Strategy, la mayor tenedora corporativa de Bitcoin, no compró ni vendió Bitcoin durante la semana que terminó el 23 de agosto, manteniendo sus tenencias sin cambios en 840,447 BTC por segunda semana consecutiva. La compañía —antes conocida como MicroStrategy— comenzó a convertir su tesorería corporativa en Bitcoin en agosto de 2020 y desde entonces ha conformado la mayor posición en Bitcoin de cualquier empresa que cotiza en bolsa, financiada mediante una combinación de ventas de acciones, deuda convertible y emisiones de acciones preferentes.

Al mismo tiempo, la compañía fortaleció su liquidez en dólares e informó de $1.59 mil millones en una nueva reserva designada “USD Cash”. Según Strategy, la reserva puede destinarse a futuras compras de Bitcoin, pagos de intereses de la deuda pendiente y recompras de acciones, lo que otorga a la empresa mayor flexibilidad mientras mantiene su gran posición en Bitcoin sin incrementarla.

Las ventas de acciones generan $2 mil millones

Según una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Strategy vendió 18,261,118 acciones ordinarias a través de su programa de emisión at-the-market —un mecanismo que permite a la compañía vender acciones en el mercado abierto de forma gradual— entre el 17 y el 23 de agosto, generando $2.0065 mil millones en ingresos netos. La presentación es una de las actualizaciones semanales que Strategy ha presentado ante la SEC desde principios de 2025, lo que ofrece a los inversores una visión casi en tiempo real de sus tenencias de Bitcoin y de su actividad de recaudación de capital.

La compañía destinó $300 millones de esos ingresos a sus reservas generales en dólares y utilizó $136.4 millones para recomprar acciones STRC, una de las series de acciones preferentes que Strategy cotiza por separado de sus acciones ordinarias. Los aproximadamente $1.5701 mil millones restantes se asignaron a la reserva USD Cash.

Como resultado, las reservas totales en dólares de Strategy aumentaron a $5.1 mil millones. Esta acumulación otorga a la compañía capital que puede desplegarse sin requerir una compra inmediata de Bitcoin y también puede proporcionar liquidez para obligaciones relacionadas con la deuda y recompras de acciones, según las condiciones del mercado y las decisiones de asignación de capital de la empresa. Las ventas de acciones forman parte del programa de recaudación de capital de varios años que Strategy anunció a fines de 2024 como un plan de capital y deuda de $42 mil millones y que desde entonces ha ampliado.

Las tenencias de Bitcoin se mantienen sin cambios

Las tenencias de Bitcoin de Strategy se mantenían en 840,447 BTC al 23 de agosto, según la presentación. La compañía ha pasado así una segunda semana consecutiva sin aumentar su posición en Bitcoin, una pausa que contrasta con gran parte de los últimos dos años, cuando las presentaciones semanales revelaban con frecuencia nuevas compras. Strategy continúa recaudando capital mediante ventas de acciones mientras mantiene una de las mayores tenencias corporativas de Bitcoin del mundo.

Bitcoin se cotiza por encima del precio promedio de compra de Strategy

Bitcoin se cotizaba alrededor de $79,390 el 24 de agosto, por encima del precio promedio de compra informado por Strategy de aproximadamente $75,385 por bitcoin. Con ese precio promedio, la posición de 840,447 BTC implica una base de costo agregada de aproximadamente $63.4 mil millones y un valor de mercado de alrededor de $66.7 mil millones al precio del 24 de agosto.

La diferencia de unos 4 mil dólares entre ambas cifras implica una apreciación no realizada de aproximadamente $3.36 mil millones en las tenencias de 840,447 BTC de Strategy, según un cálculo simple de valoración a mercado (mark-to-market). Esa cifra representa la diferencia entre el precio de mercado y el precio promedio de adquisición declarado por Strategy; no equivale a una ganancia contable ni a una ganancia realizada.

Una posición sin cambios con un colchón de efectivo creciente

Strategy mantiene su enorme posición en Bitcoin mientras construye simultáneamente una reserva sustancial en dólares. La combinación otorga a la empresa mayor flexibilidad para responder a cambios en los precios de Bitcoin, las condiciones de financiamiento y sus propias necesidades de capital, incluidas las obligaciones de intereses de la deuda que ha emitido a lo largo de los años para financiar compras anteriores de Bitcoin.

Por ahora, las tenencias de Bitcoin de la empresa se mantienen fijas en 840,447 BTC, mientras que sus reservas totales en dólares ascienden a $5.1 mil millones tras la última ronda de ventas de acciones. Las próximas presentaciones semanales de la compañía mostrarán si la reserva USD Cash se destina finalmente a una compra de Bitcoin, al servicio de la deuda, a nuevas recompras de STRC, o si continúa creciendo junto con las tenencias sin cambios.