Las reservas de stablecoins mantenidas en exchanges centralizados han caído 20% desde su pico de 2025 hasta aproximadamente $64 mil millones en 2026, mientras que la participación de Binance en la liquidez restante ha subido a 68,5%, según datos de CryptoQuant.

El cambio pone de relieve una contracción más amplia de la liquidez en los exchanges, con Binance ganando participación relativa incluso cuando sus propias reservas absolutas disminuyen. Las stablecoins mantenidas en exchanges se siguen de cerca como una medida del poder de compra potencial porque esos saldos están a un paso de ser utilizados para compras de criptomonedas. Eso deja menos capital en stablecoins en los exchanges para absorber ventas o respaldar nuevas compras, lo que podría hacer que los mercados sean más sensibles a operaciones grandes.

¿Por qué la liquidez de stablecoins se está concentrando en Binance?

El informe de CryptoQuant muestra que las reservas en Coinbase, Bybit, OKX y exchanges más pequeños han disminuido con mayor intensidad, lo que permitió que la participación de Binance aumentara desde el rango bajo del 60% a finales de 2025 hasta 68,5%.

CryptoQuant dijo que la divergencia muestra que Binance está ganando cuota de mercado incluso cuando la liquidez general de los exchanges se contrae.

La caída de las reservas de stablecoins también coincide con un debilitamiento de la actividad de negociación. El volumen spot en los 10 mayores exchanges centralizados cayó 27,9% trimestre contra trimestre hasta $1,95 billones en el segundo trimestre, según CoinGecko.

A pesar de la desaceleración, Binance amplió su liderazgo con una cuota de mercado spot de 38,7%, mientras que Bybit alcanzó 10,0% y superó a MEXC. Binance ha ocupado durante años el primer lugar entre los exchanges centralizados por volumen spot, y la liquidez en los mercados de negociación suele atraer más flujo de órdenes, una dinámica que puede ampliar la brecha entre la plataforma con mayor profundidad y el resto, aunque los datos disponibles por sí solos no establecen qué está impulsando el cambio actual.

La oferta general de stablecoins se mantiene más estable

La caída de las stablecoins mantenidas en exchanges ha sido mucho más pronunciada que el descenso del mercado general de stablecoins. La oferta total de stablecoins bajó de aproximadamente $315 mil millones en mayo a $300,86 mil millones en agosto, una disminución de alrededor del 4,5%, según datos de DeFiLlama.

Esa oferta general más estable refleja el papel de las stablecoins más allá de la negociación en exchanges: se usan ampliamente para pagos, remesas, liquidaciones transfronterizas y como colateral en mercados de préstamo on-chain. Los mayores emisores, Tether (USDT) y Circle (USDC), respaldan sus tokens con reservas mantenidas en gran parte en efectivo y en bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo, según sus certificaciones publicadas.

La diferencia sugiere que algunas stablecoins podrían haberse movido fuera de los exchanges centralizados en lugar de abandonar por completo el ecosistema cripto. Sin embargo, los datos disponibles no establecen cuánto de la caída refleja migración on-chain, autocustodia o salida de capital de los mercados cripto.

Por qué importa

La caída de las stablecoins mantenidas en exchanges apunta a una liquidez de negociación más reducida, lo que podría hacer que los mercados sean más sensibles a órdenes grandes de compra o venta. Al mismo tiempo, la creciente participación de Binance significa que la liquidez de stablecoins se está concentrando más en un solo lugar, aumentando la dependencia del mercado en Binance para la liquidez de negociación.

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