Los flujos netos de stablecoins de los últimos 30 días volvieron a positivo por primera vez desde mayo, poniendo fin a 113 días consecutivos de salidas netas y marcando un cambio tras meses de capital abandonando los exchanges. La métrica sigue a los stablecoins ERC-20 que se trasladan a los exchanges y, dado que los stablecoins son el par de trading más habitual para los activos cripto, los analistas on-chain observan estos flujos como un indicador del capital disponible en los exchanges listo para desplegarse. Sin embargo, el analista on-chain Axel Adler Jr. advierte que el repunte ya está perdiendo impulso, mientras que las señales más amplias del mercado siguen siendo neutras.

Las entradas netas de stablecoins mejoraron y luego se enfriaron rápido

Las entradas netas se volvieron positivas el 1 de septiembre, cuando el promedio de 30 días de los flujos de stablecoins ERC-20 hacia los exchanges superó el cero. Ese día las entradas netas totalizaron 13,85 millones de dólares, la primera lectura positiva en casi cuatro meses. La magnitud importa: con 13,85 millones de dólares, la lectura positiva inicial fue pequeña en comparación con la escala de la racha de salidas previa, que se extendió durante más de un tercio de año.

Sin embargo, el repunte se debilitó rápidamente. Las entradas netas cayeron de 13,85 millones de dólares el 1 de septiembre a 6,85 millones al 3 de septiembre, un descenso de aproximadamente el 51 % en dos días.

The 113-day period of stablecoin outflows has ended. But positive netflow shrank by 51% in two days, while all three SSR oscillators remain above zero. Liquidity has stabilized. A return of demand has yet to be confirmed. Morning Brief #249 👇 pic.twitter.com/D4xDyRB0w7

— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) September 3, 2026

El poder de compra en stablecoins de Bitcoin mejora, pero lentamente

Otra métrica que sigue Adler, el Stablecoin Supply Ratio (SSR) de Bitcoin, apunta a una mejora moderada del poder de compra de los stablecoins en relación con Bitcoin, aunque la recuperación sigue siendo limitada. El SSR compara el valor de mercado de Bitcoin con la oferta total de stablecoins y se utiliza como medidor del poder de compra potencial: un SSR más bajo generalmente significa que los stablecoins tienen más capacidad de compra en relación con Bitcoin.

El SSR cayó desde sus máximos de agosto, lo que sugiere que los stablecoins han recuperado cierto poder de compra relativo. La razón se situó en 13,84 el 1 de septiembre, mientras que sus osciladores de 90, 200 y 365 días se mantuvieron en positivo, en +0,215, +0,249 y +0,162, respectivamente. Los tres han descendido desde sus picos del 26 de agosto. Las lecturas indican que el poder de compra de los stablecoins está mejorando, pero aún no ha vuelto a su tendencia reciente, según Adler.

"Los flujos en los exchanges ya no son claramente negativos, mientras que el SSR retrocede desde su máximo local reciente, pero ninguna de las dos métricas confirma todavía una expansión sostenida de la liquidez", afirmó Adler.

¿Qué confirmaría una reversión de la liquidez?

Según Adler, una reversión sostenida de la liquidez requeriría tanto una expansión de las entradas netas como un mayor descenso de los osciladores del SSR. Si las entradas siguen aumentando, los datos ofrecerían evidencia más sólida de que la liquidez está regresando a los exchanges y, dado que las entradas positivas de stablecoins señalan capital potencialmente disponible para comprar activos cripto, una recuperación duradera de estos flujos reforzaría la tesis de que la liquidez del mercado se está reconstruyendo tras meses de salidas. Sin embargo, si los flujos netos de los exchanges vuelven a negativo, el giro de septiembre podría resultar temporal y la racha de 113 días de salidas simplemente podría retomarse. Eso convierte las próximas semanas de datos de flujos en el punto de control clave para saber si se trata de un punto de inflexión o de una pausa.