La oferta de stablecoins se contrajo 14.200 millones de dólares en los 30 días hasta el 9 de noviembre, la caída mensual más pronunciada desde junio de 2022 y la contracción más fuerte en más de cuatro años, según la firma de análisis on-chain Glassnode. La reducción coincidió con presiones en otros sectores de los activos digitales: los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron 1.600 millones de dólares en salidas netas a lo largo de 20 sesiones de negociación hasta la misma fecha, mientras que datos separados de CryptoQuant mostraron una caída de 6.600 millones de dólares en la capitalización de mercado de USDT en 60 días.

Las cifras aparecen en el último informe Week Onchain de Glassnode, que utiliza datos de mercado hasta el 9 de noviembre. Bitcoin cotizaba cerca de 71.500 dólares el 13 de noviembre, después de descender hacia los 74.000 dólares el día anterior. Los participantes del mercado observan si los tokens ligados al dólar regresan al crecimiento a medida que los inversores evalúan el poder de compra disponible en el mercado cripto.

La oferta de stablecoins se contrae mientras cae el valor de mercado de USDT

Glassnode situó la contracción actual junto a junio de 2022, poco después del colapso de la stablecoin algorítmica UST de Terra. La comparación mide variaciones en dólares en períodos distintos; no establece que las mismas condiciones existan hoy. Aquella caída mensual alcanzó casi 30.000 millones de dólares en junio de 2022, según The Block, cuyos datos situaron la oferta total de stablecoins justo por debajo de 280.000 millones de dólares el 11 de noviembre, su nivel más bajo desde septiembre de 2025.

Las stablecoins son tokens de blockchain diseñados para seguir un activo de referencia, más comúnmente el dólar estadounidense. Los tokens más grandes de este tipo, incluidos USDT de Tether y USDC de Circle, buscan mantener un valor de 1 dólar. Los operadores los utilizan para mover fondos y comprar activos digitales sin necesidad de organizar una transferencia bancaria para cada transacción.

La oferta en circulación puede disminuir cuando los tenedores canjean tokens por dólares. Un grupo más pequeño puede dejar menos poder de compra ligado al dólar disponible para operaciones cripto, según Glassnode. Una venta entre dos operadores, en cambio, cambia la propiedad sin necesariamente alterar la cantidad total de tokens en circulación.

La oferta de stablecoins por sí sola no puede mostrar hacia dónde va cada dólar. Los tokens también respaldan pagos, transferencias y garantías, y los usuarios pueden mover saldos entre distintos emisores.

Como se informó anteriormente, los datos de CryptoQuant muestran que la capitalización de mercado de USDT cayó 6.600 millones de dólares en los 60 días hasta el 7 de noviembre. Eso superó el doble de la disminución de aproximadamente 3.200 millones de dólares registrada en un período comparable tras el colapso del exchange FTX en noviembre de 2022. La caída reciente fue mayor en términos de dólares, pero menor como porcentaje del valor de mercado de USDT, mucho más grande. La capitalización de mercado también refleja el precio del token, que puede moverse ligeramente por encima o por debajo de su objetivo de un dólar.

USDT representaba aproximadamente el 62,8% de la oferta de stablecoins al 11 de noviembre, con USDC representando el 25,1%, según las cifras de The Block. Los tokens respaldados por oro tenían un valor de mercado combinado de 5.610 millones de dólares, por debajo de su máximo de 6.310 millones de dólares en febrero.

Los ETF de Bitcoin registran salidas mientras los grandes tenedores acumulan

Los 1.600 millones de dólares en salidas netas de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. cubrieron 20 sesiones hasta el 9 de noviembre. Esa cifra es un total acumulado y no significa que cada sesión registró una salida. Los ETF al contado mantienen el activo subyacente directamente, otorgando a los inversores exposición a Bitcoin a través de cuentas de corretaje en lugar de mantener el token en sí. Los ETF de Ethereum al contado de EE. UU. también vieron salir más de 1.800 millones de dólares durante seis semanas consecutivas, informó The Block el 10 de noviembre. Los flujos de ETF y la oferta de stablecoins miden mercados distintos, y las cifras no establecen que los reembolsos de ETF causaron la contracción de los tokens.

El Índice de Miedo y Codicia de CoinMarketCap se ubicó en 26 el 11 de noviembre, indicando miedo en la escala del indicador de 0 (miedo extremo) a 100 (codicia extrema). Bitcoin representaba alrededor del 60,5% del valor total del mercado cripto ese día.

Glassnode encontró que las billeteras con entre 100 y 1.000 BTC y las de entre 1.000 y 10.000 BTC habían acumulado recientemente. Otros grupos de billeteras seguían reduciendo sus tenencias en los datos hasta el 9 de noviembre. El 11 de noviembre, la firma identificó órdenes de compra entre 68.000 y 72.500 dólares en Binance y Coinbase, señalando que los operadores pueden retirar esas ofertas en cualquier momento.

Glassnode también dijo que la mayoría de los niveles cercanos de liquidación de posiciones largas ya habían sido despejados a medida que Bitcoin caía. Las posiciones largas son operaciones que obtienen ganancias cuando los precios suben. Su mapa de calor del 11 de noviembre ubicó el mayor grupo modelado entre 59.500 y 62.600 dólares. Dichos grupos muestran dónde las posiciones apalancadas podrían verse obligadas a cerrarse, en lugar de predecir dónde cotizará Bitcoin.