El SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) recuperó su base intradía el 29 de julio, cotizando en positivo a $742,00 con una ganancia del 0,17%, después de que la Reserva Federal mantuviera sin cambios su tasa de política y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, indicara a los periodistas que los mercados deberían concentrarse en los datos económicos entrantes más que en sus intenciones personales.

El Comité Federal de Mercado Abierto votó 9 a 3 para mantener el rango objetivo de los fondos federales entre 3,50% y 3,75%. La declaración adjunta omitió por completo la orientación prospectiva, una notable salida del estilo de comunicación que definió la era de Jerome Powell. Tres funcionarios disidentes apoyaron un aumento de un cuarto de punto, lo que subraya que el debate interno del comité ha pasado de si la política debe mantenerse restrictiva a con qué fuerza debe aplicarse. Las triples disidencias en una sola reunión del FOMC son históricamente raras y suelen indicar que el comité está lejos de alcanzar un consenso sobre el camino a corto plazo.

Warsh rechazó caracterizar la decisión como una pausa y enfatizó que la inflación se mantiene por encima del objetivo del banco central. Descartó la idea de que los responsables de la política tolerarían una interpretación flexible del objetivo de inflación del 2%, argumentando que cinco años de precios elevados habían creado una impresión de aceptación tácita. La estabilidad de precios, afirmó, no puede restaurarse en nueve semanas. La lectura del índice de precios al consumidor núcleo de junio fue tratada como menos significativa que la tendencia general de desinflación.

El tono fue más firme que en la primera conferencia de prensa de Warsh, la cual había presionado a los activos de riesgo y alimentado preocupaciones sobre un mercado bajista más amplio. Al eliminar la orientación explícita, la Fed entregó efectivamente a los inversores un marco dependiente de los datos en el que cada informe de inflación y empleo podría repricer rápidamente las acciones. Esto sitúa a las próximas publicaciones — los próximos datos de inflación CPI y PCE, las solicitudes semanales de seguro de desempleo y el informe mensual de empleo — en el centro del mecanismo de formación de precios del mercado entre ahora y la reunión de septiembre. Para el SPY, el avance del fondo no debe interpretarse como un cambio limpio de política, sino como una reacción a un presidente que intenta convencer a los mercados de que la lucha contra la inflación sigue siendo el mandato dominante.

La modesta ganancia del SPY se produjo junto con señales cruzadas notables entre activos. El rendimiento del Tesoro a 10 años retrocedió a 4,620% tras tocar un máximo intradía cercano al 4,650%, mientras que los rendimientos de los bonos globales a largo plazo se mantuvieron cerca de sus niveles más altos desde 2008. Ese entorno suele presionar las valoraciones de las acciones, ya que las tasas de descuento más altas comprimen los múltiplos de beneficios integrados en los fondos índice. Aun así, el SPY encontró suficiente apoyo para cotizar en positivo, lo que indica que algunos inversores estaban dispuestos a comprar en la caída después de que la Fed evitara un resultado más agresivo.

El oro al contado superó los $4.100, marcando su nivel intradía más fuerte. Bitcoin se negoció cerca de $64.237, registrando una ganancia diaria del 0,84% y una capitalización de mercado de aproximadamente $1,29 billones. La estabilidad de Bitcoin importa para el sentimiento de riesgo más amplio, ya que un mercado cripto estable puede reducir la probabilidad de que el estrés de liquidez se extienda al complejo de altcoins.

No todos los observadores aceptaron la interpretación de la Fed. Peter Schiff, economista jefe y CEO de Euro Pacific Asset Management, argumentó que solo había cambiado el lenguaje y que la política seguía siendo la de siempre. Señaló el tramo largo de la curva de rendimientos, donde los inversores parecían estar vendiendo bonos del Tesoro y comprando oro en lugar de aceptar el compromiso de inflación al pie de la letra.

Warsh describió las próximas semanas como un período de "reflexión atenta más que de espera atenta". El presidente Donald Trump calificó públicamente al presidente de la Fed de "brillante".

Según el motor propietario de puntuación de soporte/resistencia compuesto de 42 indicadores de COINOTAG, el SPY cotizaba a $729,51 tras una caída del 1,67%. El nivel de resistencia de $739,46 fue calificado con 94/100, impulsado por el retroceso de Fibonacci 0,382 e Ichimoku Senkou A. El soporte más fuerte en $724,52 obtuvo una puntuación de 70/100, respaldado por los indicadores Point of Control y ATR Lower. Una financiación neutra del 0,0000%, $1,86 millones en interés abierto y sin ratio largo/corto proporcionado sugerían un apalancamiento limitado en perpétuos. El Índice de Miedo y Codicia de COINOTAG se situó en 29, reflejando miedo.

Una recuperación de $739,46 abriría un examen de $746,62, mientras que un rechazo continuado mantendría viva la tendencia bajista. Una ruptura decisiva por debajo de $724,52 invalidaría la tesis de estabilización a corto plazo y presionaría a $709,51, un nivel de 57/100 vinculado a Low Volume Node y Fibonacci 0,886.

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