XLM está en el centro de un debate creciente a medida que la red Stellar se expande mucho más allá de los pagos simples. Integraciones recientes de la firma de pagos BVNK, U.S. Bank y la stablecoin USDT0 muestran a Stellar avanzando hacia la liquidación institucional y la tokenización. Sin embargo, estos desarrollos plantean una pregunta aparte: ¿el crecimiento de la red Stellar se traduce en mayor demanda de XLM, o puede la blockchain triunfar mientras su token nativo juega un papel menor? La rápida expansión de stablecoins de Stellar podría no garantizar una mayor demanda del token, ya que las stablecoins que operan en la red pueden eludir por completo a XLM.

Stellar se expande hacia la infraestructura de pagos

Stellar se ha enfocado durante mucho tiempo en pagos rápidos y de bajo costo en lugar de contratos inteligentes de propósito general. Ese enfoque ahora se orienta hacia casos de uso institucionales.

El 22 de septiembre de 2026, BVNK anunció que integraría Stellar en su plataforma de pagos con stablecoins, según un análisis compartido por el comentarista de criptomonedas @SylvianGuibal en X. Los clientes empresariales de más de 130 mercados ahora pueden usar Stellar para pagos transfronterizos, pagos a comerciantes y transferencias de tesorería.

Stellar Is Becoming Payment Infrastructure. But What Does That Really Mean for stellar:native? For years, Stellar has been presented as a blockchain designed for fast, low-cost payments. Today, that description may be becoming too simplistic. Stellar is increasingly… pic.twitter.com/IzXS9aazdp

— Stellar XLM Holder (@SylvianGuibal) September 27, 2026

Por su parte, USDT0 se lanzó en Stellar, conectando la red con liquidez unificada de USDT en múltiples blockchains. La integración permite a las empresas mover dólares digitales a nivel internacional sin necesidad de mantener XLM directamente.

U.S. Bank, uno de los bancos más grandes de Estados Unidos, también pilotó su propia stablecoin, USBDC, utilizando Stellar para la liquidación transfronteriza entre sus entidades de Norteamérica y Europa. El piloto destaca el creciente interés institucional en usar vías de blockchain públicas para operaciones de tesorería entre regiones principales.

En conjunto, estos movimientos apuntan a que Stellar se posiciona como infraestructura para finanzas tokenizadas, y no como una red construida únicamente en torno a transacciones de XLM. Las instituciones parecen enfoc en la velocidad y el costo de liquidación de las stablecoins, no en el token que asegura la red subyacente.

Las stablecoins plantean preguntas sobre la demanda de XLM

La actividad creciente de stablecoins en Stellar no se traduce automáticamente en mayor demanda de XLM. Una empresa que mueve fondos a través de la red puede depender completamente de stablecoins como USDC, la stablecoin emitida por Circle, o USDT0 para la liquidación, lo que significa que el valor de esas transacciones permanece denominado en dólares digitales en lugar de XLM. En la práctica, una empresa que liquida pagos en USDT0 no necesita comprar ni mantener XLM más allá de lo que requieren las operaciones de la red.

Esta tensión no es exclusiva de Stellar. Las blockchains que atraen una intensa actividad de stablecoins han enfrentado preguntas similares sobre cuánta de esa actividad se acumula en sus tokens nativos, ya que el valor en una transferencia de stablecoins permanece en el activo vinculado al dólar y no en el token propio de la cadena.

Esta distinción separa la utilidad de la red de la captura de valor del token. Stellar puede volverse más útil a medida que crece la infraestructura, mientras que el rol directo de XLM permanece limitado a comisiones y requisitos de cuenta. El token sigue siendo necesario para las operaciones de la red, ya que cubre los costos de transacción y respalda las funciones de cuenta en Stellar. Sin embargo, dado que Stellar está diseñada para pagos de bajo costo, el pago de comisiones en XLM puede mantenerse pequeño en relación con el volumen de transacciones que se mueve por la red, lo que podría limitar cuánta actividad de liquidación se convierte en demanda del token.

No obstante, si el volumen creciente de stablecoins genera una demanda proporcional de XLM sigue sin estar claro. Los analistas que siguen la red sugieren que esta brecha entre el crecimiento de la infraestructura y la demanda del token podría moldear la trayectoria de XLM en el futuro.

Escenarios posibles para el rol futuro de XLM

Varios resultados siguen siendo posibles para XLM a medida que continúa la adopción institucional de Stellar.

En un escenario, Stellar se convierte en una vía importante de liquidación de stablecoins mientras la demanda de XLM se mantiene relativamente plana. El volumen de transacciones podría aumentar sustancialmente sin un incremento correspondiente en el uso del token, dejando la red más útil incluso cuando el rol del token permanezca limitado.

Un segundo escenario implica que un crecimiento más amplio de la red aumente el uso de XLM para comisiones, reservas y funciones de liquidez. Más cuentas y aplicaciones en Stellar podrían generar una demanda más consistente y directa del token con el tiempo.

Una tercera posibilidad implica que XLM asuma un rol mayor como puente de liquidez entre monedas y stablecoins, con los pagos enrutados a través del token en lugar de eludirlo.

Monitorear el volumen de pagos, la oferta de stablecoins y la adopción institucional junto con la utilización de XLM puede ofrecer señales más claras sobre si XLM captura el valor que crea la red que el movimiento del precio por sí solo. Esas métricas pueden mostrar si la actividad de liquidación comienza a enrutarse a través de XLM o si continúa eludiéndolo.

Este artículo se publicó por primera vez en Blockonomi.