reglas de valoración a valor razonable adoptadas en años recientes, empresas como Strategy ajustan sus tenencias de bitcoin al valor de mercado cada trimestre, y las ganancias y pérdidas se reflejan en sus estados de resultados.

Strategy sostuvo además que es un negocio en operación, con 1,500 empleados en todo el mundo, que utiliza activamente sus tenencias de bitcoin para "crear valor para los accionistas".

Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, comenzó como una empresa de software empresarial antes de virar en 2020 hacia la compra y tenencia de bitcoin. La compañía compró inicialmente la criptomoneda como una forma de proteger a los accionistas, pero desde entonces ha acumulado el activo de manera agresiva y hoy es el mayor tenedor corporativo de bitcoin, con 845,050 bitcoins por un valor de $65.8 mil millones a precios actuales. Su modelo ha sido imitado desde entonces por una ola de otras empresas públicas que han añadido bitcoin u otros activos digitales a sus tesorerías, lo que significa que el resultado de la consulta de MSCI podría tener implicaciones más allá de Strategy.

Los inversionistas pueden comprar la acción de Strategy cotizada en Nasdaq (MSTR) para obtener una mayor exposición al desempeño del bitcoin. MSTR cerró la sesión del lunes con una subida del 4%. En lo que va del año, la acción acumula una caída del 15%. El próximo hito a seguir es la conclusión de la consulta de MSCI, cuando el proveedor de índices decida si avanza con, revisa o retira la definición propuesta de "empresa no operativa" — el mismo punto de decisión en el que fue retirada la propuesta de 2025.

Esta publicación apareció primero en Bitcoin Magazine y fue escrita por Mathew Di Salvo.