La compra de Bitcoin de Strategy: ¿señal alcista o advertencia bajista en medio de la debilidad persistente del mercado?

Mientras el mercado debate si Bitcoin ya tocó fondo, las apuestas en este ciclo siguen siendo elevadas.

Desde la perspectiva del sentimiento, BTC todavía no parece haber alcanzado un suelo definitivo. Un analista señaló que la posición actual es más netamente negativa que en cualquier etapa de los anteriores mercados bajistas. Los volúmenes en los exchanges se han desplomado, el sentimiento sigue en territorio de miedo extremo y los inversores continúan capitulando, todo ello como señal de una convicción débil.

Esta debilidad ya es visible en la cadena. Agosto comenzó con una agresiva venta con pérdidas por parte de los tenedores de corto plazo (STHs). El 1 de agosto, los STHs enviaron más de 32,000 BTC a los exchanges con pérdidas, uno de los mayores eventos de venta con pérdidas realizadas de los últimos 30 días, lo que indica que la capitulación aún está en desarrollo. En este contexto, cualquier ruptura por debajo de soportes clave podría convertirse rápidamente en un evento de liquidez de salida.

El panorama se debilita aún más al observar la posición de los inversores de Estados Unidos. A pesar de las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán y de una caída de más del 10% en los precios del petróleo, el Coinbase Premium Index de Bitcoin —un indicador de la diferencia de precio entre Coinbase y otros exchanges globales que refleja la demanda de Estados Unidos frente a la internacional— ya ha bajado casi 25% en lo que va de agosto. Esto apunta a una demanda al contado estadounidense en retroceso, con inversores mostrando poco apetito por comprar la caída incluso cuando los vientos macroeconómicos en contra comienzan a aflojar.

Con este trasfondo, es fácil entender por qué algunos analistas creen que Bitcoin podría seguir cotizando por debajo de su precio realizado de $52,000 —el coste agregado de todas las monedas según el momento en que se movieron por última vez en la cadena, un nivel que suele observarse como un suelo de soporte macro— antes de establecer un suelo final. La mayoría espera que el proceso de formación de suelo tome entre uno y tres meses más, lo que hace que agosto parezca cada vez más vulnerable a nuevas caídas.

Y aunque la continua sacudida de STHs refuerza ese sesgo bajista, la historia no termina ahí.

La compra de Bitcoin de Strategy frente a un mercado que aún busca un suelo

La señal más reciente de BTC por parte de Strategy llega en un momento en que el mercado sigue dividido.

La reciente publicación de Michael Saylor en X —"Bitcoin Drive engaged"— desató especulaciones de que Strategy se prepara para otra compra de BTC, reavivando el sentimiento alcista apenas unos días después de que los titulares sobre una posible venta de $5,000 millones sacudieran el mercado.

Pero, mientras Saylor está comprando la caída, el mercado en general sigue viéndose frágil. La debilidad técnica y la continua capitulación de los STHs sugieren que BTC podría seguir en medio de su proceso de formación de suelo.

Cabe destacar que esa incertidumbre también se refleja en la acción del precio de MSTR. Como muestra el gráfico a continuación, la acción ha regresado a su rango de negociación del segundo trimestre de 2024, cayendo por debajo del nivel de $100 tras una corrección de más de 30% en el segundo trimestre. Si el proceso de formación de suelo de BTC se prolonga hasta finales del tercer trimestre o principios del cuarto trimestre, como esperan muchos analistas, MSTR podría seguir bajo presión y registrar más caídas durante el tercer trimestre.

En este contexto, otra compra de BTC podría no ser positiva para el balance de MSTR.

La lógica es sencilla: si Bitcoin todavía no ha encontrado su suelo final, comprar más BTC ahora podría aumentar aún más las pérdidas no realizadas en las tenencias de Strategy. Eso, a su vez, podría pesar sobre el balance de MSTR y mantener la presión sobre la acción.

Y con la incertidumbre aún presente en torno a MSTR, la última señal de compra de BTC de Saylor no funciona como un detonante alcista rotundo. Más bien, parece una advertencia de que Strategy está aumentando su exposición antes de que BTC confirme un suelo.

Resumen final

Es posible que Bitcoin todavía no haya encontrado un suelo, ya que la debilidad de la demanda, el miedo y la fuerte presión vendedora muestran que los inversores siguen siendo cautelosos.

La señal de compra de BTC de Strategy conlleva riesgo, ya que comprar más Bitcoin antes de un suelo confirmado podría aumentar las pérdidas si el mercado cae más.