Los residentes de economías en desarrollo recurren cada vez más a stablecoins denominadas en dólares para proteger sus ahorros, realizar pagos a través de las fronteras y obtener valor en otras monedas, un cambio que está impulsando la adopción de stablecoins mucho más allá del ámbito de las criptomonedas. Las stablecoins son tokens basados en blockchain diseñados para mantener un valor estable frente a un activo de referencia, generalmente el dólar estadounidense, lo que las convierte en un sustituto digital práctico de las divisas fuertes.

Una investigación reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI), que abarca 188 países y documenta 21,4 billones de dólares en transacciones de stablecoins entre 2018 y 2025, ilustra cómo las dificultades económicas han acelerado esta tendencia (documento de trabajo del FMI). Los hallazgos apuntan a un cambio en la forma en que las personas poseen dólares estadounidenses: en lugar de depender de canales tradicionales como el efectivo o una cuenta bancaria en EE. UU., ahora pueden mantener una stablecoin vinculada al dólar en una billetera y moverla a cualquier parte del mundo. Para quienes observan los pagos y la política monetaria, los datos son relevantes porque ponen cifras concretas a un canal de acceso al dólar que opera en paralelo al sistema bancario tradicional.

La adopción de stablecoins aumenta cuando se intensifica la presión cambiaria

Los datos del FMI revelan un fuerte vínculo entre el uso de stablecoins y los períodos de dificultades financieras. Aproximadamente el 75 por ciento de las tenencias de stablecoins se concentran en países emergentes y en desarrollo, una señal de que la adopción es mayor en regiones fuera del mundo desarrollado.

El uso también tiende a aumentar cuando los gobiernos imponen controles de capital, medidas que restringen la facilidad con la que los residentes pueden convertir la moneda local en moneda extranjera. Según la investigación, la actividad de las stablecoins aumenta alrededor del 30 por ciento en los seis meses posteriores a la introducción de los controles de capital.

Una crisis cambiaria tiene un efecto aún más pronunciado. El uso de stablecoins aumenta en aproximadamente un 75 por ciento durante el año posterior a una crisis cambiaria, y parte de ese nivel elevado persiste incluso después de que las condiciones mejoren. El patrón indica que las stablecoins se utilizan no solo como un medio para transferir dinero, sino como un instrumento financiero en sí mismas, y que la adopción impulsada por las dificultades puede perdurar más allá de la crisis.

Cuando una moneda local se deprecia o el acceso a moneda extranjera es difícil, las stablecoins denominadas en dólares sirven como alternativa. Los usuarios pueden, en la práctica, poseer dólares digitales sin abrir jamás una cuenta bancaria convencional en dólares estadounidenses. En conjunto, las cif sugieren que las stablecoins absorben la demanda de dólares precisamente cuando las rutas convencionales hacia el mercado cambiario se vuelven más difíciles.

Nigeria destaca la tendencia de la dolarización digital

Nigeria ofrece una de las ilustraciones más claras de esta dinámica. Según el Informe sobre Nigeria 2026 del FMI, las stablecoins representaron más del 65 por ciento de las entradas de criptomonedas del país en 2024 (FMI eLibrary). Las stablecoins vinculadas al dólar han ganado popularidad en el país por su papel en el envío de dinero a través de las fronteras y en el almacenamiento de moneda extranjera sin pasar por el sistema bancario nacional.

Nigeria ha estado bajo una presión sostenida para devaluar su moneda nacional, el naira, incluso mientras la economía sigue necesitando divisas. En ese entorno, las stablecoins se han convertido en un puente práctico hacia las divisas fuertes. Las empresas las utilizan para liquidar pagos internacionales, mientras que los individuos dependen de ellas para las remesas o para proteger sus ahorros de la devaluación de la moneda local.

La experiencia nigeriana muestra qué tan rápido puede crecer la adopción de stablecoins cuando el acceso a las divisas está restringido, un patrón que los datos comparativos del FMI sugieren que está muy extendido en las economías emergentes y no es exclusivo de un solo mercado, y ayuda a explicar por qué el fenómeno atrae un interés creciente en el ámbito de la política monetaria.

Los bancos centrales observan la adopción de stablecoins

El creciente uso de stablecoins ha planteado nuevos desafíos para los bancos centrales y ha convertido estos activos de un producto cripto de nicho en un tema de discusión política formal. Petra Tschudin, miembro de la junta del Banco Nacional Suizo, declaró el 30 de septiembre que la adopción generalizada de stablecoins podría dificultar la eficacia de la política monetaria (Reuters). La preocupación es que las personas trasladen sus depósitos en bancos comerciales a stablecoins.

La tensión surge de la estructura del sistema financiero: los bancos comerciales dependen en gran medida de los depósitos para financiar los préstamos, mientras que los bancos centrales dependen de las tasas de interés para influir en la economía. Si más fondos fluyen hacia las stablecoins, algunas de estas operaciones podrían migrar a canales fuera de la banca tradicional.

El problema se vuelve especialmente agudo cuando las stablecoins se emiten en monedas extranjeras. Un mayor interés en las stablecoins denominadas en dólares puede reducir la demanda de la moneda nacional y debilitar el impacto de los bancos centrales sobre las condiciones financieras del país. Los comentarios suizos subrayan cómo la conversación se ha desplazado de los círculos del mercado cripto a las instituciones que fijan las tasas de interés y supervisan los sistemas bancarios.

Las stablecoins son cada vez más que activos cripto

La adopción refleja una demanda de pagos más rápidos y un mayor acceso al dólar. Las stablecoins permiten transferir valor sin depender completamente de los sistemas financieros tradicionales, ofrecen a las empresas una opción adicional para liquidar transacciones internacionales y dan a los individuos acceso a activos denominados en dólares a través de billeteras digitales.

Sin embargo, el aumento del uso conlleva riesgos relacionados con la soberanía financiera y la estabilidad. Las monedas nacionales podrían enfrentar una mayor competencia si las stablecoins se convierten en un depósito de valor generalizado en países en desarrollo donde la moneda local no es fuerte.

El estudio del FMI, en última instancia, destaca un cambio mayor. Las stablecoins ya no se limitan a negociarse en exchanges de criptomonedas o a facilitar transacciones en blockchain; en algunos países se están adoptando ampliamente como una forma de acceder al dólar estadounidense. A medida que aumenta la adopción, los dólares digitales podrían influir en la banca, los pagos internacionales la demanda de divisas y la política monetaria. Con el conjunto de datos que abarca hasta 2025 y los bancos centrales comentando públicamente al respecto, las próximas investigaciones y declaraciones de política del FMI serán los puntos a observar para ver cómo evoluciona la tendencia y cómo responden las autoridades. Para muchas personas, los dólares digitales simplemente ofrecen un acceso fácil al valor del dólar.